明星投连险看得见买不着

　　小刘看中了“泰康进取型投资账户”5年翻10倍的优异业绩，准备购买一款挂钩泰康进取的投连险，结果却发现在售的投连险中没有挂钩泰康进取的产品。根据财汇数据，投资于基金的泰康进取型投资账户2010年收益为23.8%，而该公司旗下另一个账户“泰康基金精选投资账户”，同样投资于基金，在2010年的收益仅为4.96%，业绩差距约19个百分点。

　　投连险账户业绩分化

　　明星保险看得见买不着

　　据财汇数据，2010年在售的投连险账户共189只。根据主要投向不同，大致可分为股票型账户、基金型账户、债券型账户、货币性账户和混合型账户。剔除年中成立的14只账户，不同投连账户的业绩分化极大。

　　基金型投连账户中表现最好的是“泰康进取型投资账户”，收益为23.81%，业绩垫底的是“中英指数型投资账户”，收益为-15.63%，差距达39.44%；股票型投连账户最好的为“国寿进取股票投资账户”，收益为21.15%，业绩垫底的是“生命优选平衡股票投资账户”，收益为-6.56%，业绩差距达27.71%。

　　不仅不同保险公司投连账户业绩上差异较大，就是购买了同一公司投向类似的投连账户也可能取得完全不同的收益。泰康、平安、太平等大规模保险公司的业绩分化尤为显著。

　　据财汇数据，投资品种为基金的“太平价值先锋型投资账户”在2010年取得14.6%的收益，而同样投资于基金的“太平稳健安心型投资账户”收益则为-0.19%，业绩相差约14.8个百分点。“招商信诺平稳型投资账户”收益为7.8%，“招商信诺成长型投资账户”收益为-11.4%，差距约为19个百分点。

　　信诚人寿首席市场官包虹剑告诉记者：“总体来说投连险账户的收益水平和产品的组合有关，组合决定了产品在股票、基金、债券上的配置比例；另外和投资策略有关，比如同样是投资基金，是侧重于蓝筹类型的基金还是行业基金、中小盘基金；组合差不多的情况下和账户管理人的投资水平有关。”

　　记者了解到，由于大型保险公司每个账户由不同的账户管理人单独管理，而小型保险公司则是不同的账户由同样的团队来打理，因而由于不同管理人风格和水平的差异，大型保险公司类似投向的产品可能产生更大的差异。

　　几家大型保险公司的投资决策机制是一个账户设立一个账户经理和一个组合经理，组合经理决定账户里面债券、股票、基金等品种各配置多少，不同类型的股票可配置多少；而账户经理决定账户具体配置什么股票或者基金。

　　包虹剑告诉记者，除了资金规模特别大的保险公司，一般保险公司的不同账户往往由相同团队来管理。

　　例如生命人寿的投资决策机制是公司设立股票投资团队、债券投资团队和基金投资团队，而不同账户的投资均由这三个团队来决定。还有一些保险公司则只成立策略团队，具体的管理工作外包给资产管理公司。

　　另外，有“投连险中的华夏大盘”之称的泰康进取型账户也如华夏大盘一样进入了封闭期，据泰康客服介绍，该账户由于募资规模达到指定额度，已经不能再购买；而去年业绩排名第二的是国寿进取股票投资账户，与这只账户挂钩的产品虽然在售，却只能在全国部分地区买到。

　　普益财富投连险研究员告诉记者：“泰康进取这类账户，历史业绩非常好，管理者可能考虑将它树立成品牌标杆。另外，由于泰康进取目前的管理规模已经较大，如果再一味扩张规模，会稀释原来投资者的前期收益。”

　　投保人只看公司不看账户

　　某保险公司资产管理部人士告诉记者：“投连险和基金一样，不同的账户管理人管理水平的差异直接导致了产品业绩的差异。不过糟糕的是，购买投连险的投保人往往只看公司，而很少有人研究保险账户业绩。”

　　由于目前投连险的信息披露尚无硬性规定，投资人要了解投连账户的管理能力非常困难。华宝证券分析师赵恒珩告诉记者：“投连险越来越像基金，但是从信息披露来看，投连险账户远远没有基金信息公开。”

　　由于目前保监会并没有明确的信息披露规则，所以投连险投保人并不能看到每个账户具体的持有人和持仓情况。如果投资人需要了解投连险账户持仓情况只能通过上市公司财报中披露的前十大股东来了解各账户持仓结构。

　　普益财富投连险研究员告诉记者，由于投连险投资比例范围较大，所以很难从模糊投向上得知其收益差距的原因。对于购买投连账户的投资者来说，最好的方法是查询账户的历史上的净值情况，应该首先选择那些长期表现比较稳定的。 (来源：第一财经日报)