大话2009"八大"投资机会:小心金价玩"跳水"游戏

　　大话之6金价 金价将玩跳水游戏

　　文/本刊记者 邢 力

　　去年金价走势可谓跌宕起伏。

年初，黄金逆势上涨，上摸1000美元历史高位，而下半年在原油和大宗商品价格暴跌之际，黄金则走出了“三上三下”的震荡行情，金价一直在700-900元/盎司之间徘徊不定，这种特立独行的金价走势令投资者难以捉摸。

　　现今市场上对今年金价走势的预测，和去年年初各路专家对2008年A股市场走势的看法一样：多空分歧极其严重。乐观者认为全球金融动荡将导致避险资金进一步涌向黄金市场，从而再度推高金价，悲观者则认为全球通缩必将导致资产价格大幅缩水，黄金也难以独善其身。瑞银更是预测金价将意外暴跌至300美元。

　　记者的独立判断是，2009年的金市都由牛转熊，盛极而衰。

　　首先，从黄金与美元的对冲关系看，黄金目前不具备牛市基础。20世纪70年代布雷顿森林体系破灭后，黄金不仅和美元脱钩，更和美元互为标价。过去30多年的历史数据表明，黄金与美元走势几乎呈现完全相反的态势。而今年全球经济衰退已难以避免，而且非美地区经济衰退可能更甚于美国，然而流动性短缺和去杠杆化趋势将反而提振美元的有效需求，而且美国救市方案的实施需要强势美元做支撑。因此今年美元很有可能继续走强，而黄金则自然会走弱。

　　其次，过去几年的黄金牛市很大程度是建立在抵御通胀和美元持续贬值的基础上，许多人抱着“抗通胀”、“保值”的想法大肆买入黄金，从而推高金价。然而突如其来的全球金融危机将使2009年出现全球性通缩，大宗商品价格继续缩水的可能性也极大，黄金的避险需求将大大降低。

　　最后，今天的黄金除了商品属性，还有一层金融衍生品的属性，黄金期货价格决定黄金现货价格。然而投资者对今年全球金融危机进一步加剧的预期可能使之难以放手投资风险相对较高的衍生品市场，期金市场的持仓量将难有突破，抛压极大。只要供求关系向供大于求的方向发展，结果必然导致金价重心逐渐下移。

　　综上所述，记者认为今年金价低点或许将在500美元/盎司附近。

　　大话之心得：作为《理财周刊》的新成员，首次参与投资市场预测，虽名为“大话”，但依然压力不小，生怕预测有误，砸了自己尚在建立中的名记招牌，哈哈。不过好在本人投资纸黄金已有多时，对金价走势也有过一番研究。依我看来，布雷顿森林体系早已不复存在，黄金只是一种普通的避险投资工具，并不像许多专家所鼓吹的具有长期抗通胀能力，金价1000美元只是短暂的泡沫而已，本人也已在2008年年底金价反弹到850美元时清仓了结。2009年是保本年，能保本就是胜利，在现在的价位继续玩黄金，实在是过于危险的投资游戏了。

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