11国债03预测中标利率3.75%至3.84%

　　债券期限 7年 发行规模 300亿元 计息方式 固定利率

　　付息频率 按年付息 招标方式 多种价格（混合式） 招标时间 1月26日

　　起息日 1月27日 缴款日 1月30日 手续费 0．10％

　　中银国际：目前7年国债二级市场收益率在3.81%左右，CIR模型理论收益率为3.82%。综合考虑资金面及需求情况，我们预计本期债券最终中标利率将会在理论收益率水平附近。建议积极的投资者在3.79%-3.82%投标，相对保守的投资者在3.83%-3.86%投标。

　  鄞州银行：7年期国债的收益率已经回到去年11月份的高点，配置价值较高。而且由于年初债券净增量较少，在3年央票暂停发行的情况下，流动性较好的国债将成为银行配置盘的首选。预计本期国债的中标利率会较为接近双边报价，建议投标区间为3.75%-3.80%。博取边际的投资者可在3.80%-3.84%之间投标。

　　国海证券：目前中长期债券收益率暗含了约2次的加息预期，对央行从紧政策有充分预期，具备较高的投资价值。预计本期债券中标利率区间为3.80%-3.84%，边际中标利率区间为3.85%-3.89%。建议资金充裕的配置机构积极参与投标。由于短期市场波动较大，且资金面紧张，不建议交易型机构参与投标。