运用指数基金布局虎年投资

　　融资融券推出在即、股指期货蓄势待发，国内经济复苏推动上市公司业绩快速增长为A股市场带来发展新机遇。“一年之计在于春”，虎年伊始，投资人可继续选择指数基金进行布局。

　　2009年可以说是“指数基金年”，去年共发行20只指数型基金，发行规模达到了千亿元以上。指数基金迅速得到国内投资者的认同，首先在于它有别于其他基金的特性。美国先锋集团创始人约翰 伯格 (John Bogle)创立第一只指数基金时候的想法是：上市企业所赚到的盈利，会等同于所有股市投资者所得到的利润。在股市中，不同的投资者(包括主动基金)依据自己对市场的判断，在不同的时机选择不同的个股来建立投资组合；而在此同时，指数基金则被动买入地依据其所跟踪的证券市场指数的股票来建立投资组合，而每只股票所占的比例和标的指数一致，因此指数基金的收益和其标的指数的收益基本上是一致的，也就是指数基金可获得市场的平均收益。但是，千万不要小看了市场平均收益，海内外市场实证显示，绝大部分的投资者无法取得市场的平均收益，从长期来看，被动式的指数投资，能够持续战胜市场中其他投资组合。

　　造成这种差异的原因，一是因为择时操作事实上是非常困难的。研究显示，择时操作者想要战胜长期买入持有策略者，必须在70％的时间都作出正确的决策，而无论对于专业投资者还是个人投资者，都是几乎不可能的挑战；另一个原因则是费用和交易成本。金融市场创造的总收益，减去金融体系的成本费用，等于实际交付给投资者的净收益。也就是说，费用越高，投资者的收益就越低。相较于主动基金，指数基金的管理成本较低，以嘉实沪深300指数基金为例，管理费加计托管费只有0．6％，约是一般主动基金的1／3，也就是站在同样的起跑点，主动基金至少要有更高的收益，才能弥补其高出的成本；另外，指数基金只有必要时才进行交易，而主动基金的周转率则普遍较高，指数基金可以让投资人省力省心，用最低的成本来获得市场的平均回报，面对即使不是单边上扬的投资年，投资者可以运用指数基金，获得稳定的收益。