连平：商业银行有能力应对明年8万亿信贷压力

12月23日“2009搜狐金融理财网络盛典”在北京中国大饭店隆重举行，数百位金融业的专家、金融机构代表、媒体代表济济一堂，一起探讨了2010年金融理财市场的创新与挑战，并共同见证“2009搜狐金融理财网络盛典”年度榜单的出炉。搜狐理财进行现场报道，以下是交行首席经济学家 连平的观点：

　　主持人：各位搜狐网的网友大家下午好，这里是2009搜狐金融理财网络盛典现场，今天很荣幸请到交行首席经济学家连平来到我们专访间。给我们搜狐网友打个招呼。

　　连平：各位搜狐的网友大家好。

　　主持人：最近比较关心银行融资额度的问题，之前提到五千亿这样一个数字，今天上午银监会站出来辟谣没有这么多数字，您对这个事情有什么样的看法呢？

　　连平：关于融资额的问题市场比较关心，我觉得这个是完全可以理解的。因为大家考虑到银行融资都是比较大的银行，中国中小银行在最近十多年以来，随着银行上市以后，始终在市场上每年都有一定的融资的额度，但是今年和往年不一样，大银行在03年、04年一直到05年改革上市之后资本重组一直比较高，这一轮市场上将会有什么样的融资大家比较关心，可以理解。今年信贷增速是比较高的，使得银行资本扩张，于是资本充足率明显被稀释了，大概一个百分点，去年年底整个银行业资本充足率大概在12%，经过这一年以后，现在是11%左右，11%应该说资本充足率的水平在国际银行来讲不是一个很低的水平，一般11%—12%大家认为都是资本充足率国际水平当中都可以接受的一种状态。考虑到中国的经济高速增长，对信贷需求持续保持比较旺盛的状态，作为银行业来讲保持相对比较高的资本充足率我认为是应该的，再考虑到由于信贷资产高速扩张，大家也注意到其中也可能会有一定的风险，或者说有潜在的风险，以及风险在未来的积累。在这个方面，监管部门可以说是前瞻的考虑到这个问题，对银行的资本充足率提出了一些要求，所以综合各方面考虑，我认为商业银行的资本充足率在中国的现有的情况来看的话，保持在12%左右，我觉得是比较合适的。这样的话，就缺一个百分点。我们大致测算了一下，银行从今年的情况来看，现在是降到了11%，也就是说要升到12%，它需要融资，融资主要是两个渠道，一个是从市场上来获得融资，另外一个就是通过他自己的积累利润通过内部积累的方式来解决他的资本金的来源。

　　从现有的商业银行的盈利情况来看，今年大概是六千亿左右吧，整个银行业的盈利水平，六千亿按规定是40%左右是分红，剩下来还有50%—60%，银行其中相当部分可以用来补充它的资本，补充完了以后，我们测算了一下今年还是缺的，大概缺一千亿左右，展望明年，明年这个信贷还是要继续增长，我们这里要考虑几个问题，一个就是信贷增长大概是个什么规模？怎么增量？增加多少？然后明年银行的盈利又会有多少，通过内升的方式解决他的资本能够解决多少，剩下从市场上融资多少。我们大致测算了一下明年可能信贷增长应该说还会保持在比较高的速度，因为今年大量的新开工项目，经济增长速度又在加快，物价又在提高，所以不可能有急剧的收缩，按照市场报导说经济工作会议上面有一个目标，7.5万亿左右，我想7.5万亿左右按照中国经济各种需求，物价，各种方面来考虑的话，那应该是往上走，所以8万亿多一点，我想可能比较合理。如果是8万亿的增长，银行明年的盈利我们测算保守估计20%增长，考虑利差有明显的扩大，市场上预计有的认为明年银行业25%，甚至有的预计30%左右的盈利，我们算最保守预计20%，资本充足率保持在12%的话，这样考虑到它的盈利，自己用内升的资源补充掉资源以后，可能从市场上明年融资两千亿左右，这个两亿会有多种方式，一个是在市场上通过股票和债券，股权融资和债券融资方式来获得，债券融资也是可以的，虽然银行业有关规定银行相互持股要扣除资本金，但是非银行金融机构购买银行次级债就不需要扣除资本，所以还是可以有一定规模的发行让其他的金融机构来购买。所以通过债券来募集它的附属资本也是一条可行的道路，当然主要还是通过股权融资这个方式来加以解决。

　　股权融资我们说不仅在境内可以融资，在境外也可以融资，股权融资另外还有一种方式就是战略投资者，不一定要市场上公开的募集，可以通过定量战略投资者，现在应该说潜在的战略投资者是很多的，比如说一些大型的国企，还有社保，如果说银行业愿意向他们定向发行一些股份的话，我想很多企业还是愿意持有的，银行股还是不错的股，长期来说，所以这个应该说是潜在的一块。

　　再从中小银行来看，也不排除有大量的中小企业、民营企业，愿意持有银行股权，如果你愿意定向募集的话，吸引这些战略投资者，我想还是很踊跃的，当然这里面涉及到公司治理等各方面的问题。总的来看融资额大概两千亿左右，如果考虑到明年银行盈利状况更好一些的话，可能不需要两千亿。可以通过股权融资，可以通过债券融资，可以境内，可以境外，也可以公募，也可以定向的募集，通过战略投资者的方式，我个人感觉到市场上目前对融资额的大家感到一种恐惧，我觉得可能是有些过度了，只是各家银行在这个问题上面它们都在自己做方案，做规划，还要同监管部门做协调，听取监管部门的意见，各种渠道只是还没有发声音而已，等到我想过一段时间以后，逐渐逐渐明朗的话，我想这个谜团或者说有这个压力的话会减轻许多，所以我觉得目前的反应是不是过度了一些。

　　主持人：您刚才提到信贷的问题，今年大概9.5万亿左右的规模，您提到明年说大概8万亿多一点点，是一个比较合理的状况，您刚才提到了对银行融资这块的一个影像，您谈到明年8万亿左右的信贷对市场的影响，因为从去年经济危机到现在，因为我们可能在信贷上的需求比较大。

　　连平：明年信贷保持较快的增长，比如说18%—20%这样的状态，我认为是市场的需要，同时也是可行的。因为大量中长期基本建设的项目已经开工了，按照国务院的要求，这些新的开工的项目都要保证它未来能够很好的运行，它的资金需求要加以保证，新开工的项目可能比较严格加以限制，但不是说新开工的项目没有了，也会有，根据国民经济的需要，如果这些项目要保持它的运行，我们大致测算了一下，新增的信贷，光这一块，还需要至少投入3.5万亿以上的贷款来支持这些项目来进一步的运行，这是一个数字，第二个还可以考虑到房地产交易现在还比较活跃，明年总的来说，我们认为虽然政策出了一些对抑制泡沫，抑制投机是有用的，应该说是有积极作用，但是不见得会把这个房地产市场就由此市场衰落下去，增速明显下滑，我想这个不是政策的本意，房地产我想明年还会保持一个相对平稳的增长，同时交易也会相对比较活跃。当然中央经济工作会议提出放宽中小城镇人口户口的限制的问题，解决的话会带来许多这方面的需求，所以房地产市场的活跃，对按揭贷款的需求也会保持在比较高的水平，所以我们觉得明年新增按揭贷款的量，一万亿左右也是完全可以期望的，除了这个以外，我们再看比如出口情况改善，出口开始恢复生产，要有新的投资，需要新的流动资金，同时我们随着出口恢复制造业慢慢开始活跃起来，还有像其他一些比如说汽车工业高速的增长等等，这一系列，再加上整个消费需求也在上升，也会拉动这块产品的销售等等。所以这样就会带来明年整个对信贷的需求，应该说还是一个不低的水平，再加上物价明年肯定会由一个负值走向正值，而且有一定上升的渠道，所有这些因素考虑起来，对信贷资金的增长还有一定需求量，这个需求量我们认为不会低于8万亿。8万亿信贷增长我个人认为应该说也在中央政府的关于信贷增长目标的范围之内，因为它是7.5万亿左右嘛，增加10%，就是8万亿以上，应该在这个目标范围以内，也在调控目标范围之内。当然各地投资量比较大，经济恢复了经济需求量可能更大一些。对于商业银行来讲有没有能力发放这些贷款，8万亿多一点，9万亿以内这样一个贷款规模，作为商业银行来讲还是有这个能力的，现在总体上来讲流通性比较宽裕，明年最保守预计银行存款也在15%以上，加上明年年初信贷投放之后还会带来许多派生的存款，整个来说存款增长银行目前的资金还能够支持明年较大规模的发放贷款，这里面从银行内部来说，主要是一个存贷比，它吸收存款以后发放贷款的比例，按照监管部门的要求是不能超过75%，我们大致侧算了一下如果明年放8万亿，15%，存贷比可能70%多一点，但是应该说存款增速不会这么慢，快一些，但是贷款也可能放得稍微多一点，总的来讲这块问题不是很大，作为银行来说一旦遇到资金稍微有所紧张的话，当然作为有关监管部门，央行也会调整存款准备金率，现在存款准备金率还是比较低的，中小银行13.5%，大银行15.5%属于相当高的一个水平，所以这块资金供应来说应该没有什么大问题。

　　资本充足率应该通过合适的安排，市场融资也好，定向募集也好，战略投资者，以及发债也好，等等，我觉得这些目前可以在比较平稳下面解决它的资本问题，这样的话明年有8万亿或者多一点的信贷的投放，作为商业银行来讲完全是有能力的。当然这个中间也不排除部分的中小银行它的资金来源可能会有些紧张，它的存贷比可能会高于75%，他的资本来源也稍微有些紧张，这些都需要监管部门和银行一起努力，通过各种安排把这个问题解决好，对于整个银行业来说我个人认为会在这样一个目标框架内运行的话，来监管的话，我想不会有太多的问题。

　　主持人：好，谢谢连老师接受我们的采访，谢谢！

独家声明：搜狐理财频道独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62726327。