瑞郎本周迎来开门红 瑞央行再度面临两难抉择

　　瑞郎兑欧元周一(8月16日)亚市盘中大涨至近一个月来最高，因为投资者担忧全球经济复苏步伐放缓，高收益货币因此全面下跌。同时，瑞郎兑美元也小幅上扬。

　　数据显示，今年前六个月瑞郎兑欧元涨幅已超过10%，并于7月1日触及1.3070的纪录高位，反映出投资者对欧元区主权债务风险的担忧情绪。

　　某东京大型银行资深交易员周一(8月16日)表示，亚市盘中，因受到非日本商品交易顾问(CTA)投资者大型卖盘的打压，欧元/瑞郎走低。

　　该交易员表示，投资者买入瑞郎很可能是因为在全球股市走软的大环境下，他们需要买入避险资产以满足避险需求。

　　他进一步指出，欧元/瑞郎可能跌至1.3350，美元/瑞郎则可能跌至1.0400。

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师You-NaPark则表示，推动欧元兑瑞郎下跌的主要因素是厌恶风险的情绪，所以瑞郎上涨；同样的情况也发生在瑞郎兑美元上。总体而言，投资者担心经济增长和欧元区债务问题，这和前几周甚至近几个月的因素相同。

　　瑞士信贷(CreditSuisse)周一指出，欧元/瑞郎很可能在未来12个月内维持在近期水平，并有可能在未来3个月稍微走弱。

　　该行表示，狭窄的利差以及瑞士近期的贸易顺差支持瑞郎汇率。瑞士央行(SwissNationalBank)对国内经济复苏愈发有信心；并减少外汇干预措施，从而通过瑞郎走强来收紧国内流动性。

　　瑞士信贷预计，欧元/瑞郎在1.30水平有技术支撑，预计3个月目标价在1.33水平，12个月目标价在1.35。

　　随着瑞郎再度走强，市场担心，瑞士央行(SNB)或需再次应对通缩考验。

　　纽约梅隆银行(BankofNewYorkMellon)分析师NeilMellor表示，毫无疑问瑞士央行将不愿采取措施削弱瑞郎，因其在今年早些时候采取类似措施却收效甚微。

　　NeilMellor称："瑞士央行需作出艰难的决定，或任由经济放缓，或重新采取政策措施，虽然其有效性已受到公开质疑。"

　　瑞士信贷也表示，欧元/瑞郎汇率将在瑞士央行下次升息时间点的选择上扮演关键角色。

　　该行经济学家FabianHeller称，在目前仍然多变的市场环境里，瑞士央行将尽量避免产生因本国利率与欧元区利率趋同而给欧元/瑞郎货币对带来的额外压力。

　　但他同时表示，如果未来几月经济前景良好、市场强劲且对欧元的信心回归，则瑞士央行可能会赶在欧洲央行(ECB)之前升息。

　　伦敦银行间同业拆借利率(Libor)期货合约显示，市场预计瑞士央行在2011年年底时才会升息25个基点。

　　瑞士央行副行长乔丹(ThomasJordan)上周五(8月13日)接受媒体采访时表示，由于该国央行旨在抑制瑞郎升值的大规模干预行动降低了通缩压力，因此一直都很成功。

　　乔丹表示："政策一直都很成功，我们降低了通缩压力，从而缓解其对瑞士经济构成的阻碍。"

　　当被问及瑞士央行当前的政策立场时，乔丹称："我们的政策十分明了，希望保持物价稳定，如果物价稳定受到威胁，我们将采取所有措施予以应对。"

　　他同时表示瑞士央行将在9月评估通缩风险。

　　瑞士央行下次政策会议定在9月16日。

　　本周将公布的瑞士数据包括，本周四(8月19日)公布的的7月贸易帐以及ZEW景气判断指数，市场预料数据大致强劲。

　　北京时间15:44，欧元/瑞郎报1.3361/67，盘中最低报1.3347；美元/瑞郎报1.0425/27。