节后债市对准备金率上调反应平静

　　上周债券市场总体表现较好,收益率普遍下行,信用债市场仍然火爆,短期品种一级市场一券难求,市场资金整体充裕,对准备金率再次上调反应较为平静。

　　交易所债券市场维持涨势,上证国债指数上涨0.26%,成交150万手,较节前有所收窄。上证企债指数上涨0.21%,成交353万手,较前周有所增加。

　　银行间市场方面,国债收益率曲线整体下移,幅度最大的是10年期,约7个基点左右。本周信用债市场依然火爆,收益率普遍下行,交投集中在3年至10年期及短融产品。

　　公开市场操作净回笼资金610亿元,结束了此前连续四周的资金净投放操作。上周五是准备金率调整缴款日,约深度回笼资金3000亿元左右,因此,本周央行总回笼资金余额3610亿元。

　　天治基金经理贺云指出,虽然准备金率调整深度回笼资金3000亿元左右,但2月及3月市场到期资金量庞大,央行回收资金压力较大,预计央行市场操作回收流动性力度将会继续加大,央票招标利率走高可能性较大,不排除3月重启3年央票可能性。

　　上周3月期央票收益率下行约3个基点左右,但仍然高于一级市场招标利率,1年期央票二级市场收益率一周下行约9个基点,仍高于一级市场招标利率。“由于春节前央行大量释放流动性,预计节后回收流动性力度较大,央票利率上行可能性较大,需要密切关注。”贺云说。

　　一级市场方面,上周五240亿元30年期固息国债招标发行,招标利率4.08%,低于此前市场预期,认购倍数2.12,显示市场认购非常踊跃。

　　贺云表示,从本次发行情况来看,资金面充裕是本次国债发行受到追捧的重要原因之一,但也显示主流机构对后市悲观预期减弱。