债市招标再现火爆场面 7年国债利率低于预期

　　在资金面宽松和短期加息预期下降的双重推动下，本周债券一级市场招标再现火爆场面。3月2日，新发7年期国债中标利率低于市场预期，并以年内新高的认购倍数受到机构资金大力追捧。

　　本期国债期限7年，计划招标发行总量300亿元。发行结果显示，本期国债实际发行量300亿元，中标利率落在3.75%，低于此前市场3.79%的预期均值，且较前一交易日3.80%的中债估值水平低了5个基点。与此同时，本期国债获得632.4亿元有效投标，以2.108的认购倍数一举创下今年以来国债招标认购倍数的新高。

　　资金面重回宽松、加息预期降温以及机构配置需求继续释放，共同助推了本期国债发行利率的走低。首先，周三隔夜回购利率已跌至2.03%，基本回到最近一轮资金利率上涨之前的水平。其次，我国PMI数据连续第三个月回落、中东局势动荡引发经济前景担忧以及2月份CPI增速可能继续回落，都使得市场对于短期内再次加息的预期有所下降。第三，中长期利率产品收益率在经过年初的一波上行后，继续上行动力不足，近两个月处于观望的机构配置需求也开始集中释放。

　　市场人士表示，综合当前市场环境来看，短期内债券市场反弹行情有望延续，但鉴于中长期利率风险仍然较大，投资不可过于乐观。

　　作者：葛春晖 (来源：中国证券报)