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　　NO.5：“新基金每份1元，买新基金比买老基金划算多了。

　　本刊忠告：无论新基金还是老基金，不看现在是便宜还是贵，关键看其未来获取回报的能力。

　　【典型案例】

　　随着市场转暖，新基金发行也日渐升温。面对基金公司新基金发行宣传的强烈攻势，许多投资者蠢蠢欲动，钟先生就是其中一例。今年1月5日，钟先生赎回了持有2年的博时裕富（指数基金），赎回价格是0.526元，从2007年3000点左右到09年初的1700点左右，两年一个牛熊轮回，这笔投资实际上还是亏损的。但钟先生另有计划，他把赎回基金的资金加上另外的余钱，认购了一只当时新发的基金。

　　这只新发基金直到2月中旬才正式成立，此后逐渐建仓，目前的净值才刚刚超过1元。

　　而与此同时，博时裕富的净值却已经达到0.616元，从1月至今涨幅已然达到17％。难得的一波行情，却没有享受到胜利的果实，这一点令钟先生甚为郁闷。

　　【障眼黑洞】

　　买新的基金还是老的基金？按照中国人的传统思维，新的总比旧的好，很多投资者宁愿买新基金不愿买老基金，这恰恰是个误区。基金公司在新发基金造势的时候，也往往利用了投资者的这一心理。

　　当新发基金每份1元的时候，老基金的净值是每份1.3元，一些投资者本能的以为老基金贵了，新基金“划算”。新发基金真的比老基金更值得买吗？答案是否定的。

　　这里先解释一下所谓的“基金净值”，净值就是基金持有的所有资产的标价，新基金在募集期，所持的都是现金，所以起初净值标价为1元。而老基金已经建仓，所持有的投资组合（包括股票、债券、现金等），运作了一段时间，这些资产的价格会发生波动。我们所看到的多数的老基金，净值大于1，是因为这些基金所持有的资产已经上涨。

　　和股票所不同的是，股票本身有一个合理的估值问题。如果价值1元的股票，现在涨到了1.2元，显然就是贵了。但基金并不存在这个问题，净值是1.5元的基金，所对应的就是1.5元的基金资产。资产净值所反映的不是贵和便宜，而是这只基金的赚钱能力，累计净值越高，说明其获取回报的能力越高。

　　另一个问题是，新基金是没有历史业绩可寻的。即使这只新基金是由某个知名的基金公司发行，也并不意味着这只基金的表现和公司旗下的某个明星产品一样。可能这只新基金的产品特点不同，基金经理不同，股票仓位不同，那么表现自然会有所区别。总而言之，在没有任何历史业绩参照的情况下贸然买入一只基金是非常危险的。

　　【温馨提醒】

　　对大多数投资者来说，一般情况下买老基金是比较好的选择。只有一种情况例外，当市场处于极端熊市的环境下，例如2008年，你难以判断市场底部在何处时，新基金倒是不错的选择。由于拥有6个月的建仓期，可以缓慢建仓，新基金往往能够避免更多的损失。不过话说回来，当时又有多少投资者有勇气买入股票型基金呢？

　　在市场进入平衡状态，或是走好的情况下，老基金其实是更好的选择。比如老基金的历史建仓成本低，老基金有历史业绩可以参考，在同类型基金中的表现有稽可查，如果在投资之前你对这个基金的特点和风格已经有了一定的概念，可以避免很多盲目投资的失误。另外，买老基金所消耗时间成本也比较低，不需要等待漫长的封闭期，和漫长的建仓期。