来源：搜狐理财
作者：中期研究院
一、金属板块
1、铜
受助于美元回落,铜价继15周低点反弹后上周末继续大幅上涨,但进一步上升可能性较小,因投资者持续担忧欧洲债务问题.伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报6845美元。今日伦铜电子盘维持微涨趋势。
今日沪铜高开高走，多数资金获利了结，
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由于国内外利空暂时“出尽”，沪铜今日大幅反弹，经过前期整固之后，沪铜有望延续反弹趋势，建议多单谨慎持有或逢低介入，预计本次反弹目标为58000-60000。同时由于欧洲债务危机可能再次引发市场波动，建议密切关注。沪铜下方支撑位54300、53400、51500，压力位55500、56300、58000。
（中期研究院研究员 曾宁 沈丹）
2、锌
隔夜LME锌小幅上涨，开盘于1850美元，尾盘收于1895美元，涨幅为1.31%，持仓略微上升，达到23.9万手；成交量小幅缩减，降至69972手。今日沪锌大幅反弹，沪锌1008合约开盘报15655，高开310点，开盘后小幅震荡，随着股市的开盘和拉升，沪锌一路震荡上行，最终报收在今日的最高价16035，上涨4.50%，由于换月移仓的原因，持仓量减少9362手，总持仓180716手，总成交量达77.9万手，较上周五减少11.7万手，但9月合约成交和持仓都有大幅增加。
国内现货市场方面，上海有色网0号锌均价15450元，上涨400元。国外市场上，LME锌库存为567025吨，增加2150吨，贴水报于28美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存上升2018吨，达到288438吨。东京5月21日消息，日本三井矿业冶炼公司周五表示，下调锌售价10,000日圆至每吨210,000日圆。因此本月锌的平均售价为每吨223,900日圆。
锌市近期依然疲软难改，由于一直受到游资力量青睐，市场一旦出现较大的明确方向时，行情往往会超出预期的运行。短短一个月不到的时间，锌价成为了所有金属品种中跌幅最深的，超跌迹象相当严重，但是前几次反弹依旧疲软，市场难以摆脱美元日益高企的压力，加上主力空方迟迟不愿撤退，市场一旦出现利空消息，锌市就会遭受大面积的打压。不过目前如此格局似乎有所转换，沪锌1008合约主力空头力量开始消退，市场逐步移仓至1009合约，而以持仓结构来看，主力资金的空头思维开始转换，毕竟没有丝毫迹象显示欧洲债务危机会导致市场出现经济二次探底的理由，供需面也么恶化到造成如此快的跌幅，一旦信心重拾，锌价或许又将成为所有反弹品种中涨幅最大的品种。技术上，今日释放了超跌过后反弹的需求，涨幅居金属之首。周布林通道线突破底部，有望继续脱离底部线上行。
（中期研究院研究员 全龙善）
3、钢材
受中国政策房细则出台的利好影响，SHFE螺纹钢价格高开；随后在多头增仓作用下，价格震荡上行；尾盘在空头平仓影响下价格最终突破4300压力线，但成交量无明显放大。
利空：上周海运费和BDI指数大幅回落会对本周钢材价格形成压力；原材料价格普跌。
利多：库存小幅回落；A股市场反弹，金融和地产板块反弹；中国政策房政策出台刺激市场。
整体来看，下方支撑4100和4120，上方压力4330。若突破4330则继续上看至4380；否则钢价将继续下行。
（中期研究院研究员 刘洁）
二、农业板块
1、豆类
今日股市以及商品市场大都迎来了久违的上涨，避险情绪的消散令市场信心有所恢复。连豆继周五反弹后继续收高。主力合约a1101高开高走。日线开于3872，最高3890，最低3866，收于3886，上涨0.36%。大量的空头平仓离场令价格获得支撑。CBOT大豆周五小幅收跌。主力7月大豆合约收跌0.32%，报每蒲式耳941美分。周五稍早时候，由于出口销售数据良好和利多的技术指标，技术性买盘涌入令大豆期货上涨。不过欧洲主权债务忧虑仍在，这令交易商在周末前轧平部位，美豆最终收跌。目前大豆期货已经下滑至足以吸引终端消费商需求的程度，其价格也处于相对底部，因此出现反弹的概率较大。连豆春播基本结束，后市现货交投可能会有所回暖。届时陈豆的供需也许成为市场关注的热点。技术面来看，a1101今日高开高走，反弹格局明显。MACD上行，绿柱进一步缩小，上涨动能犹存。下方支撑为3830，上方阻力3900。建议谨慎少量做多。
内盘豆粕温和反弹。今日同样高开高走，午后时分曾经触及全日高点，但尾盘大量多头获利了结将期价拉低。主力合约m1101日线开于2851，最高2863，最低2840，收于2852，上涨0.21%。外盘CBOT豆粕由于邻池大豆走软二收跌，主力7月豆粕合约下跌0.22%，报收275.60美元/短吨。豆粕基本面消息清淡，尽管有消息称第三批猪肉收储即将展开，但是市场对此消息反应平淡。技术面来看，m1101仍在底部震荡，今日温和反弹。上方阻力2880，下方2800为较强支撑。若该支撑被突破则可能在2730获得反弹。建议空单继续持有。
（中期研究院研究员 史晓璐）
2、白糖
ICE糖市：
由于部分投资者反手做多，加上受即将浮现的需求的刺激，5月21日ICE糖市原糖期货价格创下3周新高。5月21日国际金融市场上美国股市短线展开反弹，大多数的商品期货价格也开始反弹，今天早上的亚洲股市也涨多跌少，这些都令市场的风险偏好情绪重燃。继上周末采购了10万吨白糖后，本周末巴基斯坦还将招标采购20万吨白糖，不仅如此，印度也已开始受理有关定向从巴西或者泰国采购11.25万吨食糖的报盘，此外，因泰国国内政局动荡导致泰国食糖出口放慢也对国际糖市形成了支撑。但从长期来看，在食糖市场基本面供求前景趋于暗淡的背景下，国际糖市在下行通道中继续探明底部。从技术面看，原糖7月合约日线图上，各条均线已有短期的多头排列的趋势，MACD中底部金叉，终于迎来盼望已久的技术性反弹，突破15美分/磅处，有一定的上涨空间，建议入场短波段做多，中长期趋势仍旧偏空，跌破13.5美分/磅止损出场。
郑糖：
今日主力合约SR101早盘高开后震荡走高，终盘收涨，1101合约减量增仓，收阳线。今日国内宏观面：一是国家发改委官员称三年之内免谈房产税。二是商务部部长陈德铭表示现在实施退出策略为时尚早，进一步舒缓了市场对于调控政策的忧虑。三是外围市场的氛围已经逐渐改善。在欧盟用实际行动捍卫欧元的情况下，市场的悲观情绪已经大为改观。恐慌情绪的缓和，为国内期市的反弹赢得了相对温和的外部环境。国内基本面，中国海关统计局上周五表示，4月份中国食糖进口同比减少91%，仅达到16,736吨。从糖价历年的季节性规律来看，历年来二季度总是供应最大，但需求是最少的时段，因此局部供求偏松成为二季度国内糖价无法走强的重要原因之一。今日的走强是外盘的联动，14点后的放量拉升使得多头前期积蓄的力量得以释放。从技术面看，外围市场继续上涨，外盘延续反弹行情，带动郑糖1101跳空高开高走，震荡上行，站上前期缺口，MACD低位金叉，并开始出现翻红走势，目前仍处于前期反弹行情中，关注上方均线压力。建议逢低做短多。预计下方支撑4745，上方压力4875。
（中期研究院研究员吴媛瑾）
3、棉花
今日棉花高开低走回落。主力1009合约因外盘走强提振高开于18280点，小幅震荡上行至前期阻力位18350点后大幅回落，虽然在18120点获得支撑小幅反弹，但随后再次下挫，最低至18020点，随后维持震荡整理态势，最终报收18070点，跌70点，或0.39%，成交量增加41834手，为294916手，持仓量减少3548手，为198802手。从基本面看，发改委近期发放了大约80万吨的进口配额，预计短期内将会对棉价构成一定打压，与此同时，印度政府最近对棉花禁止出口的政策有所松动，其工商部在21日发表声明，凡是出口商在申请到出口许可证后可安排棉花出口。据中国海关最新的出口数据显示，我国4月份纺织品出口基本平稳，虽然棉纱线出口环比减少4.49%，为5.27万吨，但是棉布出口较上月增加25.69%，为6.83亿米，整体来看，我国纺织业运行平稳。从技术面看，郑棉收小阴线，从1小时线MACD指标来看，虽然郑棉仍处多头市场，但是DIF下穿DEA，技术性回落态势难改，而其发改委下方的80万吨配额和印度重新开启出口的大门应该会对郑棉构成短期打压，预计明日郑棉将继续走低，建议投资者短期空单参与，上方压力位在18350点，下方支撑位在17400点。
（中期研究院研究员 汤瑜）
4、小麦
今日，强麦震荡下行收跌。主力1009合约开于2289点，随后大幅下挫，在2285点获得支撑反弹，最高触及2292点后震荡回落，在2282点再次获得买盘支持小幅走高，最终报收2295点，跌4点，或0.17%，成交量增加1418手，为7748手，持仓量增加900手，为32874手。从基本面看，国际谷物理事会近期上调了2010-/11年度全球小麦产量，约200万吨，为6.6亿吨。就我国目前现货市场情况来看，供给宽松，价格基本保持稳定。从技术面看，强麦下破60日均线，但60分钟MACD指标有短期回稳态势，预计明日强麦震荡走高可能性较大，投资者可逢低多单参与，上方力位在2300点，下方支撑位在2280点。
（中期研究院研究员 汤瑜）
5、油脂
豆油：
5月21日，CBOT大豆期货当日小幅收跌，回吐稍早的涨幅，因全球市场的不确定性令交易商较为谨慎并在周末之前轧平部位。 豆油当日合约收跌，因近期供应充裕，需求放缓以及原油期货下滑等令市场承压。5月21日国际金融市场上美国股市短线展开反弹，大多数的商品期货价格也开始反弹，今天早上的亚洲股市也涨多跌少，这些都令市场的风险偏好情绪重燃。
今日连豆油1101合约，早盘低开冲高，随后维持窄幅整理，盘终收高。主力合约缩量减仓，收阳线。今日国内宏观面：一是国家发改委官员称三年之内免谈房产税。二是商务部部长陈德铭表示现在实施退出策略为时尚早，进一步舒缓了市场对于调控政策的忧虑。三是外围市场的氛围已经逐渐改善。在欧盟用实际行动捍卫欧元的情况下，市场的悲观情绪已经大为改观。恐慌情绪的缓和，为国内期市的反弹赢得了相对温和的外部环境。国内基本面市场依然偏空，国内豆油厂商理性跟盘定价将续。近期，在我国主要的大豆加工带，油厂对库存豆油的出货心态跟盘显著增强，包括东北高价格、低供应的内陆地区，当地豆油价格也出现一定程度的回落。截止到目前，中央储备系统仍然握有超过290万吨植物油国储，以及超过700万吨的（国产/进口）大豆国储。另外，进入夏季之后，随着我国大部地区气温的不断升高，精炼棕榈油在食用油加工行业的用量也将明显转旺，加上人体对能量蛋白摄入需求的季节性下滑，豆油、花生油等植物油的市场销售难有大的提升。从技术上看，豆油1101高开震荡，盘中于上方10日均线7600点附近受制明显，收带长上影的小K线，MACD绿柱继续缩短，目前仍处于前期反弹行情中，关注上方缺口和均线压力。建议前期空单逢低适量获利平仓，期价站稳10日线进场做短多。预计下方支撑7500，上方压力7660。
（中期研究院研究员 吴媛瑾）
棕榈油：
今日，5月24日，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场午盘窄幅整理，受投机性买盘和空头回补等推动。基准8月毛棕榈油合约收高1令吉，报2,492令吉/吨。建议前期低点多单继续持有。
连棕榈油1009合约早盘高开反弹，站稳M10，盘终主力合约增仓缩量，收小阳线。基本面来看，随着我国大部地区气温的不断升高，精炼棕榈油在食用油加工行业的用量也将明显转旺，季节性走强之势较为明显。但棕榈油市场进入产量增长周期，由于缺乏基本面的支撑，价格上行压力较大。整体来看，国内植物油库存仍然较为充足。从技术上看，棕榈1101高开震荡，盘中于上方6700点附近受到压制，收盘站于10日均线上方，MACD绿柱继续缩短，将有利于后市的进一步做多，目前仍处于前期反弹行情中，但大趋势仍然较弱，不宜对反弹的高度和时间期望太高，前期高位空单适量获利平仓，适量轻仓短多。目前下方支撑6600，上方压力6750。由于棕榈油的季节性走势趋强，建议买棕榈卖豆油的套利操作。
（中期研究院研究员 吴媛瑾）
菜籽油：
今日菜油主力1101合约略高开，随后震荡趋强，盘终收涨，主力合约仓量皆增，收小阳线。
国内部分地区菜油出厂报价箱体徘徊。现货市场上，受恶劣天气影响，今年菜籽收获期将拖后15天左右，产量略降。且降雨增加可能导致菜籽发芽并降低菜籽的出油率。在此背景下国储菜籽收购将在6月份之后展开，在潜在利多因素的支撑下，预计后期菜籽市场价格将维持走强势态。进入夏季之后，随着我国大部地区气温的不断升高，精炼棕榈油在食用油加工行业的用量也将明显转旺，加上人体对能量蛋白摄入需求的季节性下滑，豆油、花生油等植物油的市场销售难有大的提升。也对盘面构成一定的压制作用。从技术上看，菜油1101合约，近期处于震荡市，仍未出现明显的脱离弱势的信号，预计会在8100-8250的窄幅震荡走势，建议菜油高抛低吸波段操作。预计下方支撑8100，上方压力8250。
（中期研究院研究员 吴媛瑾）
6、玉米
今日连玉米主力1009合约小幅高开于1981，早盘伴随着持仓量的一路走低，连玉米震荡下行，午盘后期价围绕1970一线窄幅震荡。盘中最高上摸至1984，最低下探至1966，盘末报收于1969，下跌8，收出中幅阴线。今日连玉米缩量增仓，成交量减少21174手降至11.6万手，持仓量则增加270手升至28.8万手。
基本面上，目前国家采取了进口美玉米，限制竞拍主体等方式调控玉米市场，但在强大需求支撑下，政策暂未取得明显的效果。后期国家将继续加大调控力度，以平抑玉米价格过快上涨的势头，玉米市场所面临的政策面压力恐将增加。技术面上，受本周东北临储玉米拍卖数量增至100万吨的利空消息打压，今日连玉米1009合约走势疲软，早盘虽小幅冲高，但由于上方抛压沉重，期价逐渐震荡回落。从盘面来看，1980关口的压制作用明显，但受均线系统为期价提供的较强支撑，期价仍将5日均线踩稳。今日连玉米盘中创出了新高，但收盘价却低于上一交易日的收盘价，出现了顶部反转日的信号，加之KDJ指标中K线有下穿D线形成死叉的趋势，故估计连玉米近期将面临阶段性的调整。操作上建议多单适量平仓，上方压力位1980，下方支撑位1950。
（中期研究院研究员 欧阳玉萍）
三、工业板块
1、LLDPE
受国际原油收出阳线和A股市场大涨影响，连塑今日高开高走，走势较为强劲。L1009合约今日早盘开于10260点，尾盘收于10445点，较前一日大幅收涨255点，或2.50%，全天最高10460点，最低10260点,成交量和持仓量均较前一日小幅增加。
从近日走势来看，连塑基本上获得了10000点的支撑，而且，伴随着A股的逐步见底向好，连塑稍显强势，不再过分跟跌国际原油。同时，现货市场报价也稍有好转，连塑的空头氛围有所减轻。但由于没有需求面和消息面的支撑，连塑也缺乏上行动力。因此，预计连塑短期仍以震荡为主。不过，鉴于连塑目前处于拐点的关键期，连塑短期内可能操作会比较难，建议投资者持币观望为主。
（中期研究院研究员 宋健）
2、PVC
PVC今日跳空高开，沿均线上方震荡走高。全天成交68038手，较上一交易日减少16272手；合约持仓共计增加1344手至67320手。主力合约V1009早盘开于7385点，日内最高7490点，最低7365点，盘尾收于7485点，较上一交易日收涨140点。
由于经济形势令人担忧，市场质疑未来原油需求能否消化目前巨大供应量，原油期货21日继续下跌。受此拖累，加之伊朗方面供应量持续增加，亚洲乙烯继续暴跌。现货行情整体维持僵持格局，下游开工一般，部分消化存料。近月底时期调整意向稍淡，商家也持货观望，部分关注产业大会对行情的影响。从盘面来看，PVC主力合约V1009今日高开高走，在均线上方震荡上行。5日均线扭转向上，支撑作用明显。MACD绿柱持续缩短。在原油持续走低的影响下，预计近期PVC仍以震荡整理为主，建议投资者短线波段操作。
（中期研究院研究员 韩雪）
3、燃油
尽管股市受到支撑，但原油期货周五继续下跌。上周五，纽约商交所七月轻质低硫原油期货合约结算价跌76美分，至每桶70.04美元，跌幅1.1%。ICE期货交易所布伦特原油期货结算价跌16美分，至每桶71.68美元，跌幅达0.2%。今日原油亚洲电子盘一度跌至69.61美元，但之后又反弹至70美元上方，伴随着亚洲各地股市的反弹，原油期货价格小幅走高。沪油主力1009合约今日小幅高开，早盘开于4371，受到A股市场大幅反弹的影响，沪油震荡走高，成交量较前日放大，增仓7160手至65972手，收于4407，较前日结算价涨32元/吨，或0.73%。
近期原油库存的不断升高，令投资者忧虑重重，上周三，美国能源部报道，纽约商交所的现货供应点，库欣库存量达到3790万桶，而库欣的存储能力为4000-5000万桶。这一数据使得本已危机重重的原油市场再遭当头一棒。原油价格的大幅走跌，或将促使欧佩克宣布收紧产量限额。燃料油市场参与者心理也受到较大影响，现货成交纷纷延后，价格出现100-200元左右的下跌，沪油主力上周五也跌破支撑。伴随着A股市场的超跌反弹，今日沪油小幅收高。但目前局势尚未稳定，建议保持谨慎观望。
（中期研究院研究员 包娟）
4、PTA
尽管受到股市和汇市走势的支撑，但由于经济形势令人担忧，对于未来原油需求能否消化目前巨大供应量的问题，投资者的信心正在经受考验。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1009价格高于上周五结算价，开盘7498，盘中价格震荡上扬，最高7584，最低7456，午后价格持续小幅攀升，最终收于7552，较21日结算价上涨84点，成交量476700手，持仓量214588手。
总的来说，因市场担忧欧洲主权债务违约问题将导致经济增速放缓并削弱燃油消费，隔夜原油期货下跌后小幅反弹，PX价格也大幅跳水。亚洲和华东现货方面气氛上扬，下游聚酯切片出口行情低迷，涤丝短纤市场气氛清淡。技术上，今日PTA主力合约TA1009小幅反弹，但上方5日均线的压力有所显现，价格在7500左后震荡起伏。操作上，经前期PTA大幅回落，今日短线存在一定反弹要求，后市关注7750一线压力，建议投资者日内短线交易为主，勿重仓隔夜。
（中期研究院研究员 徐珊）
5、橡胶
后市来看，今日沪胶在周边利空有所缓和推动下一改周五反弹无力局面，盘中大幅增仓资金再度入市推动价格一路走高，破位上行。但因国内宏观调控压力仍存，且基本面供应将逐步增加，沪胶后市反弹空间有限。此外，国内车市进入销售淡季，并且中汽协的库存统计是企业库存，如果算上流通途中以及市场终端的库存量，数字应该是汽车销量的1.5倍左右，即整个行业的库存可能已经超过200万。车企新增产能亦不断增加，由此逐渐降温的车市压力增大，而终端市场走软料损及对原材料橡胶的需求。胶市将承压。短期来看沪胶处于大跌后震荡反弹阶段但下游行业高库存、增速减缓的实际需求将限制其反弹高度，技术上看，沪胶小时线已经冲出下跌通道，后期将会技术性回归，因此后市以震荡走弱为主，目标位在20750，操作上谨慎追高观望为主。
（中期研究院研究员 王源源）
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