来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
停顿半载之后，可转债市场的扩容迎来一丝曙光。
3月10日，双良股份(600481,股吧)（600481.SH）公告称，中国证监会发审委在日前召开的第39次会议上审核了公司申请发行不超过7.2亿元可转换公司债券事宜，该事宜最终获得有条件通过。
双良转债的过会，其意义并
齐鲁证券研究所金融工程部一位分析师对记者表示，双良转债过会释放出了可转债扩容的信号，其后，已推出可转债发行预案的十余家公司的上会将陆续提上日程，并最终为中国银行(601988,股吧)400亿可转债融资铺平道路。
萎缩的转债市场
在双良转债获批之前，转债市场经历了半年“入不敷出”的状态。
2009年9月前后，转债家族迎来了一个集中扩容期，厦工、西洋、安泰以及龙盛和博汇转债相继上市。
2009年10月15日，中国证监会批准了王府井(600859,股吧)发行可转债的计划。本次发债总额为8.21亿元，原股东可参加优先配售，发债所筹资金原计划用于收购王府井大厦公司55%股权。
正当可转债的爱好者们为这一品种有条不紊的扩容而手舞足蹈之际，扩容的鼓点却戛然而止——王府转债成为这次转债扩容的封关之作。
“可转债往往是间隔性的密集发行”，齐鲁证券研究所金融工程部人士称，这似乎已经形成了一个历史惯例。
入口再次被堵住，但其出口却依然洞开，转债市场变得日益萎缩。
恒源转债(110971行情,资料)自2009年12月21起正式退出转债市场，此前一周为赎回前的最后一周，恒源转债集中转股，累计转股比例达到99.84%，仅剩100万元未进行转股。
去年12月底，山鹰纸业(600567,股吧)公告，公司股价已连续20日超过转债赎回触发价，满足赎回条件，公司已公布赎回公告。赎回登记日为2010年1月29日，赎回日为2010年2月1日。至2月5日，山鹰转债(110567行情,资料)摘牌。
2010年3月9日，北大荒(600598,股吧)(600598.SH)公告称，“大荒转债(110598行情,资料)”从2008年6月19日起进入转股期，此前转股率已达99.77%。由于触发提前赎回条款，对3月8日之前未转股的“大荒转债”全部赎回，大荒转债”，将于2010年3月12日摘牌。
本来存量不多的转债市场开始急剧萎缩，去掉山鹰转债和大荒转债之后，转债品种仅余十只，总规模在一百亿元左右。
这一景象让转债市场的投资者们很郁闷。在兴业全球基金举办的一次投资者交流活动中，作为国内目前唯一一只可转债基金——兴业可转债(340001,基金吧)基金的基金经理杨云坦言，“可转债市场需要管理层推动发展，现在市场容量小，需求远大于供给。”
狭小的市场空间带来最直接的后果是：由于转债规模限制，兴业可转债基金已限制当日5万以上申购一年多。
密集发行重临
随着双良转债的“过会”，可转债密集发行或将重现。
上述齐鲁证券研究所金融工程部分析师对记者表示，已推出可转债发行预案的十余家公司的上会将陆续提上日程，新一轮的可转债密集发行即将来临。
据齐鲁证券研究所金融工程部统计，截至今年1月底，除中国银行外，2009年以来通过了可转债发行预案但未上会的公司有建投能源(000600,股吧)、铜陵有色(000630,股吧)等13家，发行规模达到139.02亿元，已超过目前转债市场的存量规模。
前赴后继的还大有人在。燕京啤酒(000729,股吧)（000729.SH）在3月2日发布公告称，拟发行总额不超过12亿元的可转债，票面利率区间为0.5%-2.0%，募集资金投向五扩产项目。
对于这些规模在10亿元左右的可转债发行，此前有券商分析师称：尽管转债供给的增加可能会对市场造成冲击，但这种规模相对于市场旺盛的需求而言可谓微不足道。
形成对照的是，中国银行的一纸拟发行400亿可转债的公告却在市场引起了轩然大波。
1月23日，中国银行公告称，中国银行董事会于1月22日通过了发行新股一般性授权的议案，并拟据此在A股市场公开发行不超过400亿元A股可转债，本次发行可转债募集资金扣除发行费用后将用于补充资本金与运营资金，提高资本充足率。
上述齐鲁证券研究所金融工程部人士称，双良转债的过会，以及其后那些已发布转债发行预案的公司的陆续上会，目的之一就是：为中国银行400亿元的转债融资做铺垫。
国金证券(600109,股吧)在3月7日发布的研报中也表示，中国银行将于3月19日召开股东大会，审议转债融资的董事会预案，证监会在此之前审核发行转债申请是为中行(601988,股吧)未来发行转债铺路，中行发债一旦获得股东大会通过，其审批及发行程序将加速，因此，中行发债的速度或许将超出市场预期。
对此，上述齐鲁证券研究所金融工程部人士称，对于中国银行400亿转债发行，市场已经进行了反映，从当前转债存量市场的估值看是有吸引力的，相较于前期的高点，存在一定的上涨空间。
兴业可转债的基金经理也在此前表示，中国银行此举对可转债基金及一般债券基金都是一件好事，发行后转债基金有望打开申购限制。
而可转债市场即将发生的翻天覆地的变化，似乎也为债券市场尤其是公司债市场的下一步发展做出注脚。全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮8日表示，上交所下一步将积极推动公司债发展。
今年前两月，已经有11家公司发行了公司债，最近证监会也批准了约20家公司的公司债发行申请，还有几十家公司有发行公司债的意愿。
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