来源：中国新闻网
上周伴随股市回调,国债市场有所企稳,企债市场结束了高位整理行情再度走强,不过成交量较上周萎缩。最新公布的7月CPI虽创新高,但对债市影响有限,市场预计未来债市有望保持强势。
数据显示,交易所方面,上周上证国债指数继续在126点的高位窄幅震荡,在周一创出126．49
公开市场操作方面,本周四央行以价格（利率）招标方式发行了2010年第六十九期央行票据,并开展了正回购操作。其中,第六十九期央行票据期限3年,发行量860亿元,中标利率2.65%;正回购操作期限91天,交易量400亿元,中标利率1.57%。当日公开市场利率水平继续与前期保持一致。
据统计,上周公开市场到期资金920亿元,央行周二、周四分别回笼330亿元和1260亿元,至此,本周央行在公开市场实现规模为670亿元净回笼操作。这也是央行连续第四周净回笼,四周累计净回笼资金2540亿元。
分析人士指出,相对于之前连续八周累计净投放近万亿元的操作,近期的连续回笼是央行货币政策回归常态的体现。不过,尽管最近央行连续小幅净回笼资金,但市场资金面仍然充裕,银行间市场债券质押式回购7天品种利率仍然维持在1.7%至1.8%之间,资金面对债市继续形成有力的支撑。
一级市场方面,8月9日,财政部代理招标期限分别为3年和5年的2010年第四、五期地方政府债券,其与国债相比流动性较差,期限较适中。对银行类机构而言,地方政府债投资价值好于国债和同期限央票,成为债市亮点之一。
研究机构认为,资金宽裕是近期债券行情转暖的重要原因之一。此外,由于央行上周提前放缓资金回笼进程,本周资金市场供给整体偏松,光大银行新股对资金短期冲击压力明显弱于农行(601288)。而随着光大银行新股网上申购资金解冻,将令流动性进一步趋于宽松。
展望后市,鉴于宏观经济下行风险仍未充分释放,资金配置、避险需求使得对债券的需求可能加大,下半年债市依然存在结构性机会。一方面,经济复苏的曲折性和不确定性使得市场波动加剧,利率品种的交易性机会仍会频繁出现;另一方面,信用利差的缩窄构成了上半年信用债的投资主题,而供求失衡将成为下半年信用债市场继续上涨的动力源(600405,股吧)泉;此外,400亿元中行转债的成功发行,使得转债市场的流动性得到明显改善,转债市场将成为未来收益增长的亮点之一。
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