保险资金扛起新兴产业大旗

　　上周A股市场在震荡中重心加速下移，从而使得上证指数的日K线图有加速赶底的趋势，上证指数更有考验去年8月底低点的趋势，那么，如何看待这一走势呢？

　　外围恶劣形势放大了调控压力

　　不可否认的是，近期A股市场的做空动力源主要来自于金融地产股以及资源股等传统产 业品种，他们与地产行业这一经济增长引擎有着极大关联。而近来关于房地产调控政策的严厉舆论导向以及央行持续上调存款准备金率所折射出收紧银根的信息，加剧了地产股以及以地产为产业链的相关品种的大幅回落压力，难怪有观点称，调控不息，地产下跌不止。

　　不过，从上周盘面来看，A股市场再添新的调整压力，那就是外围环境的恶化加剧了市场关于经济二次探底的担忧，比如说，欧洲部分国家的经济恶化并引发政治骚乱使得市场相关资金绷紧了神经。与此同时，美股在上周四以及上周五的剧烈波动也颇有去年三季度末金融海啸集中爆发时的景象，因为正是股市的剧烈波动加剧了经济的速冻趋势。这也使得主流资金的做空意愿有所增强。所以，A股市场的调整幅度明显加大。

　　由此可见，近期A股市场的调整主因是地产等传统产业的经济增长引擎有减弱的趋势，故市场的减持风潮渐显。而外围市场一系列信息昭示出经济二次探底的争论，则放大了减持风潮，使得市场有加速下跌的趋势。

　　价值底线初现

　　对此，崇尚趋势投资的资金认为A股市场的风险仍然较大，因此在趋势投资的角度来看，越跌其实风险越大，因为这不仅仅意味着经济情况的确有转向的趋势，而且还意味着人气散淡之后，市场的估值重心有进一步下移的趋势。毕竟20倍市盈率是合理的，30倍市盈率同样是合理的。而一旦人气散淡，资金面趋于紧张，那么，市场在基本面变化不大的情况下，估值重心就可以从30倍市盈率下跌到20倍市盈率，股价就得下跌30%强，如此担忧就使得市场的抛盘连绵不绝，大盘的做空能量也迅速聚集。

　　不过，从A股市场经验来看，趋势投资在调整初期的确有着一定的参考意义。但在加速下跌的背景下，参考意义并不大，此时需要以价值投资来判断A股市场的估值底线。就目前来看，不少银行股的估值坐标已从15倍市盈率迅速下移10倍，甚至更低，而市净率也大多降至2.5倍左右，均已跌至历史低位区域。而从2008年金融海啸的考验来看，我国金融业的业绩成长基石是扎实的，所以，如此低的估值数据不仅仅意味着银行股的价值底线已来临，而且意味着A股市场的 价值底线初现。这其实也是有关上证指数将与去年8月底低点形成双重底的舆论呼声的源由。

　　保险资金积极配置新兴产业股

　　更为重要的是，包括保险资金在内的多头也寻找着能够铸就右底的做多品种。就盘面来看，新兴产业股无疑是首选，比如说，近期电池概念股反复活跃，当升科技在上周的逆势逞强，华芳纺织、江苏国泰、新宙邦、杉杉股份、中炬高新等一批新能源动力电池概念股出现在涨幅榜前列。与此同时，环保产业股的华光股份、桑德环境等个股，稀土永磁材料股的中科三环、横店东磁等个股也有逆势表现的态势，这意味着新兴产业股已有充当市场反弹先锋的意图。其中中炬高新、杉杉股份、横店东磁等品种均有保险资金重点关注的动向。

　　与此同时，保险资金对高铁、清洁能源、节能设备等相关产业股也有积极的关注迹象，毕竟这些个股在未来数年，甚至十年拥有相对确定的业绩增长前景，比如说，高铁的中国北车、太原重工等品种，清洁能源的东方电气、湘电股份等均有保险资金重仓参与的态势。

　　综上所述，当前A股市场出现了加速赶底的趋势，尤其是银行股的低估值将带来一定的安全边际，因此，在目前背景下，保险资金等主流资金可采取越跌越加仓的态势，从而为A股市场的筑底有望贡献重要力量。更为重要的是，保险资金积极关注的农业股、医药股等品种也有望成为多头的主力部队，如此来看，保险资金对新兴产业股以及业绩相对乐观品种的积极增持，给予了多头强有力的支撑。 (来源：中国保险报)