债市周评：资金面依旧趋紧市场维持震荡态势

　　新华网北京6月26日电（记者韩洁、罗沙、华晔迪）受市场资金面持续紧张影响，本周债券市场继续维持震荡态势，债券市场收益率延续上行趋势。本周央行在公开市场操作继续保持净投放操作，且央票发行利率趋稳。

　　数据显示，本周上证国债指数收于125．53点，较上周末（125．35点）微涨0．18点，全周共成交了12．62亿元。上证企债指数收于141．15点，较上周（141．12点）上涨了0．03点，全周共成交18．11亿元。

　　市场资金面依然趋紧已然引起央行重视，继央行此前连续四周在公开市场进行净投放操作，累计净投放资金5150亿元，本周央行在公开市场操作继续保持净投放操作，来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期资金2110亿元。

　　从央票的发行利率来看，上周已经出现企稳迹象，本周公开市场发行利率企稳，周二发行50亿元一年期央票，发行利率维稳在2．0929％。不少机构预计央行近一段时间内都将保持一年期央票发行利率的稳定，以免扩大中美利差，给汇改造成不必要的麻烦。

　　值得关注的是，本周三上午财政部招标发行的10年期国债获得1．59倍的认购，受到资金面紧张的影响，机构认购热情不高，该期债券招标结果落后于市场预期上限。 中银国际证券认为，本月19日中国人民银行发布的进一步推进人民币汇改消息虽有利于债市，但是当日股市大幅反弹，债券市场指数窄幅波动，表明短期内利好效应还难以显现。

　　总体来看，人民币升值预期会推动外汇占款的上升，从而可以增加债市流动性。但鉴于中国经济增速下半年可能明显放缓，且出口前景并不乐观，人民币升值幅度将较为有限，再加上农行IPO在即，短期趋紧的资金面很难改变。

　　市场人士指出，当前资金面和CPI走势仍是决定债市走势的主要因素。当前的资金面紧张情况或会在农行IPO后有所缓解，10年期国债或在二级市场存在一定的投资机会。而对于市场中期走势，机构大多持乐观态度，5年期中高等级信用债作为防御品种值得关注。