恒生银行：每日汇市焦点

　　昨晚在国会的演说中，英伦银行行长重申该行并无放弃加推量化宽松政策的意向。他解释，现时欧洲的情况并非理想，如英国经济前景转坏该行将有加推政策的需要。上述言论一出，英镑汇价随即下跌，跌穿1.550美元水平，而今早于亚洲市场报1.5435美元。

　　虽然于周一美国拍卖的一批30年抗通胀债券并未获投资者支持。但昨天拍卖的总值440亿美元2年期票据则刚好相反，支持度非常高。相信是与整体市场投资气氛转弱，资金重返债市避险有关。拍卖后，具指标性的美国政府10年债息随即由3.8%回落至3.69%水平。

　　美国期货商品委员会(USCommodityFuturesTradingCommission-CFTC)昨天发表声明，将于3月25日开会，研究是否应对黄金、白银及铜等金属类的商品期货定下最高持仓量的限制。过去，该委员会一直是有限制谷物的最高持仓限额，以减少炒家在谷物期货市场的炒卖活动，现在研究应否把同样限制伸延至金属。

　　日本今早公布，1月份出口按年大增40.9%，略胜市场预期的38.4%增长。出口于中国按年显著上升79.9%，相对出口美国则只有按年24.2%增长。出口作为日本经济的支柱，其有良好增长对整体日本经济可视为利好因素。

　　自上周四联储局调高贴现率后，随即增强市场猜测日后贴现率仍有机会进一步上升。为何市场有着如此猜测呢？因为按照惯例，贴现率向以高于联邦储备基金息率(市场借贷利率)1厘。但在金融海啸期间，为舒缓商业银行压力，联储局才把贴现率与联邦基金息率的差距降至只有0.25%。但就计算上周四加贴现率0.25%，现在两者之间的差距仍只是半厘，这仍属于一个不正常水平。不过昨天，圣路易斯地区联储局长就向记者表示，两息间之差距不一定要相距1厘，联储局会尝试把两者间差距定在半厘，观察情况是否适合。

　　希腊的庞大财赤问题要解决似乎并不容易，代表500万名私人及公营机构员工的勞工组织将计划采取24小时大罢工以抗议政府加税及冻薪。如希腊事情迟迟未能解决将会一直拖累欧元汇价。

　　世界黄金协会指，国基会的售金行动相信是不会对市场带来波动。因为国基会的售金料将相当有秩序。

　　据路透社所作的调查显示，差不多所有被访经济分析师均估计，纽央行于6月30日议息会上加息0.25%的率会是差不多近100%。但要早于6月底前加息就似乎机会不大。纽西兰央行下次议息会为3月11日，但相信将较大机会维持息率于现时2.5%不变。

　　今晚市场焦点当然离不开联储局长伯南克在国内的演说。我们要观测的是，联债局究竟对美国经济前景是否乐观。

　　恒生银行

　　2010-2-24