加息改变股市轨迹

　　当上周初股市大盘收复了久违的3000点大关之后，突如其来的加息给市场带来了新的变数。对这个题材的到来几乎所有市场中人都没有心理准备，大家都将今年内不会加息作为一个市场环境有利于做多的因素，不料市场一切变化皆有可能，此次加息让市场有点措手不及。

　　加息题

相关公司股票走势

　　首先，不对称加息对银行股是利空。加息消息一出台，好多人认为对银行股是利多，实际上仔细研究一下利率表，就会发现此次加息的一个最大特点就是不对称加息。以5年期为例，存款利率加了0.6个百分点，而贷款利率只加了0.2个百分点，这样的加息其目的是尽可能减缓企业贷款的压力。但不对称加息使存贷款利差缩小了，这样就挤占了商业银行的利润，这怎么可能是利多呢？这波行情银行股刚刚拉动，加息题材一来，理所当然就拖住了银行股板块的走势。

　　其次，加息题材还会继续影响股市。根据历史经验，加息这个调控措施要么不启动，一启动后续就会有N次，关键的问题是这个周期需要多少时间以及哪一次才能形成拐点。前一波加息周期加了6次息，接下来进入降息周期，共降了5次息。在利率横走了34个月后，此次第一次加息对股市的冲击还不会太大。流动性泛滥和热钱的冲击会使股市在加息周期中更疯癫地行走，关键是要关注在加息周期中究竟是哪一次加息会成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　再次，热钱将助推股市。当今世界，美元和日元接近零利率，人民币存款利率成了高利率，在人民币升值成为长期趋势的当下，外资进来换成人民币，既可套汇，又可套息，在股市中兴风作浪一把又能获得资本利得。股市是靠钱来推动的，而现在股市不差钱，这个因素对股市的影响不可低估。从资金面上看，在当下的经济背景中加息又成了一个利多因素。

　　市场值得关注的一个技术因素是，在下降通道中行走了半年的年线开始掉头向上了。年线反映投资者一年来的平均持股成本，本周一收盘上证指数年线的位置在2893点，在本来宽幅震荡中能否守住年线是行情走向的关键。笔者以为，接下来大盘的走向将以3000点为轴心进行上下100点的宽幅震荡，而其下限就是年线。大盘需要以时间换取空间，夯实股价的基础。

　　第四季度是今年积极征战股市的最佳时机，无论是摇新股还是炒老股皆有机会。还在发行价下挣扎的上市新股值得关注，短线有机会；最大的机会还是在次新股板块中提前布局年报行情，可选小盘、资本公积金含量高、上市以来还未分配的股票中线持有。