实录：如何利用股指期货规避近期股市下跌风险

　　股指期货上市后，恰逢房地产调控不断加强，证券市场展开中期调整。股指期货4月平稳运行，成交非常活跃。单边下跌的行情极大的吸引了投机资金的热情，股指期货已经具备很大的投资价值。后期股民如何借力股指期货，探寻投机机遇？

　　为此搜狐理财特约光大期货、光大银行北京分行及湖北卫视天生我财信息公司共同举办第八期“光大.搜狐”理财论坛，助投资者在2010年取得丰厚回报。

　　主持人：现在我们会议开始，欢迎大家来参加我们光大搜狐理财论坛。自从股指期货上市之后，11个交易日股指期货的成交额占到了15.19%，从上市以来无论是沪深300的指数也好还是期货指数也好都出现了下跌。我相信大家对于无论是证券市场还是期货市场后期的走势都是比较关心的。

　　我们今天的议题集中在后市股票市场的操作机会，以及期货市场股指期货市场上市以来运行的特点，以及后市一些机会的揭示。今天我们请到了老朋友李海先生给我们做证券现货市场的股指期货上市的解析，我们欢迎李海先生！

　　李海：诸位好！光大和搜狐我们一起做的活动已经持续很长时间了。其中我相信很多受益匪浅。其实股指期货真正的意义在于，我用民间的一句话说，我们发现越有钱的人越有钱，你说为什么？很有意思吧，为什么越有钱的人越有钱，因为他有钱，所以他的投资渠道就多，他面对的机会就多。所以，他就越有钱，其实就是这样一个道理。

　　大家都在看大盘，其实很多人也都收看我们的节目，包括我们各地的博客和我们网站上的博客。我们在清明节明确的就告诉大家，大盘要下。其中提示最经典的时候实际上是一月份当时对我们行情当时就已经提示出来，我说这儿是一个顶。

　　以前我们做股民的时候面临一个问题，我们只能够单边做多，不能做空。所有的股民都面临一个心态，我就盼着涨，因为只有涨才能够赚钱，跌是赚不了钱的。所以这次股指期货实际上告诉大家这种思维方式的彻底转变。就是说跌你也可以赚钱，涨也可以赚钱。实际上就变成了这种情况。

　　所以在这样情况下，比如说我们就拿2008年，我记得2007年12月份一个月跌掉了1100个点，当时很多人吓的要命。当时股票里面的做空是你只能够把股票卖掉叫做做空。包括我们基金行业，基金行业很多投资者在这儿也都抱怨，说基金经理们2008年业绩非常臭。但是这次领导层明确提出来股指期货给基金开闸，开10%。大家算一笔帐就可以知道了，它命中注定就是空头。上次我们在深圳和几位基金经济一块专门跟他们切磋股指期货，当时一进门我跟他们打招呼说诸位空头好，当时大家就笑，为什么呢？因为他们命中注定就是空头，因为他们手中持有大把的股票，这就叫做现货。

　　我举一个案例，比如说我们默认一个100亿的基金，它会出现一个情况，允许它持仓10%也就是10个亿，持仓10个亿按照期货来说跟股票不一样。有人说我能否把期货做成股票？可以。你放在这儿的钱叫做保障金，如果你持仓，按照现在的比例它是放大了8倍，你要是拿你保障金的八分之一来做的话就跟股票一样，因为你动用你的仓位是八分之一。但是反之你要是动用30%的话，那就将近你把你的杠杆放大了4倍，也就是说你做对了方向涨1%你能够赚4%，跌1%你也能够挣10%。反之你做错了的时候亏的也大，这就是一个杠杆效应。如果是半仓呢？等于你放大了6倍，如果做对了方向，做对了是正1%，实际上你挣的就是6%。这个杠杆是非常厉害的。

　　当然了，我也在此重申一下，现在这是国家给我们放大杠杆的机会。其实同大家买房子性质是完全一样，你做对了方向，你看房子涨，当你首付20%的时候，你实际上放大了5倍杠杆。为什么很多人觉得炒房来的快？其实你放大了5倍，等于你投入的资金翻了5倍。房价要是翻了一倍，你投入的资金就翻了3倍。更严的就是到后来是40%，你的杠杆就是2.5倍，所以大家要学会算帐，我相信所有的投机分子现在一说股指期货出来了以后，我相信大家都乐疯了。为什么呢？这好玩、有意思，它比股市好在哪，我简单说一下。它比股市少了一关，我们就拿大盘从2890一直涨到3180，实际上也不过是300个点而已，但是这一波行情中实际上是否有好股票？真有。所以你看看为什么在这一波行情中你真正能够抓住海南板块的人，你的概率是多少高呢？你面对的是1822支股票，你的概率有多高？请自己算一下。为什么很多投资者说，这个行情大盘也涨了300个点，实际上就涨了15%，但是没有抓到海南板块的这批股票，你在这波中就很难赚到钱，就在于此。

　　所以未来股市有股市的乐趣，就是去抓资金的热点。其实我们现在回过头来看，原来从2890做到3810的行情，实际上就是百亿资金的规模的资金群体主打区域板块，就是一个百亿。但是百亿对我们股票指数上来说影响力不过300个点而已。那要是千亿呢？那就可以带动3000个点，没有没有庞大的资金推动是没用的。所以炒股票就在于抓资金的热点。期指在于什么呢？刚才我们也算了，你要是放大了四倍杠杆的时候，这一波行情你能够挣多少？就是当你要半仓操作的时候，这一把就是60%，一点8也不比炒股票慢。要是3倍杠杆呢？就是45%，真正在这一轮行情中我们可以统计一下。

　　而且我们今天有很多老用户来了，大家也都清晰的记得，当时我们在这儿赤裸裸的放空，当时在这里号称是一说股指期货要出了，我当时说同志们，要跌。为什么呢？很多人不理解，股指期货机构们会用回笼资金，结果带来了暴跌。然后这次又是一样，我们当时在电视台做节目的时候，当时主持人还问我，这次股指期货的时候你怎么看？我说只要别跌太多就行。其实都已经明白告诉大家，后来结果从这次股指期货开出来以后又是一路暴跌。这一轮暴跌我们知道意味着要挣多少钱吗？我简单算一下，我们就算3180，做到现在2680，是500个点，我们简单算一下差不多20%，如果你当时是在这里有100万，你只敢动用10万来下空单的话，你挣多少呢？挣钱20%。因为你没有杠杆，因为你用100万只动用了10万资金，你就是没有杠杆了，它就是实实在在的跌下来20%你就挣20%，你挣的是你100万的20%。你要是把仓位放大到30%，等于你4倍杠杆，3倍多不到4倍。于是等于这20%大家就可以挣到50%。实际上就是杠杆原理，期货这块没有什么恐怖的。有人说我抗风险能力差，我就老老实实拿10%来放空，你是否也比别的投资者多了一个投资渠道？别人只能够做多，所以天天盼着大盘涨，但是经济是有必然规律的，没有一个任何市场只涨不跌。

　　包括这两天炒的沸沸扬扬的美国暴跌的这件事情，大家看那张图，很多人都觉得跌幅巨大，但是你怎么不看别人前面涨了这么多，现在回调一下也是纯属正常，你打开看全图就知道了，这是属于很正常的调整。所以在这里媒体有时候确实太会说话了，有时候把这个放大了，不懂认得一看这个稿还以为天要塌下来了。其实我们现在一看这有什么？我们中国股市不也出过这种事吗？当时那天大盘也是临近跌停了，7%。所以没有大家想得那么恐怖，金融市场就是有涨有跌的市场。

　　所以，我现在就说第一股指期货给我们开出来了，原来你只能够死做多才能够挣钱，现在把你的仓位缩小到10%，你至少比别人多了一条腿，做空也赚钱，就是这样一个道理。

　　我们再来算算基金，有了这个杠杆，基金再也不会出现2008年那么惨烈的下跌了。我们的基金经理们其实都是很优秀的。大盘从6000点跌到1664点，这一轮行情中最大的，也就是跌掉了4400点，他也要承担60%的亏损，没有办法，最大的能力也就是把仓位降到60%。这回好了，这次股指期货出台以后给了他们一个杠杆，允许你有60%的现货允许你做20%的空单，20乘以60等于26，于是一下子就给锁住了。60的下跌空单赚钱，于是再怎么跌它的市值都不会跌。我相信以后基金卖的会更好，至少不会出现2008年的大跌了。因为2008年好多基民眼看着基金下跌都不知道怎么回事，基金经理也没有办法。相应来说他们命中注定，因为他们是做现货的，于是也就通过这件事情我也顺便解释一下，很多人说现在股指期货在引导股市下跌，纯属是无稽之谈。现在介入股指期货的人才十几个亿的资金，就算挣到50%才挣五六个亿而已。怎么可能有人因为股指的下跌，很多人把这个下跌推到股指的身上，不讲理的事情，谁都不想跌。其实真实的情况是大盘本来就要跌，而股指里面有机构，当然在盘中也能够看到一些现象，有人说我们看现在股指要比大盘早，我们最近也在开盘，有时候早，有时候反过来会盯着沪深300，这样就跌的快，因为他属于小盘股，所以他跑的速度跌下来的时候跳水的时候容易跳，而并不是说股指期货现在在引导股市。

　　什么时候真正会出现引导股市的现象呢？当基金机构大家都过来，下好了单，持仓量到那个时候，现在持仓量刚到一万，到那时候还不得几十万，甚至是百万，等下好了，到那个时候大家就开始在股指先拼，然后这边拿现货来调控。实际上最近这批大盘，这是机构的买入，前阶段机构在这里一路买，但是到这儿就分空了，大家看到明显的增多。但是大家就有人在想，为什么这些机构在买为什么第二天还在跌，因为它是做空的，因为买入都是被动性的。最近谁在控大盘呢？走到这儿一路买到这儿已经到了一个极限位置，于是开始减仓。下来沪盘接着减，这天机构卖他一买就给买起来，但是他一卖大盘就跌。