市场资金紧张局面缓解，有利债券市场长期走势，债市或许迎来一波行情。
但今年债券市场的不确定性因素较多，从中长期来看，利率向下的压力明显大于向上的压力，但IPO和股市走强对债券市场会产生明显的分流和扰动作用，债券利率水平能否真的往下走，还要看公开市场操作的利率水平，以及货币供给总量能不能更充裕一些。
市内金融机构人士认为，目前还不是大量配置债券的时机，因为一些中长期银行理财产品、股票基金等收益率可以替代债券类产品。
重庆晚报记者 张彬
见习记者 冯于凡
存款准备金率
指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要，准备在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额比例，就是存款准备金率。
降准后如何选择债券？
上周开始，受资金面整体趋紧影响，银行间现券市场出现调整，收益率全面上攀。
来自东莞证券的研究观点认为，2月份债市喜忧参半，维持震荡格局将成为大概率事件。就利好方面来看，首先，目前宏观经济整体走势依旧疲软，尽管生产端有所反弹，但需求以及库存水平限制反弹高度，市场风险偏好难有显著改善。其次，通胀水平仍然较低，有助于收益率的下行。第三，由于监管层展开对股市大规模的合规核查，股市走势短期承压，或将促使资金流向债市。再就负面因素考量，2月适逢春节来临，银行备付资金需求大增，消耗银行超储，导致资金流入债市趋于谨慎。
“目前仍需提醒投资者，切勿被牛市思维所麻痹，即坚定央行后续降准、降息会打通债券收益率的下行通道。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞直言。
展望后市，具体到信用债投资上，“鉴于1月市场出现的12东飞债发行人与担保人纠纷，充分体现市场不完善。信用违约风险仍然处于高发期情况下，个人判断，市场热情将受到一定打压。”一位商行交易员在接受记者采访时表示，“因此，在投资品种选择上，目前仍应该坚持高评级、有担保品种。”
不仅如此，在2014年报预告集中公布之际，市场还需重点关注基本面恶化的行业个券。券商提供的数据显示，截至2015年1月30日，在325家公布了2014年业绩预告的发行人中，煤炭行业实现净利润情况最差，超过80%煤企业绩预告出现首亏、续亏、预减或略减。其次是建筑材料，主要为玻璃或水泥类企业，超过60%企业业绩恶化。再次为港口、有色金属、商业贸易和机械设备以及食品饮料行业，业绩恶化公司占比较大。
业内人士建议,投资者应规避或者减仓煤炭行业个券，同时重点关注水泥、有色金属中的铝和铜、机械设备等产能过剩严重周期性行业，逐一甄别个券。 据新华社
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