老年理财市场乱象:骗子比儿子更会哄老人家开心

　　基金篇

　　稳健配置 合理持仓

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　基金是一种重要的长期投资工具，为父母购买基金实际上最应该关注两个问题：一是流动性，二是风险资产的持仓比例不能太高。

　　作为最常用的金融投资手段之一，如何选择与理财目标最为匹配的基金配置，是每个投资者面临的重要问题。子女们在为父母购买基金实际上最应该关注两个问题：一是流动性，产品是不是能很快地赎回，在需要用钱时不需要长时间等待；二是风险资产的持仓比例不能太高，比如股票型基金就不太适合，基金投资的整体配置还是以稳健为宜。

　　养老基金

　　市面上有若干以养老命名的基金，都是针对老年人这一群体的。当然这类基金也适合于年轻人为日后养老金而作的投资。

　　今年上半年，受股弱债强影响，权益类基金普遍亏损，股基、混合基金分别亏损了371.12 亿元和103.58 亿元，仅不足一半的基金实现盈利。但养老基金总体大都呈现净收益。其中，表现较好的天弘安康养老混合基金逆势为投资者捕获6696 万元收益，盈利居同类基金前列。

　　进入下半年，天弘安康养老表现渐入佳境。中国银河证券数据显示，截至8 月26 日，天弘安康养老凭借今年以来9.68%的收益率夺得同类基金冠军。值得一提的是，该基金长期以来业绩表现十分稳健，自成立以来年化净值增长率约7%。

　　天弘安康养老作为一只偏债混合基金，既可通过配置债券产品获取稳定收益，也可参与股票市场获取较高收益回报。由于仓位较为灵活，可根据市场行情适时进行仓位调整，进可攻、退可守。

　　?保守配置基金

　　保守配置型基金在原理上其实和养老基金十分接近，都是较高的债券仓位加上较低的股票仓位，保持一种进可攻、退可守的状态。市场上有两只保守配置基金，长期业绩非常突出，非常适合老年人理财。

　　?国投瑞银融华债券

　　相当值得推荐的一只基金。低风险类别基金中低调的明星，你可以认为是一只股票仓位很低的混合型基金，也可以认为是一只可以投资二级市场的债券型基金。在不同市场环境下，灵活安排股票仓位，是这只基金的特点，也是获取超额收益的源泉。基金规模非常小，仅5 亿元左右。从二季报看，股票仓位仅37.87%，但今年以来的收益率却达到7.99%。10 年年化收益率13.81%。

　　?泰达宏利风险预算

　　股票仓位很有弹性，2011 年几乎把股票仓位一度降到极低水平，不到20％ ，因而2011 年跌幅仅有3.47％。2012 年在控制仓位前提下的个股投资和债券投资也相当成功，当年收益率超过7%（好于大多数股票方向基金）。2013 年的创业板行情也捕捉到位，收益率近21%。不过今年似乎对纷乱的股票行情有些错失，今年至今收益率-0.94%（同类平均是-7.65%），还没回到正收益。

　　但不管怎样，这只基金对风险的把控是相当到位。过去5 年，这只基金的年化收益率高达10.49％，即使和股票基金相比也能排在前列，充分显示了一只保守的低风险配置型基金的优势。

　　债券基金

　　更保守的投资则是债券基金。和几年前不同，这几年来债券基金再也不是低收益的代名词。总体来说，债券基金所能带来的投资回报仍然是低风险类产品中的翘楚。

　　债券和股票投资通常具有跷跷板效应。从2011 年到2013 年，股市较差的时光里，债基表现明显好于大多数股票基金。

　　市场上的债券类基金，按照简单分类可以分为一级债基和二级债基（可以参与股票二级市场）。但这种分类方法较为繁琐，晨星对债券基金分类方法相对更简洁，即将债券基金分为激进型债券基金和普通债券型基金两种。

　　按照晨星的分类标准来看，普通债券型基金股票仓位低于10％，同时不参与股票二级市场买卖，表现为较低风险、较低收益。而激进型债券基金中，有些基金是可以参与二级市场的，股票仓位一般高于10％，在风险收益特征上表现得比较激进。

　　在选择债券基金时，建议大家考虑长期绩效，因为一只在各种市场环境下表现较好的债基更值得信任。

　　过去长期业绩不错的债券基金有工银瑞信双利债券A、易方达增强回报债券A、长信利丰债券等。

　　互联网产品

　　至于互联网产品，选择大概有两类，一是货币基金，用作日常资金的管理；另一个选择是那些股票仓位较低的产品。

　　举个例子，比如此前京东有一款定期支付基金（这只产品宣传时候有点误导，让人印象不佳）。定期支付基金其实是一个小众品种，但挺适合老年人。

　　首先定期支付基金主要提供的是稳定现金流。比如京东4 月推出的所谓8.8%其实就是定期现金支付比率。如果对接的基金没有足够收益的话，这8.8%很可能会是投资者的钱左口袋装入右口袋（比如这只基金一年的收益率只有5%，那么剩下的3.8%就要从本金里扣）。

　　不过看收益实际上还不错。数据显示，自国泰安康4 月30 日成立起，截至8 月底（120 天），其累计收益率3.5%，按年化计算就是10.65%，倒是已经明显高于8.8%。

　　其收益来自哪里呢？从此前披露的半年报中看，一方面，今年以来债券市场开启了一轮慢牛行情，债券基金业绩多数飘红。而根据产品契约，国泰安康投资于债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的70%。另一方面，股市向好，这只基金6 月底持有7.96%的股票仓位，前十大持股包括环旭电子，天广消防等等。料想在股市中，近两个月里也颇有所斩获。