4月16日将是中国资本市场一个值得纪念的日子。
此时股指期货面对的是，跃居世界第三的中国经济；从无到有、日益壮大完善的资本市场。
顺应天时而出的股指期货静待平稳落地，水到渠成。
股市期市发展壮大 “任何投资品种推出都需要把握好机会，对于股指期
货来说，现在正是一个比较好的时机。”中国期货市场创始人之一、中
国农业大学教授常清如是判断。
市场成熟为新品种推出奠定了坚实基础。经过股权分置改革、券商综合治理后的股票市场日趋稳定成熟，庄股时代一去不返。随着中小板、创业板的推出，资本市场结构更加完善，随着新股发行体制改革和越来越多优秀公司上市，资本市场日益壮大。期货市场同样稳步发展，螺纹钢等品种相继推出，更多行业背景投资者发展壮大，市场交易规模稳步增长。
银河期货总裁助理周雷回忆，早在1993年，海南曾推出过类似股指期货产品，但没能抵挡住投资者疯狂炒作、庄家暗中操作。就其原因在于法制法规不健全，市场不完善。
与那时相比，我国资本市场成熟程度已大大提升。期货市场较为健全的法律法规体系为股指期货的推出奠定了风险防范的基础。以《期货交易管理条例》为核心，证监会部门规章、规范性文件为主体，期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会自律规则为补充的期货市场法规体系已形成。中金所可以依法查询证券登记结算资料，全国正常经营的164家期货公司全部完成上线统一开户系统，这些都为股指期货的推出创造了条件。
周雷认为，证监会近年一直对期货公司进行严格整顿、分类监管和评价体系建设等，这对行业的建设更为有利。各个期货公司更是因为期货市场这几年的活跃，注册资本金大幅增长，抵御风险能力明显增强。此时推出股指期货时机恰当。
风险意识逐步形成 常清表示，金融危机给投资者上了一堂风险教育课。一些教训历历在目，与危机前相比，大家的风险意识大大提高，这可以避免出现一些投资者尚不知道风险何在就盲目进入的现象。对于决策者来说，也通过金融危机认识到了场内期货交易的作用，才能比较放心地让股指期货上市交易，如果没有这次金融危机，推出的机会可能并不成熟。
这一观点得到了知名期货私募投资者寿江的认同。寿江表示，上个世纪期货市场发展既热闹又曲折，诸多事件使得投资者和监管层都对期货市场的正面功能认识不足。而一度大兴炒作之风的期货市场也让他们对期货市场形成了天然的排斥心理。近年来，商品期货市场发展壮大，风险教育也积累了十余年的时间，这才能保障股指期货的顺利推出。
常清表示，监管层管理严格是从证券市场角度考量。眼下已经有数千人开户股指期货，这些投资者中绝大部分都曾投资过商品期货市场，可以预计他们不会像股民打新那样狂热炒作股指期货。成熟市场的经验表明，最先进入市场的应该是散户，机构投资者一两年后才会普遍介入。常清认为，不能过于强调股指期货的风险而不敢尝试，投资者永远都需要下水游一游才知道水深水浅。
“这几年投资者最大的进步是意识到了买者自负的原则。”周雷也认为，投资者在实践中受到了风险教育，意识到股指期货本身是风险管理工具，也是从期货现货市场衍生出来的工具。
有分析人士认为，2009年商品期货市场保证金和交易量都有所突破，但这只是量的变化，唯有推出股指期货，才能使期货市场产生质的进步。这对期货市场和股市都有重要意义，可推进机构投资者改变目前短线投资的方式，利用期货进行风险对冲，提供防范系统性风险的工具。
市场环境有利于平稳推出 眼下，股指期货的推出激发了市场对相关板块的热捧。不少市场人士预测，股指期货的推出将有利于市场风格转变，推动指数上行。但也有专家认为，股指期货仅仅是对应股票这一现货市场的期货品种，本身能够反映市场，却未必能影响市场。
而股指半年多来一直在3100点上下浮动的现状，让不少投资者大呼投资难：“牛皮市”不上不下，难以抉择是卖空还是买空。此时推出股指期货是否不利于该品种在市场站稳？
在市场有十余年操盘经验的寿江表示，眼下的“牛皮市”正在为未来的行情酝酿力量。新兴业务如果在推出之初就遭遇波动较大的市场很可能遭到投资者的爆炒，“以为挖掘到了新的投资天堂”。
周雷认为，如果是方向明确的大牛市或大熊市，则投资者的预期过于统一，推出股指期货难以寻到对手盘，对新品种的交易量将造成负面影响。而“牛皮市”恰好为市场带来了看多和看空的双向投资者，更利于投资者初期入市练手。
对于“牛皮市”推出股指期货带来的影响，常清以台湾地区和美国市场为例指出，当年台湾推出股指期货时，正好是亚洲金融危机的初期，股指期货刚刚诞生就遭遇市场的单边下跌，股指期货也随之大幅震荡，这意味着大周期的初期推出股指期货也许并不利于市场的稳定。与之相反，美国市场的股指期货推出时间较好，正好处于股市缓慢上升初期，股指走出了波浪式上升的轨迹，做空和做多的力量都有赚钱机会，更有利于实现平稳推出。
常清认为，股指期货其实就是股票市场这一现货的资产价值体现，表现了宏观经济的总情况和走势。从眼下A股市场的表现来看，经历了牛市熊市之后，股市稳定于3100点左右，正处在大的上升周期中部。创新品种并不适合在大周期的顶部或者底部推出，目前的中间位置更有利于避免大波动，有利于股指期货平稳推出。
就投资者而言，常清认为，“牛皮市”也许是好事。创新品种的推出总是需要一个熟悉的过程，让投资者体会市场特点。不上不下的股市更利于各类投资者从模拟到实战逐渐适应股指期货，这是一个探索的过程，以免一些投资者“还没学会在游泳池里漂浮就贸然下海被淹没”。 2010年1月8日 中国证监会新闻发言人表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。
2010年1月12日 中国证监会批复同意开展股指期货交易。
2010年1月15日 中国证监会发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》的征求意见稿，对建立股指期货投资者适当性制度提出原则要求，授权自律组织制定具体实施办法，并对监管安排进行规定。
2010年1月15日 中金所发布《股指期货投资者适当性制度实施办法（试行）》和《股指期货投资者适当性制度操作指引（试行）》两项征求意见稿，规定股指期货投资者准入门槛为50万元人民币。
2010年1月19日 中金所就股指期货交易规则及其实施细则修订稿和沪深300股指期货合约向社会公开征求意见。其中，交易保证金将提至12%，单个客户持仓限额将由600手降为100手。按照当日沪深300指数收盘点位，股指期货最低交易保证金由此前的3.5万元/手，提高至约15万元/手。
2010年1月20日 中国证监会下发文件，要求进一步规范券商IB业务资格。已经取得介绍业务资格的证券公司要对照相关法规制度要求，全面梳理开展介绍业务的制度、流程、人员、技术系统、风控等方面的准备情况，做好开业前的准备工作。
2010年1月23日 股指期货统一开户测试工作启动。为确保会员开立股指期货交易编码业务顺利进行，中金所在1月23日、1月30日和2月6日，对股指期货全系统统一开户业务进行覆盖性测试。
2010年2月21日 中金所进一步明确股指期货技术要求。对全面结算会员、交易结算会员和交易会员等三类会员技术系统要求作出明确规定。
2010年2月22日 股指期货开户工作正式启动。9时起，中金所开始正式受理期货公司客户开立股指期货交易编码申请，首日开户数量近20人。
2010年3月3日 中金所设立应急交易大厅。为会员提供临时应急交易场所，此举旨在提高会员交易业务运行保障能力，维护股指期货正常交易秩序。
2010年3月12日 中金所批准上海大陆期货有限公司交易会员资格，会员总量增至125家。
2010年3月15日 中金所批准新疆天利期货经纪有限公司和汇鑫期货经纪有限公司2家期货公司为会员单位，中金所会员总量增至127家。
基金参与股指期货办法征求意见。
2010年3月16日 按照新的IB资格审核要求，国泰君安证券和申银万国证券总部获得股指期货IB业务资格。
2010年3月17日 股指期货IB端开户工作启动。申银万国证券上海莘庄、中山北路等营业部、国泰君安证券上海九江路营业部和江苏路营业部已通过了监管部门的现场验收，成为首批可以开展IB业务的营业部。
2010年3月26日 中国证监会同意中金所上市沪深300股指期货合约。中金所同时宣布，将于4月16日正式上市股指期货。首批挂牌5月、6月、9月和12月四个合约，挂盘基准价由中金所在4月15日公布。最低交易保证金为合约价值的15%。
2010年4月1日 中金所停止向信息商发送股指期货仿真交易行情，信息商的行情系统切换到正式生产环境，从而进行正式交易前的最后调试。
2010年4月2日 中金所批准广东鸿海期货经纪有限公司交易会员资格。截至目前，中金所会员数量为128家：全面结算会员15家、交易结算会员61家、交易会员52家。
2010年4月8日 股指期货启动仪式在上海东郊宾馆举行。中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山发来题为《推动资本市场改革发展的重大举措》的贺词，他说，“股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。我对此表示热烈祝贺！”
2010年4月16日 股指期货正式在中金所挂牌交易。 大连商品交易所总经理
在中国期货市场创立发展20年之际，股指期货的推出具有划时代的意义，中国期货市场自此步入了全新的历史发展阶段！
股指期货的推出进一步完善了国内期货市场品种体系，不仅重新开启了国内金融期货的大门，也为金融属性更强的商品指数、期权等品种上市交易进一步打实了基础；股指期货的推出还将有力推动市场制度创新和投资者结构的调整，进一步完善期货市场机制，有力拓展期货市场服务经济的广度和深度，从而成为中国期货市场持续健康发展的新动力，进一步提升期货市场在社会主义市场经济体系中的地位和作用！
好风借力云帆起，从容破浪任远行。新的形势下，我们将担负起时代重任，在中国证监会的正确领导下，全力以赴，投身中国期货市场创新发展新征程，为中国期货行业稳步健康发展、社会主义市场经济体系的完善及国民经济又好又快发展做出新的贡献！ 上海期货交易所总经理
股指期货是国际市场成熟的期货品种。股指期货的推出，有利于改善股票市场的运行机制，增强市场运行弹性。股指期货将我国的期货市场与证券市场紧密地联系在一起，为广大投资者提供了一个通过套期保值来规避证券市场系统性风险的工具。
同时，作为我国第一个金融期货品种，股指期货将大大提升我国期货市场的整体影响力，有利于从更广泛的领域普及期货知识，有利于吸引更多的投资者逐步了解并进入期货市场，有利于提升期货市场机构投资者比重。相信中国金融期货交易所一定会不断深化对市场运行规律的认识,努力探索出一条既符合国际市场惯例、又体现中国现阶段市场特点的金融期货发展道路。
上海期货交易所将全力支持中国金融期货交易所的工作，加强市场一线监管，加强市场基础制度建设，拓宽市场的广度和深度，提高市场效率，在市场运行质量和发展质量上做功课，为实体经济持续增长提供良好服务，与中国金融期货交易所一起共同推动商品期货与股指期货的协调发展。 郑州商品交易所总经理
股指期货上市是我国资本市场发展史上的一个里程碑，意义重大而深远。 对证券市场来说，随着股指期货上市后平稳运行并逐步发挥功能，将有利于改善股市运行机制，增加市场弹性；有利于培育市场化的资产价格形成机制，引导资源优化配置；有利于健全股票市场风险管理运作机制，保持市场平稳运行。对于期货市场来说，将形成我国期货市场商品期货与金融期货共存互促的崭新发展格局，使期货市场覆盖面由传统产业延伸到金融领域，形成完善的期货市场体系，推动期货市场整体由更大规模“量的扩张”向更高层次“质的转变”，大大拓展我国期货市场服务实体经济的广度和深度。
股指期货上市是深化资本市场创新的必然结果，标志着我国金融期货市场建设迈出了关键的一步。在中国证监会的统一领导下，郑州商品交易所将坚持规范运作，加强市场监管，安全组织交易，深化市场功能，以实际行动支持、配合股指期货真正实现“高标准、稳起步”，为资本市场改革创新和实体经济发展做出应有的贡献。 (来源：中国证券报)
来源：中国证券报
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