来源：金羊网-新快报
作者：张潇
14家寿险公司万能险 3月平均结算利率仅3.84%
在央行连续四次加息之后，5年期定期存款利率已经由2010年10月20日之前的3.6%上升至5.25%。而作为参照5年期定存设定预期收益率的万能险，却未能跟上加息的步伐。新快报记者统计的数据显示，万能险结算利率在2008年突破6
最高结算利率仅4.6%
新快报记者查询了20家主要寿险公司的20款有两年以上运行历史的万能险产品，其中有14款产品已经发布了最新的3月份结算利率。其中，最高的是瑞泰人寿旗下的稳赢之选万能险账户，3月份结算利率达到4.6%，而该账户去年以来一直维持在4.25%以上水平。此外，中国人寿、泰康人寿、新华人寿、中英人寿、华泰人寿等几家公司的万能险结算利率也在4%以上。不过，14款万能险账户的平均结算利率只有3.84%，比去年9月的3.71%的平均水平只高了0.13个百分点。
而从过去三年万能险结算利率曲线来看，在2008年达到6%的峰值之后，万能险结算利率就一路走低。2009年9月维持在3.76%的水平，虽然2010年初有小幅回升，但回暖趋势只维持到了当年一季度末，随后继续走低并在10月达到3.7%的低点。与此同时，去年10月20日以来的四次加息，令5年期定存利率已经由3.6%上升至5.25%，已累计上涨165个基点。
平安万能险收益不升反降
作为万能险市场的风向标，在维持了3个月4%的结算利率水平之后，中国平安(601318,股吧)最新发布的3月份万能险结算利率下调至3.875%，也成为已披露3月结算利率的14家公司中唯一下调收益率的公司。虽然平安方面表示，万能收益会随着市场情况调整，此次降低是正常调整，但业内却也将此举视作平安进行业务调整的标志。“平安去年卖得最好的都是万能险产品，这对其保费规模的贡献不言而喻。高结算利率的确可以吸引客户，但万能险虽然有利于规模保费的增长，却不是保险公司的核心价值业务。所以，除了受实际运作收益影响外，也离不开市场战略方面的考虑。”广东某保险公司的相关人士对记者分析称。
事实上，去年以来保险公司的投资收益率都有所下降，令万能险结算利率提升的压力加大。平安、国寿和太保的2010年年报显示，虽然总投资收益都有双位数的增长，但三大寿险巨头的总投资收益率也分别由2009年的6.4%、5.78%、6.3%降至4.9%、5.11%和5.3%。而加息对万能险结算利率的影响也存在滞后性，也是导致目前其收益低位徘徊的原因之一。
前五年退保损失一成保费
对于结算利率的波动，各寿险公司都表示万能险属于长期投资险种，应该以长期持有来获取稳定的回报。而记者测算的数据显示，由于万能险还需要缴纳初始费用、退保费用以及保单管理费用，在目前4%的收益水平之下，前五年退保都将蒙受损失。
根据保监会2007年出台的《万能保险精算规定》，万能险的基本保险费初始费用比例的上限第一年为50%，以后逐年下调，第六年（含）之后保持在5%；额外保险费初始费用比例的上限为5%；趸交产品的初始费用比例，保险费5万元及以下的上限为10%，5万元以上是5%。
以某寿险公司的增值终身寿险条款为例，其约定年缴型产品的前5年，每年所缴保费的0元至6000元部分以45%、25%、15%、10%、10%的比例收取费用，超过6000元的部分为每年5%，第6年以后则按照当年所缴保费全额的5%收取费用。经新快报记者计算，若每年缴纳1万元保费，投保20年，共需缴纳初始费用14800元，占其总保费的7.4%。如果在投保后的前五年退保，则要按照10%、8%、6%、4%、2%的比例来缴纳退保费用。
假设投保人在投保的第五年退保，按照平均每年4%左右的万能险结算利率来计算（不算复利），5万元保费最后能拿到手的只有46920元，不仅没有收益，还缴纳了近一成的费用。
主要寿险公司万能险结算利率情况(单位：% )
公司 2011年3月 2011年2月 2010年10月 2010年9月
中国人寿 4.05 4.05 4 4
中国平安 3.875 4 3.75 3.75
泰康人寿 4.2 4.2 3.875 3.875
新华人寿 4 4 3.7 3.7
太平人寿 —— 3.7 3.6 3.6
生命人寿 3.8 3.8 3.65 3.6
中意人寿 —— 4.39 4.3 4.25
中英人寿 4.35 4.35 3.85 3.85
合众人寿 —— 3.9 3.75 3.75
联泰大都会 3.85 3.85 3.85 3.85
信诚人寿 —— 3.7 3.7 3.7
中荷人寿 —— 4.35 3.75 3.75
太平洋安泰—— 3.5 3.5 3.5
友邦保险3.7 3.6 3.6 3.6
海康人寿 3.85 3.8 3.8 3.8
中宏人寿2.5 2.5 2.75 3.2
恒安标准 2.8 2.8 2.8 2.8
华泰人寿 4.3 4.3 3.8 3.8
光大永明 3.85 3.85 3.5 3.5
瑞泰人寿 4.6 4.6 4.5 4.35
平均 3.8375 3.862 3.70125 3.71125
（备注：如有误差，以保险公司最终披露数据为准）
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