12月23日“2009搜狐金融理财网络盛典”在北京中国大饭店隆重举行,数百位金融业的专家、金融机构代表、媒体代表济济一堂,一起探讨了2010年金融理财市场的创新与挑战,并共同见证“2009搜狐金融理财网络盛典”年度榜单的出炉。搜狐理财进行现场报道,以下是阳光保险集团资产管理中心总经理张顺太先生在“论坛一:资产泡沫与2010年投资理财机会”中的发言:
张顺太:我自己做证券投资非常长,刚才我们的连总也给我们指了方向,我们对经济的判断也差不多是这种情况。实际上保险公司资产来说主要就是两块,一块,权益类的资产,比如说股票,另外,债券。所以从我们资产配置角度来看,我们还是根据经济发展来做,打个比方,我们在经济比较好的时候,可能权益类资产多一些,权益类资产是顺周期资产,经济好的时候权益类会好,宏观调控调控经济周期开始下行的时候债券类比较好。这就是经济周期的作用,把这个东西再结合企业自身的战略,每个公司,特别是保险公司发展速度不一样,做调整、做匹配就可以了。
先给大家说一下我们股票市场对权益类资产的认识,大家可以回想一下08年底、09年面临什么情况,当时全世界所有的中央政府和所有的市场主要参与者,他们主要面临的是次贷危机,政府采取的主要措施是什么?就是救市,资本市场在救市,放在经济层面看,政府做了反周期调控。这个时候资本市场反映应该是谨慎的,政府4万亿,中国政府刺激计划来说4万亿出来之后市场还创新低呢,这个原因就是说,对刺激政策的怀疑,结果出现了这个政策很有效,在中国是非常有效的,我们的经济也是率先的开始反弹,资本市场也是率先的起来。到2010年,在09年年底我们看2010年的时候,我们要把几个主要的问题,经济发展、经济增长会比09年更好还是更差。因为我们在08年年底的时候担心的是政府这次有没有能力带领我们共度难关,09年全年的时间告诉我们,这次全球各国政府用同舟共济来形容,这次全世界主要经济形势相互协调。如果说政府投资预测的话,房地产、汽车我们都没有想到会这么好,这就是内需,涨的这么贵还卖的这么好,大家想想为什么。
第二,我们看到经济增长是比较明确的,我们现在担心的,对全球而言担心的无非就是一个东西,政府这么宽松的刺激政策,包括后面的财政这些政策退出会带来什么影响?第二个,对中国而言,我们还多了一个大家都很关心的问题,我们的房价涨的很快,在很短的时间内涨的很快,这也是我们明年要面临的一个比较棘手的问题。比如在全球其他的经济体,经济在恢复,各项指标逐步的在改善,这是中国的情况。第一个,要看一下哪些是我们担忧的问题?哪些是很明确的趋势?第一个,从经济增长来看,明年无论中国的房地产会出什么问题,还是全球经济刺激政策退出,跟市场的衔接协调性有一些问题,但是2010年比2009年好,从这个角度来说2010年的投资机会可以说是比较明确的,在权益这块。但是它的策略上比较复杂,因为资本市场会提前的反映这种东西,反映通胀问题、资产的问题、价格的问题,但是我们觉得还是往下讨论,资本市场提前反映肯定不直说反映哪,经济危机结束了之后后危机时代,后危机时代之后,在2010年之后全球经济时间可能有长有短,势必会迎来经济的复苏,新一轮经济的繁荣,这点可能是我们作为机构投资者在2010年最高兴的问题。
未来经济复苏的格局它的特征是什么呢?我们自己归纳有这么几个特征。第一个,从我们国家中央政府目前基调来看,经济结构会更加协调,中央经济工作会议也开过了,以前我们调结构效果不好,主要原因有些配套没跟上,经济结构的调整决不是简单的产能压缩,上个项目、砍个项目那么简单,我们经济结构表现在投资消费,第二区域经济,第三产能结构。现在在很很多力气搞医疗改革、养老、医疗保险、教育。
投资者应该如何把握投资机会?
具体的建议,2010年权益投资还是比较好的时期,只不过你不能同时把09年的市场走势预期,因为09年市场收益一部分是由于市场过分的恐惧造成的,我本来也不需要这么多大家很害怕,主要的驱动因素不再是金融危机冲击带来的,最重要的亮点还是在结构调整上,这次结构调整温总理讲的科技创新引领中国走向未来,这里面像低碳经济这些领域,新材料、生物医药,国家战略启动很可能很好的解决结构调整的预期。中国的体制还有地方利益,很复杂,单纯的把项目砍掉,本身行不通,同时也不一定很科学。所以我们觉得09年面临着政策的灵活性、对投资策略要求运用的灵活性会比较强,但是它的趋势也是很明确的,经济就是在复苏,就是从金融危机走出去的,这个我想应该没有太大的问题。
第二个,人民币升值,人民币逐步的国际化,也是对资本市场有巨大影响的问题。因此,从市场投资的角度来看,人民币升值对于我们整个投资标的、我们的经济结构调整带来的机会或者是带来的风险也不容小视。像我们的邻居日本、韩国,在他们的经济发展过程中都已经体现到这一点了。所以政府调结构,如果从投资标的选择上,还是要抓住政府调结构,抓住它的重要突破,应该还是可以的。但是有一点,大家还是要充分的了解以投资标的估值,有的时候估值很高,我们具体操作的时候也会很讲究这些东西。债券市场,我觉得到2010年也还是有一些投资机会的,债券市场的投资收益率水平也是反映通胀预期的,债券市场的收益率水平这段时间上涨也比较快。收益率水平上涨以后,不像股票收益率水平都是固定的,收益率水平上升到一定程度,比如债券5年期的5%、6%,对很多机构来说是最有吸引力的。
独家声明:搜狐理财频道独家稿件,版权所有,请勿转载,违者必究。如确需使用稿件或者更多资料,请与我们联系获得授权,注明版权信息方可转载。联系我们可致电010-62726327。