来源：中国资本证券网-证券日报
作者：赵晓菲
“由于基金分红主要集中一季度，如果未来市场继续下行，二季度三家险企的投资收益同比增速将会下降。”银河证券分析师许力平表示。另外，从一季报数据分析来看，中国人寿、中国太保一季度权益类投资均减仓，平安重仓个股却增加。但低碳经济、高科技、能源、医药等“热
中国人寿
减仓权益类投资 青睐高科技股
中国人寿一季度总投资收益率为1.47%，简单年化总投资收益率为5.95%；实现投资收益183.39亿元，同比增长56.6%，其归因于权益类投资收益及基金投资分红增加。但同时，受资本市场波动影响其公允价值变动损益 为—3.4亿元，比上期减少140.4%，同时，其一季报资产构成变化显示，中国人寿一季度权益类投资减仓明显。
另外，根据A股上市公司2009年年报数据，截止2009年12月31日，“国寿系”险资出现在114家个股的前十大流通股股东名单中。查看这些个股分布行业，主要集中在医药、金融、机械、房地产和金属等行业。另外，电力、采掘、食品等行业个股也较多。
而根据中国人寿一季报资产构成变化，其可供出售金融资产和交易性金融资产分别大幅下降322亿元、49亿元，说明中国人寿一季度权益类投资做了减仓处理。另外，根据WIND数据统计，在全部A股上市公司的2010年一季报中有122家个股的前十大流通股东中出现“国寿系”险资。其中，医药、金融、机械、房地产和金属行业个股依然受到青睐，信息技术、交通运输、电子行业个股数则明显增加，尤其是信息技术、电子行业。信息技术行业，在新进东华软件、大唐电信、金正股份、国脉科技四只个股的同时，继续增持中兴通讯和宏图高科。电子行业，除水晶光电外，超声电子、京东方A、歌尔声学、横店东磁、顺络电子均是新进个股。并且，按照当期持仓市值，中兴通讯、冀东水泥则代替海通证券、一汽轿车成为这122只个股中 “国寿系”险资前十大重仓个股。采掘业个股则减少。
中国太保
依青睐债券 增仓机械行业
根据中国太保一季报数据，中国太保一季度实现投资收益53.22亿元，同比增长64.5%。其归因为投资资产增加及投资业绩上升，不过中金公司分析师周光认为，太保和国寿一样，都受益于大量的基金分红。
有关报道称，一季度中国太保减仓4.94亿元。根据其一季报资产构成变化，公司交易性金融资产一季度增加2.88亿元，但可供出售金融资产则减少20.86亿元。定期存款和持有至到期金融资产分别大幅增加49亿元和152亿元，但货币资金减少4亿元，反映了公司在资产配置方面更青睐债券。
截至一季度末，“太保系”险资重仓个股达到53只。其中，机械行业重仓个股数增加明显，个股数减少的则是食品行业。另外，从持仓市值看，机械行业的中国北车、信息技术行业的鹏博士等成为“太保系”的新宠，列入53只股票的前十位。
重仓个股增多 选股不选时
中国平安一季度总投资收益61.98亿元，同比增长43.4%，增幅为三家最低，其归因于债券投资利息收入及权益性投资股息收入增加。虽然，截至去年底，中国平安权益类投资占比最轻，但是其截至一季度末，重仓个股数却大量增加。
截至一季度末，中国平安可供出售金融资产增加48.8亿元，交易性金融资产则减少41.48 亿元。货币资金和持有至到期金融资产分别大幅增加53.76亿元和217.68亿元，显示出其对股市的谨慎态度。
不过，根据A股上市公司一季报，截至一季度末，“平安系”险资重仓个股达到27只，重仓行业也增加了电子、食品、建筑、社会服务等行业。按照持仓市值，“平安系”险资新建仓的前几大个股是葛洲坝、安琪酵母、银座股份、承德露露、华微电子等。4月以来，在大盘一路下跌的情况下，除葛洲坝外的上述个股均不同幅度上涨，例如，承德露露从31.64元/股涨到了5月4日的37.5元/股。
这正充分说明了，去年波段操作上尝到“甜头”的中国平安，平安今年要更加重视个股和行业的选择。此前，中国平安副首席投资执行官陈德贤曾明确向记者表示，今年投资策略是“选股不选时”。
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