来源：《大众理财顾问》
作者：姜海峰
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近期，国际资本市场波澜不惊，金价走势平稳，盘中大部分时间为横盘震荡行情，走势缺乏亮点，收盘金价全线基本以“十字星”报收，国内金价小幅收高。
由于缺少基本面刺激，国际金价整体围绕950一线横盘震荡，整月最大波幅仅为41美元，创两年来最低。金价在触及967美元高位后震荡下行，直至935美元月内低点；中旬黄金在低位得到买盘支撑后便开始横向整理，振幅逐渐收窄；尾盘，黄金继续在950上方运行，走势明显缺乏动力，最终月线以“十字星”报收。
风险情绪继续主导市场
8月，全球经济数据好坏参半。8月27日，美国商务部公布报告显示，美国飞机需求大增带动7月耐用品订单跳升4.9%，创下近两年最大增幅；不过以中国股市为首的两次大跌，以及英国央行再次量化宽松规模显示，全球经济衰退程度似乎比之前预想更加严重，很难实现快速复苏。美元的表现不但体现了市场风险情绪的变化，同时也被认为是危机时期经济复苏与否的标准之一。经过此前近4个月的连续下行以后，美元终于暂缓了下跌的步伐。美元兑一揽子货币指数在80整数下方横盘震荡，阶段触底迹象显露。
市场人士表示，美元当前走势依旧容易受到市场风险偏好波动的影响，在投资者对美国经济复苏倍感质疑的背景下，若数据提供的利好不如预期，美元后市可能会受益向上反弹。黄金与美元依然保持着高度负相关性，若美元后市触底反弹，必将给黄金价格持续高位运行带来压力。
8月，国际原油期货价格同样走出震荡行情，不过振幅略大于黄金价格，盘中最低下探至67.44美元/桶，最高触及74.96美元/桶。从技术面上来看，目前油价已在70美元附近连续运行3个月，上方75美元处已形成高压卖盘阻力，若后市依然不能有效突破此道防线，油价中短期料难有作为。
从近期原油与黄金走势对比来看，两者大体趋势虽然同步，但相关性有减弱迹象，黄金价格一定程度上并没有配合油价的涨跌，表明当前市场交投清淡，观望气氛较浓，各自市场较为独立，9月这种现象将随着市场风险偏好情绪的回暖逐步改善。
银行加速开展白银业务
继推出黄金（T＋D）业务之后，兴业银行代理白银（T＋D）产品也开始正式向个人开放；而民生银行贵金属延期交易在经过了一个月测试以后，也于8月中旬全面上线，同时也包括了白银延期交易，白银投资正在银行中加速开展。
白银（T＋D）是上海黄金交易所挂牌的白银延期交收产品，交易起点是1000克/手，采用双向保证金交易方式，既可买多也可卖空。目前民生银行白银交易保证金为10.5%。以目前市场一手白银3100元的价格看，在民生银行做一手白银（T＋D）需要约320元。
投资白银（T＋D），除保证金外，还应备足可用资金，以应对看错市场方向导致的保证金不足而被迫平仓。开仓资金和剩余资金的比例至少应为1︰1，即开仓资金和剩余资金各占总金额的50%左右。
金价再度突破千元关口
8月，国际黄金价格整体呈现出横盘震荡，从技术面上观察，黄金价格整体已经突破契形三角形限制，向上发力。金价历史第三次突破千元关口，价格已无限接近上方高压卖盘敏感区。
ETF黄金投资需求继续回落，截至8月末收盘数据显示，全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust黄金持仓量为1061.83吨，整月减仓达11吨。自6月1日触及1134.03吨历史最高纪录以来，SPDR持仓量已经累计下降了 72.2吨，降幅达6.4%。全球二季度黄金需求整体下降至719.5吨，同比下降8.6%，是2003年第一季度来的最低水平。其中，占总需求量半数以上的珠宝首饰需求下降至404.1吨，降幅为22%。艰难的经济状况和持续高位的金价是打压黄金需求的主要原因。若后市金价依然居高不下，短期内黄金整体需求难言乐观。
9月，由于美元持续疲软，贬值预期将推动金价走势总体向好，不过短期在没有重大消息面刺激的情况下，金价或仍将于高位震荡走势为主。目前金价已连续走高数日，上方势必积累大量获利了解盘，并且技术面也急需修复，如果金价一旦不能有效守住1000美元关口，后市恐将深幅回调，重蹈历史覆辙。操作上，长线投资者多头仓位仍可持有，目标可上移至1033美元/盎司上方；短线投资者可高位了结多仓，逢高轻仓布空，下看985美元/盎司附近，上破1032美元/盎司严格止盈。预计国际金价上方第一压力位于1007美元/盎司，更大压力位于1033/盎司，下方支持位于985/盎司和945/盎司美元附近。
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