来源：金羊网-新快报
进入4月以来，A股突然开始了一波猛烈的下跌。从4月15日调整开始，沪指累计下跌已经达到18.07%。由于下跌突然而猛烈，众多投资者、乃至机构还来不及减仓就已经被深套其中。而券商集合理财产品却先知先觉，在一季度大幅减仓24.48%，而同期，公募基金减仓仅在2%-3%。相对
屡次战胜大盘、公募基金
与基金、银行理财产品相比，券商集合理财产品的收益如何，这也是投资者最为关心的问题。拿2008年熊市来看，券商集合理财产品与基金相比，熊市抗跌性较好，总体跑赢大盘以及公募基金。
2008年，A股市场从6000点高位一直下滑到1600点，年度跌幅65%，市值蒸发高达20万亿元。124只统计数据完整的公募股票型基金在2008年平均下跌50.63%。
而2008年券商集合理财产品运营3个月以上的共32只，收益率全体为负。在这32只产品中，股票型产品有5只，跌幅在40％左右，跑赢大盘超过20个百分点，FOF和混合型产品分别有10只和12只，缩水仅为三成，5只债券型产品平均收益为-2.49%。
2010年一季度，25只主要投资于债券、货币市场的限定性券商集合理财产品，取得了2.06%的平均正回报。而同期沪指下跌5.13%，公募基金平均跌幅也普遍超过3%。
进入4月，沪深300步入快速下滑通道，仅短短半个月时间内沪深300指数下跌了近10%。总体来看，4月份沪深300平均下跌了8.32%。公募偏股混合型基金下跌了4.10%，而券商类集合理财产品整体跌幅为1.84%，再次战胜了大盘和公募偏股混合型基金。
“相对于公募基金来说，我们最大的优势就是仓位灵活，所谓‘船小好调头’，这是我们在熊市抗跌的主要原因。”广州一家中型券商资产管理业务负责人对记者表示。
狂减设备股惜售医药股
继2009年二季度、三季度、四季度连续增仓之后，券商集合理财产品在2010年一季度出现大幅减持操作。其持股市值达到191.63亿元，比2009年第四季度的253.76亿元，减少62.13亿元，减少幅度为24.48%。相比第一季度上证综指累计跌幅5.13％，券商集合理财产品呈现大幅减持的操作。券商集合理财产品2010年第一季度共计持股118452.65万股，比2009年第四季度的157990.54万股，减少39537.89万股，减少幅度为25.03%。
券商集合理财产品2010年第一季度所持股票只数达到366只，比2009年第四季度的475只，减少109只，减少幅度为22.95％。被减持的股票数量为100只，比2009年第四季度的85只，多15只，为历史最高水平。被新进的股票大幅缩减至152只，远少于2009年第四季度的304只。可见，券商集合理财产品对第二季度市场持悲观态度的同时，积极减仓、调仓。
其中，机械设备成为减仓重地，共减持个股13家，市值减少30.63%。医药生物类公司被减持的比例较少，34家公司仅减少了4家，市值减少幅度为11.48%，其中，红日药业、桂林三金、科华生物、华润三九、华北制药、复星医药、健康元还被增持。
重仓股最小跌幅仅3.21%
在一季度大幅减仓的同时，也有部分个股受到了券商集合理财的青睐（见附表）。第一季度，券商集合理财产品持股占流通A股比例最高的前十只股票控盘比例都在3％以上。其中，大华股份、黄山旅游、桂林旅游、峨眉山A、中科三环被增持，南海发展、东睦股份、恒顺醋业、山大华特属于被新进建仓，威华股份被减持。大华股份持股比例最高，达9.45%，也是增持比例最高的，第一季度增持了2.60%，持股方分别为中信理财2号集合资产管理计划、中信证券聚宝盆优选成长子集合资产管理计划、中信证券股债双赢集合资产管理计划、中信证券稳健回报集合资产管理计划。和2009年第四季度相比，大华股份、威华股份共两家维持“前十”的位置。整体看，券商理财产品有青睐旅游资源类股的倾向。
另外，在大盘4月15日开始大幅调整以来，沪市跌幅高达18.07%，但券商集合理财排名前十的个股大部分跑赢大盘，其中中科三环仅下跌3.21%，成为跌幅最小的个股。持仓最高的大华股份则仅下跌11.45%，昨日更是逆市上涨3.54%，而在前几日大盘技术性反弹中，该股更是以领头羊姿态，率先展开反弹。例如：5月13日，沪指反弹了2.06%，该股大涨9.89%。
一季度券商集合理财产品持股比前十
代码 名称 持股比例(%)变动比例(%)
002236.SZ 大华股份 9.45 2.60
600323.SH 南海发展 8.97 新进
600114.SH 东睦股份 8.34 新进
600054.SH 黄山旅游 5.53 2.21
000978.SZ 桂林旅游 4.81 1.21
600305.SH 恒顺醋业 4.64 新进
002240.SZ 威华股份 4.00 -0.19
000915.SZ 山大华特 3.80 新进
000888.SZ 峨眉山A 3.69 0.74
000970.SZ 中科三环 3.53 1.79
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