来源：《证券时报》
作者：国金证券研究所 谢 刚
3月1日晚，国家农业部新闻办公室正式在网上公布，近日发生一起在广州市白云区的生猪O型口蹄疫疫情。广东省农业厅随即召开情况通报会表示，涉及的发病生猪数量达1474头，捕杀处理共计8382头。
公开通报的疫情仅仅是冰山一角，目前养殖户报告出现严重口蹄疫疫情的
我们认为，疫情是导致近期猪价下跌的根本因素。近期口蹄疫疫情爆发，减少了猪肉消费和加大供给，导致价格暴跌，部分地区近期跌幅超过10%。
中长期影响分析：生猪养殖重回亏损，供给下降凸显供求紧张矛盾。生猪行业再次陷入全面亏损——猪粮比下滑至5.7：1左右。伴随着猪价的快速下跌，生猪养殖行业再次陷入全面亏损的状态。根据我们对全国生猪养殖利润的监测，生猪养殖的散养头利润目前由一月的32元降至目前的-48元，目前的生猪养殖利润已经接近绝对低点。近期可能触发国家收储，有望提振短期猪价。目前猪价已经连续三周低于6：1，按照2009年初颁布实施的《防止猪价过度下跌调控预案》，若本周继续下跌，政府可能启动收储计划，猪价短期有望止跌企稳。
2009年上半年启动收储计划后，虽然首批收储量仅为12万吨，不足我国4830万吨的猪肉年消费量的1%，对市场的影响心理层面大于实际层面，但全国猪价随后出现了30%的上涨。
目前的严重疫情下，我们估计存栏将下降10%左右，仅为2004年底的水平。当疫情过后，需求恢复到正常水平，而供给能力由于疫情大大减少，猪价将再度上扬，我们判断在疫情的影响消散后，猪肉价格会恢复上涨态势。因此，中长期更加看好猪价上行空间。生猪养殖是一个强周期的行业，根据历史盈利周期统计，我们倾向于认为，由于目前养猪无利可图，养殖户将主动或被动减少存栏量，中长期将减少生猪的供给。
动物疫苗类公司短期受益。短期不利于饲料、生猪养殖企业和肉制品出口企业，而动物疫苗特别是口蹄疫疫苗企业将从中受益，投资者可以关注中牧股份、天康生物，金宇集团的相关交易性机会。
另外，建议关注水产品、禽肉对猪肉的短期替代机会。口蹄疫疫情的蔓延，将使消费者增加水产品、禽肉制品的消费，推荐獐子岛、东方海洋、好当家、圣农发展，关注大湖股份、华英农业、民和股份的交易性机会。
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