讲座：如何随大势做期货投资-理财频道

讲座：如何随大势做期货投资

2009年05月10日18:12 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：搜狐理财

做期货为什么要关注宏观经济？咋样关注？

　　文竹：到今天为止，这是我们期货大讲堂的第七期沙龙。

我们这个沙龙今天可能有一些新的朋友过来，这个沙龙的原则就是一周一个主题，这个主题是根据本周的行情来定的。本周的期货市场具有时间特点，我们就根据这个特点选一个主题来讲。一个主题我们希望能够从一个侧面说明期货交易的问题。每周下来这么多个主题连在一起，我们能够从不同的侧面形成对期货市场、期货交易比较系统的了解的一个体系。

　　下面我们进入本周的主题，本周我们讲宏观经济与期货交易。在讲这个主题之前首先回顾一下上期，4月26号。我们在这里讲的时候，其中突出了一点，就是我们要关注美国银行业压力测试的结果，本周结果出来了，我们承接上次这个主题给大家说清楚。

　　原定5月4号公布美国银行业压力的结果，但是他又推迟了，推迟到5月7号才正式公布。为什么推迟呢？也是因为美国政府和美国监管机构对于压力结果是非常重视的。所以在测试的过程中，提前内部先把底牌拿到手以后，陆续调整，再公布。为什么这么关注银行？因为08年金融风暴就是基金和银行的问题，核心的问题就是美国的银行业能不能安全，国际市场的稳定性能不能得到一个保持。

　　从市场的表现来看，这是美国道琼斯指数的走势。从4到到8号的五天基本上是上升为主的势头。五一之后的几个交易日市场传出的都是比预期更好的信息。这里面我列举了一些数字，包括花旗银行、美国银行、摩根大同测试的结果都比预期的要好。不管是就业数据还是制造业的数据，都是比预期好的。从这个数据中我们看到不管是股市还是商品，这两周都是上涨的走势。

　　我们为什么做期货交易要关注宏观面，宏观我用一句话总结了，你说它有用，它到什么地方都有用；你说它没用，你干什么都没有用处。关键在于你懂不懂，你会不会，或者说能不能把最复杂的信息抽出一两条对你有用的信息连贯的去看。不怕你不懂，也不怕你精，就怕你半懂不懂的状态，是最可怕的。你彻底不懂，你的结果也不会太次，如果你真的懂了，做的结果也会很好。如果你半懂不懂，它对你的影响都是负面的。

　　宏观面在期货市场中处于什么样的层次。技术面就是资金面，因为技术就是走势，这个走势不管是日内走势还是K线，都是用资金头出来的。实际上技术面和资金面从实质上来说是一个东西。这是支撑价格的第一股力量。第二股力量是供求链。供应与需求的矛盾，这是波段性的支配力量。第三，大势，支配牛市熊市的根本力量就是宏观面。如果说把宏观面比喻成一个大潮的话，供求面引起的波段就像一波一波的海浪，技术面是一朵一朵的浪花。

　　宏观的特点，是以经济增长或者是衰退，通货膨胀或者是通货紧缩这两对矛盾为主体。就像我们学哲学，有两个对子，一个是唯物主义一个是唯心主义，一个是辩证法，一个是形而上学。围绕着这两个矛盾，在经济过程中分为这几个环节，第一个是投资，第二个是生产，第三个是消费。这中间还夹杂着贸易，你也可以给它单列出来，也可以不单列出来。最后落到根上是利润。大家可以发现，如果你关心国外的大牌分析师或者是分析机构来谈经济，最终的落脚点都会在利润。他用远期、近期的、微观、宏观的收益曲线，收益曲线就是利润。就相当于上市公司最终获得的业绩利润一样。从环节上来说是投资、生产、消费、利润。这是一个层次性的问题，这是一个内部实质矛盾的问题地我们能够看到的，体现在外在的东西是各个市场之间周期性涨跌的循环。这种循环包括股市、债市、商品、黄金、外汇。这些市场都经过了升跌的循环。经济增长的过程中肯定是股市走牛，商品走牛，最后黄金也走牛。

　　宏观面的特点：第一，它影响非常广泛而且持久，最终你是否赚钱就看你能不能看懂这些经济的指标，能不能理解这些东西；第二，信息公开，什么样的人最喜欢谈论宏观面呢？与公众打交道的评论界的人士或者说分析界的人士最喜欢谈，因为宏观面的话题很多，而且是很大的话题。有一些大家看起来都是很重要的关系国计民生的话题。他的信息很公开，你可以看到很多，如果你看不懂这些宏观经济，可以找权威报告，高盛、美林、摩根这些大牌机构，国内的大的券商、投资公司，甚至国务院的经济研究中心的机构都会发表对宏观经济的好坏的评论，他的信息和数据都非常的公开，这个宏观的数据搜集起来相对容易，不像要搜集一个很细的，比如说你要做一个化工的，你想做一个线性低密度的数据，你真找不出来，这些东西太细了，但是宏观的数据很好找；第三，用严格的数据说话，但是他的准确性谁也说不好。不管是政府发布的还是权威投资机构发布的。你判断它与事实的接近程度很难判断，很多情况下你会遇到两家都是一流的权威机构，发表的意见或者是看法是截然相反的。遇到这些情况的时候，你就很难办了。上周我们这里请了一个博士来讲课，做分析的人员刚来的时候性质都很高，分析最好做，上百度、Google一拼就出来了。做了两三年以后做不下去了，因为我发现这些东西我一看涨它就跌，我一看跌它就涨。而且这些权威机构不知道它什么时候对什么时候错，所以觉得做不下去了。信息很公开，分析得很全面，但是与事实的接近程度，谁也说不好；第四，正确把握难度大；第五，对具体市场的影响、作用机制很复杂。比如说按原理来说，宏观经济既影响股票，也影响原油，也影响黄金。是不是经济好了这些东西都涨，经济不好这些东西都跌呢？也不一定。所以说一个经济指标出来以后，有的东西有涨有跌。