来源：中国证券报
近期由于受到原油及PVC期货价格连创新高等因素的影响，PVC价格维持了年初以来的高位。招商证券分析师发表研究报告表示，PVC价格的成本推动力日益明显，预计未来将跟随油价的上涨而继续上涨。同时，进入二季度后，房地产开工、替代需求的释放将对PVC价格形成助推作用。
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从期货市场的表现来看，目前PVC主力合约1009已冲破8000元/吨的重要关口，持仓量也回到了10万手以上，这显示出一定的强势特征。分析师指出，去年推出的PVC期货使其现货价格与油价联动性进一步增强，并会加剧现货市场的波动幅度。
分析师指出，由于油价持续高位运行及国内电石等原材料出现上调，PVC成本推动价格上涨的趋势逐渐明确，然而成本支撑下的PVC价格高企也将导致国内PVC企业呈现分化。对于乙烯法PVC企业来说，高油价意味着其上游乙烯价格面临上涨压力，使企业利润受到挤压。而对于电石法PVC企业来说，由于煤价上涨以及电价上调的预期，电石法PVC成本陡升，因此部分自备电厂和较少依靠外购电石的一体化企业能够保持一定的盈利水平，并有望受益于PVC产品价格的上涨。
另外，进入二季度，随着下游建筑地产等行业进入施工密集期，PVC产品将迎来消费旺季。我国PVC最大的消费领域是型材、异型材和管材，约60%的需求与房地产相关。分析师认为，虽然近期出台的房地产调控政策形成一定的利空因素，但是本次调控将增加保障性住房等住房供给摆在了非常重要的位置，因此该部分投资仍将继续支撑对PVC的需求。
值得注意的是，PVC与其替代产品PP、PE的价差持续扩大，也将促进市场对PVC替代需求的释放。据悉，国内PP、PE价格较2008年11月的低点回升均超过50%，而目前PVC价格较低点回升仅30%左右，远低于PP和PE。分析师认为，过高的成本将会使越来越多的PP、PE用户在可替代领域转而使用相对便宜的PVC产品。
总体而言，分析师看好PVC价格在上游原料成本支撑下继续上行，建议重点关注靠近煤炭资源，并拥有上游电石、电力装置，且产业链完整，具有突出成本优势的西部一体化电石法PVC企业，如英力特、中泰化学等。（王安宁）
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