来源：中国保险报·中保网
□肖烨
上周五（7月16日）A股市场在早盘一度走低，但午市后却如遇神助，万科A等传统产业股出现了相对强硬的走势，从而牵引着上证指数震荡走高，收出一根低位阳K线，似乎表明大盘短线有企稳的特征。不过，从周末的相关信息来看，市场企稳的概率并不大，那么，如何
反弹行情“情未了”？
对于上周A股市场的走势，有观点称之为反弹行情“情未了”，为何？一是因为导致本轮反弹行情的先驱——地产股等超跌股在上周末的表现的确不俗，尤其是万科A等龙头品种借助于上半年的较佳销售数据等因素而有所逞强，不仅仅聚集了市场人气，而且也让游资热钱的关注焦点重新回归到钢铁股等传统产业股，故使得超跌股的反弹行情仍有延续的态势。二是新股表现出了严重分化的走势。一方面是众业达、碧水源等新股出现了暴跌走势；另一方面则是中原内配、康得新等新股表现出色，盘中一度引来熔断机制，从一个侧面说明了市场的游资热钱仍有成功炒作个股行情的余热。正因为如此，大盘一度企稳回升。
但可惜的是，游资热钱的能量渐有外强中干的态势，为何？一方面是体现在个股行情的迅速降温。上周末虽然中原内配等盘中一度飙升，但整体来看，游资热钱的炒作个股的激情有所降温，上周五仅仅7家个股达到10%涨幅限制。这较前期动辄20余家的个股达到10%涨幅限制的数据有了较大程度的降温态势。另一方面则是持续单边调整的个股渐次增多，比如说新股碧水源的调整幅度虽超过50%，但做空能量依然强劲有力，说明高估值的品种一旦价值回归趋势形成，那么，做空能量是强大的、超预期的。而且，媒体也报道了有14家个股已跌穿1664点的低点，说明市场的资金流出趋势的确强大，这也说明反弹行情只能算是“情未了”，或者说意犹未尽。但整体上看，多头的做多能量已是强弩之末了。
双重压力加速调整
也就是说，就当前盘面来说，即便没有新的调整压力，就以市场内在的运行能量来说，大盘的调整也是一触即发。毕竟当前A股市场的资金面基本上处于半封闭的状态，即有流出而未有大规模流入的态势，不仅仅是因为当前A股市场整体资金面的紧张状态，尤其是全社会的资金总量明显趋于萎缩，这不利于A股市场的资金结构。而且还因为当前A股市场的成交量一直保持着相对低迷的态势，沪市的成交量基本上维持在600亿元左右。但市场的筹码供应速度仍然未见减少，所以，资金的内耗以及筹码的供给等因素将使得市场出现调整以便形成新的微弱平衡格局。
更何况，上周末A股市场迎来了两个新的压力。一是上周末美股急跌，道琼斯指数下跌2.52%，道琼斯日K线图的M头迹象较为明显。相关信息显示出，密歇根大学消费者信心指数降至2009年3月以来的最低水平，表明消费者对美国经济复苏的信心有所减弱。而消费者信心不足将直接影响其消费，因此对市场造成了巨大压力。反过来也会影响着主流资金对A股市场的上市公司下半年业绩的担忧，所以，市场的压力也会增强。
二是始于6月初的商品本轮反弹似已成强弩之末，而基本面偏弱的“石化三兄弟”——LLDPE、PTA和PVC已率先回归跌势。7月15日三品种均增仓放量大跌，盘中均创今年以来新低。有分析认为，国际油价下滑、国内化工类产品供需关系较为宽松是化工品持续走弱的主要原因。从整个商品市场来看，由于当前尚缺乏支撑因素，本轮反弹或已结束，未来继续寻底可能性偏大。而实体经济的如此疲软，必然会加剧A股市场存量资金的担忧，从而使得市场出现急跌的可能性。
险资从容应付
即便如此，险资也可以从容应付。一方面是因为保险资金在投资A股市场，并不像基金那样受到较为严格的持仓比例限制。因此，应付A股市场的压力较为从容，一旦发现势头不对，可以轻松撤退。另一方面则是因为险资在投资A股市场的时候，也充分考虑到经济增速放缓以及资金面紧张等诸多因素。因此，近期的一系列信息显示出保险资金已经采取了防守思路，较为典型的就是加大了对低估值品种银行股的配置比例，同时加大了对有大量预收账款从而锁定了未来业绩增长趋势的地产股的关注程度，因为大量预收账款达到确认主营业务收入条件后，与成本、费用匹配后就可以转化为地产股的净利润。如此来看，保险资金可以从容应付即将到来的调整行情。
上网从搜狗开始
