2013投资计划书：看各领域投资者的理财规划

　　他们渐渐建立了自己的圈子和游戏规则。比起A 股投资者，他们更喜欢地球另一边的游戏。

　　2010年，美股投资者许志宏拿着几年前在深圳投资房子赚到的钱踏足美股，至今已有3年美股投资经验了，而且3年的平均年收益都在40%左右。

　　“我没怎么在国内做过股票，总觉得弄不懂这个市场，而且相比于美股，国内股市里中国的上市公司估值普遍很高，管理糟糕、不够透明……”对于自己为何并非在国内股市中成长，许志宏仿佛有说不完的理由。

　　他认为，美股的优势是公司数目众多，虽然市场中有很多烂公司，但是也有足够多的绩优的标的可以选择。

　　“更重要的是，如果我看中的那些IT公司不上市，也许我是不会去做投资的。”许志宏说。

　　许志宏近10年来一直在IT行业工作，他认为自己更了解国内IT公司的财务情况。他发现在A股上市的那些互联网公司，例如人民网、焦点科技等，都不算是主流的互联网。“这些公司的财务情况也很一般啊，我为什么不去买那些我更了解，资产状况更健康的公司呢？”他开始在自己熟悉的互联网公司中寻找标的。

　　目前中国内地投资者想要买卖美股有两种途径，一是通过中国香港的金融机构进行美股买卖，招银国际、中银、汇丰等机构都提供美股交易的功能，不过，委托中国香港金融机构下单需要收取双重的手续费，投资成本比较高。所以许志宏选择了第二种方式—通过网络直接在美国券商的网站上下单。由于华人投资者增加，许多网络券商增加了中文服务，许志宏选择的史考特理财(Scottrade)，设有24小时中文客服，即使不懂英文也可以使用。有什么问题都可以在网上联系她们，带着中国台湾口音的客服小姐会在1分钟之内打电话来解答，连国际长途的费用都可以省下了。

　　开通美股账户后，许志宏的美股散户生涯从“做空”开始了。A股投资中没有做空机制，但是用一句大家都听得懂的话来讲，做空就是“买跌”，如果一只股票跌50%，你的获利就是50%。

　　他发现，国内公司去美国上市经常会“破发”。基于他对这个行业的了解，他觉得优酷和人人网的估值远远高于同类企业。

　　他在2010年做空优酷，获得40%的收益。2011年，许志宏在股价11美元时再次卖空人人网，他感觉这只股票会跌到7美元。

　　只用了一个月左右的时间，人人网的股价的确跌到了他预期的数字。许志宏不敢再等了，在7.7美元补回，获利30%。在美股投资中，卖空就等于借股票卖掉，因此你要获利退出，就要做一个“买入补回”的操作，等于用现价还上之前的股票。

　　事实证明，他这次估值的偏差并不是很大，只是比真实的市场更保守而已。目前人人网的价格在3美元左右。

　　虽然许志宏两次品尝到做空带来的丰厚获利，但是他现在却说自己再也不会去做空了。因为2012年年初时的一次“黑天鹅事件”让许志宏警惕起来，做空就是投机。“做空的利润上限只有100%，哪怕你做空的公司退市你的最高收益也只有100%，但损失空间几乎是无穷的。”

　　他在曾在22美元价格做空优酷，可是优酷和土豆合并的消息让优酷的股价一夜就暴涨到30美元。“如果我用了杠杆，很可能一个晚上所有资产就都没有了。”

　　这次的经历让许志宏懂得了一个道理，投资是要和时间做朋友。“在证券市场投资，活下来最重要，不必频繁操作，一年抓住三四次机会足矣。”

　　从那时开始，无论卖出还是买入，许志宏限制自己1年的交易次数不能多于5次。最好一个季度只看一次股价，那就是财报公布之后。

　　“如果你知道下个月北京房价会跌，你会懊恼地把房子卖掉吗？当然不会，买股票也是这个道理，一只股票至少要持有3年至5年，才会有比较满意的收益。”

　　许志宏一直遵守着自己定下的“不频繁交易”的纪律，2012年他只操作了一只股票—奇虎360，即使这家公司在中国互联网界的名声不算太好。

　　许志宏有一天在问答类网站知乎上看到一个有趣的问题：“奇虎360 会砸了谁的饭碗？”不过只有一个人的答案引起了他的思考：一位回答者认为360不会砸了任何人的饭碗，只会抢了百度的生意。

　　这让他看到一个可能性。他和圈内朋友们讨论，奇虎360公司会推出搜索引擎吗？这对其股价来说会是个很大的利好。百度是美国股市中最被看好的中国公司，如果有人敢抢百度的生意，那么这会是一个

　　很有前途的公司。他迫不及待地想证实这件事。

　　一般来说，美股投资者愿意跟公司走得很近，美股上市公司几乎都有投资人关系专员。许志宏开始花时间跟踪奇虎360，并几次进行实地和电话的考察。他察觉到了这个团队拥有投资人很喜欢的品质—务实，甚至可以说有些抠门。

　　2012年3月，许志宏与几个美股投资者与奇虎360公司董事长周鸿祎见面。

　　“360公司是否要做搜索引擎？你的时间表是什么”一见面许志宏就向周鸿祎抛出这个问题。

　　“我们没有做搜索引擎的计划。”周鸿祎回答。

　　许志宏没有得到他想要的答案。但他还是在2 012年5月几次买入奇虎3 6 0的股票，均价为19美元。2012年7月，做空机构“匿名分析(Anonymous Analytics)”质疑奇虎导航页流量造假，在18页的报告中用了2页深挖周鸿祎过去在互联网业内的“不光彩历史”，导致360公司股价当天即跌7.46%。做空机构通常采用预先卖空，再发布负面投资报告的方法狙击中概股。

　　此轮机构做空使奇虎360的股价一度跌到14美元左右，公司甚至批了5000万美元回购股票，股价却依然没有起色。“这时我的压力特别大，360公司的业务高速发展，股价却依然不涨，我不知道是哪里出错了。”许志宏说。

　　“晕啊！老周推出了通用搜索服务？有戏看了@周鸿祎。”2012年8月16日，京东商城创始人刘强东的这条微博，证实了奇虎360公司正式进军搜索引擎市场的消息。两周后，奇虎360宣布了中国搜索引擎市场10%的份额。只用了一个月的时间，奇虎360的股价涨到了26美元左右。

　　截至2013年2月19日，奇虎360公司的股价为32美元，许志宏坦言，获利25%时他就想套利变现了，但是他没有。因为他突然发现自己好像懂了什么是巴菲特的价值投资了。“价值的发现是不能着急的，搜索引擎是世界上最好的商业模式之一，大家最终一定会发现它的价值，用更高的价钱从我手中买走它的。”

　　许志宏现在依然没有卖掉这只股票的念头。他给自己定了一个目标：等到360公司年利润到6亿美元时，才是卖掉这只股票的时候 这是中国“第四赚钱”的互联网公司网易目前1年的利润额。

　　许志宏有一个美股投资的朋友圈，他们大多是IT行业的从业者，经常会在线上和线下讨论股票。这并不是一群“抱团取暖”的人，由于对收益率的预期不同，他们的观点和结论经常相左。与A股投资者圈中常出现的喜欢讨论k线、技术流的“技术派”不同，许志宏和他的美股投资者朋友们最关注的是一个公司的利润的增长，他们经常就某个公司下个季度的利润打赌。

　　在他们这个圈子里的投资者基本上分为三类，一类是喜欢有好概念的新锐公司，比如2010年6月上市的电动汽车公司特斯拉(Tesla Motors)就经常是圈中讨论的热点，此品牌的汽车被称为“汽车界的苹果”，它的产品很“炫”，把很多合成材料第一次用在了汽车上。这款汽车不仅深受硅谷青年和好莱坞明星的追捧，许多投资者也是它的铁杆粉丝。

　　第二类投资者喜欢利润非常高的公司，这类公司一般市盈率足够低，比如大部分的网游公司，投资大师格雷厄姆一生都在寻找这类价格低的股票，这样的投资方式被调侃为“捡烟蒂”。从理论上说，这类公司是非常安全的。

　　圈子中还有一类投资者则喜欢利润不算特别高却保持持续增长的公司，许志宏就属于最后一类。“大家的观点完全不同，经常会吵起来，不过却能从各类投资者那里得到非常全面的信息。”

　　目前许志宏只投资自己比较在行的IT行业，而且不买自己看不懂的公司，不买不符合自己选股标准的股票。

　　当然这份执拗也让他错过了不少赚钱的公司。

　　“有人告诉我2012年有两只股票会大涨，一只是易车网，另外一只是唯品会，可是我都没有买，事实证明我是错的，但是我一点都不后悔，做投资不可能面面俱到，我只做好我能看懂的公司就可以了。”

　　许志宏对公司的了解主要来源于财报，他自称读财报比看电视剧还有趣。“对于中国投资者而言，财报常常是了解一家美股公司最重要的渠道。”他认为，只有透过财报，了解公司的基本面，如损益状况，资产负债如何，高管的薪资福利中是否有过多期权和股票，供货商情况等等，才可能认识到一个公司的成长性，对其做出正确的价值判断。

　　他想继续关注几家老牌IT公司。他目前手上持有的股票是奇虎360和百度，他觉得这两家公司的财务状况都比较健康，虽然之前3年每年都达到了40%的收益，许志宏2013年全年的预期收益仍是20%。