在产业链上游,国家电网再出大手笔。
3月10日,本报记者从国家电网获悉,日前,国家电网子公司——国家电网国际发展有限公司(下称“国网国际”)与加拿大Quadra矿业公司,已就“双方成立战略合资公司”事项签署了一份合作谅解备忘录。
根据备忘录,国家
电网同意出资至少9亿美元,与Quadra公司携手开发智利的一个大型铜矿床。“国家电网是中国最大的铜金属终端用户,每年的电网建设对铜金属都有大量的需求,这是国家电网投资铜矿的初衷所在。”一位接近国家电网的人士对本报记者表示。“不过,这次国网跟加拿大方面签的只是一个非约束性的谅解备忘录。”
这一举动再次彰显了国家电网向上游拓展产业链的决心。此前,国家电网刚刚收购了电气设备制造商平高电气(600312.SH)和许继电气(000400.SZ)。
“电的价格是固定的,但成本却在往上涨,所以,不论是之前收购电气设备商,还是这次收购铜矿,国家电网都是为了平抑成本压力。”厦门大学中国能源研究中心主任林伯强对记者表示。
不过,电监会一位专家却对国家电网出手海外铜矿并不认同。“铜矿跟电网的主业离得还是太遥远了,电网不应该搞这么多不相干的投资。而且,海外买矿是一件很复杂的事,周期长手续繁复,一不小心就有可能栽跟头。”
9亿美元买铜
此番,在于加拿大Quadra矿业公司的合作中,国家电网并非出于从属地位。
在双方拟组建的合资公司中,Quadra将以位于智利、价值9亿美元的Sierra Gorda项目和Franke铜矿资产入股,而国网国际将注入资金,双方各占合资公司50%的权益。双方在合资公司的董事会席位将相等。
甚至,国网国际还将主导合资公司项目融资方面的相关工作。根据计划,该项目融资负债权益目标比率将不低于60:40。
Quadra的总裁兼首席执行官Paul Blythe表示,“合作解决了Sierra Gorda项目的资金问题”,当然,更重要的是,“此次战略合作,是一次独一无二的强强联合,将国家电网作为中国主要铜消费终端用户的领导地位,和Quadra在铜矿资产收购、开发和经营方面的专长结合在一起”。
按照国家电网规划,未来3至4年,其将投资超过1000亿元建设特高压输电线路。而在智能电网方面,尽管国家电网仍未公布投资规模,但专家预计其投资规模将超过万亿。这些投资,都将引发对铜的巨大需求。
除了组建合资公司外,国网国际还将以1.48亿美元的代价,收购Quadra约9.9%的股份。而更具想象空间的是,以智利为开端,未来,双方还将寻求其他铜矿资产的投资机会。
产业链延伸之辩
国家电网向上延伸产业链的意图由来已久。
2009年7月,国家电网已通过旗下公司,将电气设备制造商平高电气和许继电气的控股权,双双收归旗下,触角开始向上游延伸。
在林伯强看来,电网投资每年超2000亿的规模大多落在电气设备上,并且特高压和智能电网正在加快建设,“电气设备行业的巨大利益是可预期的,这也是国家电网迂回发展电气装备的逻辑所在。”
不过,当时,这两起收购已引发业界争论,有观点认为,国家电网收购电气设备商不符合国家推动对电网企业“主辅分离”的要求。2008年5月,国家发改委提出推动落实电网企业主辅分离改革,即,电网要与下属的设备制造进行剥离。像平高电气和许继电气这样的设备制造企业,正属此列。
“这确实是有一些矛盾。不过,这跟电厂买煤矿是一个道理。电网卖电的价格是固定的,但上游的成本却在不断上涨,电网的压力比较大,所以,他们向上游延伸也是情理之中的事情。”林伯强表示,电网企业主辅分离更多是为了减轻电网负担,厘清电网真实成本,如果这些企业能够做到独立核算,也就不影响厘清电网成本的目的。
上述接近国家电网的人士,亦对此表示认同。据其介绍,近年来,国际铜价波动幅度很大,国网参与投资铜矿可望实现成本对冲,降低运营风险。
然而,并非所有人都完全认同国网的海外买矿行为。一位电监会人士对本报记者表示,“收购许继电气和平高电气至少还是上下游关系,还可以算是辅业,但铜矿离电网的主业太远了,连辅业都算不上”,“这个投资,完全不合逻辑,如果最终成事,那就是监管失职”。