央行公开市场操作量增价稳 无须对紧缩过度担忧

　　中国人民银行16日在公开市场发行1100亿元1年期央票，同时开展830亿元28天期正回购操作，双双高于上周发行规模，其中1年期央票发行量是近18个月来最高。分析人士指出，央票和正回购发行再度放量，意味着央行目前通过公开市场操作就可以实现回笼流动性的任务，市场无须对政策紧缩过度担忧。

　　事实上，上周央票和回购发行量就已开始明显放大，除1年期央票发行量从前一周的600亿元增加至1000亿元、3月期央票和回购的发行量从前一周的1390亿元增加至2030亿元外，央行还重启28天回购，发行量也达到2000亿元。

　　中金公司固定收益部执行总经理徐小庆表示，央票发行持续放量意味着央行通过公开市场操作就可以实现回笼流动性的任务。如果回笼力度继续保持，3月份净回笼量有望达到3000亿元左右，实际已相当于上调0．5个百分点法定准备金比率。

　　第一创业证券分析师宋启超亦认为，按目前的情况，未来两三周内央行就能将年前投放的7000亿元回笼。

　　值得注意的是，在发行规模持续扩大的同时，央票和正回购中标利率继续维持稳定，当日招标结果显示，1年期央票发行利率持平于1．9264％，同时28天期正回购操作利率亦持平于1．18％。

　　业内人士分析表示，考虑到人民币升值预期较强，近期央票利率上升的可能性较小。一般而言，央票利率上升有两种可能：一种是发行量萎缩导致央行为完成回笼量被动提高央票利率，另一种则是央行为向市场传递货币紧缩的信号，主动提高央票利率。