花旗（中国）副行长石安楠：投资者不能绝对乐观 也不要盲目悲观

　　各位朋友，新年好：

　　在这辞旧迎新之际，首先祝大家虎年虎虎生威，身体健康，万事如意，财源广进。2009年诚然充满了挑战和转机，2010年作为承前启后的一年，需要我们看清方向，把握机会。

　　首先让我们看一下全球宏观经济在新年的展望，花旗投资研究和分析小组不久前发布年度报告“2010年经济和金融市场展望”，对经济和市场进行详细预测，总扩来说，花旗全球经济学家预计2010年全球经济强劲复苏，其中，亚洲和美国增长最为强劲，预计欧洲和日本增长不均衡。

　　花旗成熟市场经济体全球研究主管Michael Saunders 指出：“在经历过去几十年来最严重的全球经济萧条后，花旗现在预计将会有可持续但不均衡的全球经济复苏。绝大多数的经济体已经在第二及第三季度摆脱经济衰退的影响，并且花旗将再一次调高其增长预期。”

　　该报告还指出，普遍的初步复苏之后是更大的差距——在2010年年初，各主要经济体产出的最初反弹很有可能是十分稳健和平均的。在这次反弹之后，花旗预计亚洲（除了日本）将会有可持续的增长动力；美国将有一个相当强势的复苏；而欧洲和日本更多的则是中期性的经济逐步复苏。

　　以中国为首的亚洲经济增长情况超过其他所有地区——亚洲地区早前已经比世界其他地区实现更早和更强劲的经济反弹，辅以库存增加以及积极的政策刺激计划，再加上中国强劲的投资与消费，花旗经济学家预计该地区2010年经济复苏的动力将继续存在。

　　此外，2010年将延续全球低利率——全球经济复苏已经刺激了一些国家开始加息，但是花旗预测几个主要国家央行不会急剧升息；全球低通胀——大多数工业国还有足够的空间，因此通胀预期仍然异常温和（尽管英国是一个主要例外）；信贷充裕度和银行监管——由于银行收紧银根，并在监管压力下需要筹集更多资金，信贷充裕度预计在很长一段时间内依然紧张，或许这将持续一年或者两年时间；不可持续的财政趋势将不得不被纠正——先前经验告诉我们，不可持续的财政趋势最终会被迫纠正。纠正不可持续财政趋势的过程会对2010年及以后的经济前景产生重大影响，而纠正失败的国家可能将长时间陷入主权信贷质量恶化、偿债成本增加的痛苦境地，这将阻碍经济增长，并最终令财政危机更加严重。

　　Saunders还指出，展望更远的前景：“在未来5到15年内，全球经济体的排名将会发生巨大变化。我们预见到亚洲工业化快速发展的良性循环，及其旺盛的国内需求，将会对资源丰富地区的经济增长有着支持作用（包括非洲、拉美、中东、俄罗斯和巴西）。”

　　在个人投资和理财领域，金融危机对成熟市场的影响比新兴市场、亚洲来得大，如果亚洲投资人把资产投资海外，由于市场本身波动，会出现投资产品暂时亏损的可能。但我们更要看到，经济发展是有规律的，经济本身有周期，无论是机构投资者还是个人投资者在经济浪潮中不能绝对乐观，也不要盲目悲观。从银行业务的角度我们看到，2009年上半年，客户在投资方面相对保守，但随着下半年经济复苏，消费者信心也逐渐回归。

　　最后，尽管是老生常谈，我还是想借这个机会谈谈对投资人朋友的一些心得和看法。其实，无论2010年将迎来是牛或熊，我们对客户的投资理财建议还是不离几个黄金规律：

　　第一，分散性；第二，长期性，投资不等于投机，永远不要计算所谓的“入市良机”，我们也不建议依赖短期的股市波动，而是要采取长期的投资观念，让财富增值；第三，要建立一个适当配置的投资组合，把资产均衡地进行分配。

　　例如，花旗研究分析团队指出，在未来一段时间里，预计股票市场得到的回报应该比投资固定收益类产品为多，这意味着客户应考虑建立分散性的投资组合，比方说持有适量的现金，适量的固定收益类债券型产品，加上适量投资海外的基金产品等。

　　总而言之，2010年投资市场机会和挑战并存，展望未来，花旗银行希望能与投资人一起迎接机遇，迎来更多收获的一年。