国债收益率整体下行 浮息债有交易机会

　　　周二国债收益率整体下行，昨日7年国债投标前后，7年左右的国债成交较多，如090026、090017和090019，成交收益率都维持在3.26%左右。昨日短融成交活跃，年内到期低评级的短融和新发的短融都很火爆。近来部分新发行的中票继续有较多买盘，如09深发MTN1。

　　11月CPI转正，市场对明年物价仍存忧虑，我们认为，债市继续看空，短端品种如短融有操作机会。另外也可以留意3年左右的浮息债，主要是明年2季度以后加息的预期较强，现在配置3年期左右的浮息债，在明年加息后估计会有比固息债更好的收益。

　　1年央票收益率已经连续16周维持在1.7605%。本周到期央票及正回购为人民币1850亿，较上周少50亿。市场回购利率基本没有变化，资金面保持宽松。昨天隔夜回购利率1.16%，7天回购利率1.42%，14天回购利率1.56%，1个月回购利1.7%。短期资金价格较上周小幅下行，整体利率变化不大。