访谈实录：熊市看投连险沉浮 专家解惑保险投资

　　主持人：现在市场跌到1千多点，你能给我们讲一下对最近市场怎么看？

　　栾成校：关于市场是一个很难回答的问题。我个人不相信有任何人可以给出预测，说今天的点位是见底的，但是我们可以从几个层面来看：

　　第一，我们股票市场回调，一开始的时候大小非，为我们国内的通货膨胀，这些问题在逐渐解决，证监会出台了大小非规范的措施。控制通货膨胀我们已经取得了初步的成效。

　　第二，美国次级贷问题。我们和欧洲其他国家比的话，前几年我们抱怨我们的市场创新能力太差了，现在我们感到很庆幸，幸亏当时我们的创新能力比较差，现在我们受到的损失是比较小的。考虑到这些因素，国家还是出台了一些相关的救市和鼓励经济增长的政策，基于这些，结合我们的市盈率，也就是18倍左右，市盈率的回调也应该到了一定的水平，现在入市的风险已经远远低于2007年入市的风险。现在入市是相对比较安全的。

　　主持人：刚才也提到了次级贷的问题。虽然很多国内的公司都幸运的躲过了这场风暴，但是因为是改革开放，很多金融企业有合资的问题，有一些国外的保险巨头在次级贷中受到了损伤，不可避免的会影响到他们的合资公司，比如说友邦，中美大都会，金盛，安联、他们都是跟国外比较有名的公司合作，这些国内的合资公司受到的影响是什么样的？

　　栾成校：这种公司有两类情况，一个是独资，他作为一个分支机构在中国做业务，他受到的影响比较大。在这种情况下，如果他的母公司真的出现了问题，可能会对他在中国的业务影响比较大。

　　主持人：有网友分析说，受影响比较大的就是投资型产品，是这样吗？为什么是这样？

　　栾成校：投连这个产品反而跟这个的影响是不大的。因为第一投连非常透明。我每天给你一个价格，风险是客户承担的，收益也是客户承担的，反而不是很大。影响大的是有保底的产品，因为它的投资没有独立出来，是所有人都放到一起投资的，一旦亏损，是所有人一起承担。

　　主持人：受影响比较小的，要么是合同中对保险利益做出明确规定的，要么是投连这样跟市场挂钩比较大、比较透明的？

　　栾成校：对，而且我们注意到这么多合资公司，合资公司在中国是一个独立的实力，它对中国的影响不是很大。现在包括友邦这些公司，美国国家已经出手相救了，对中国的影响，更多的是心理的影响，财务方面的影响是很小的，因为它是一个独立的法人。

　　主持人：也有一些公司的外国股东在次贷中受到了影响，对它的影响是什么？

　　栾成校：是它在中国成立的合资公司发展的业务有影响。比如说现在一方的股东没有钱投入了，对它战略计划会有影响，但是对它现有的业务没有一点影响。因为我们的公司是属于中国的法人实体，完全按照中国的监管要求做他的业务。没有任何影响。

　　主持人：现在大家都在置疑，以前觉得外资的公司是很保险的，但是经历了这场风暴以后，大家对这可能会有迟疑的态度，甚至开始怀疑这些公司。现在很多人开玩笑说只相信国内的保险巨头。

　　栾成校：为什么国内的保险公司没有出现问题，而国外出现了问题。我们分析一下友邦，友邦国外的公司到底哪一个环节出问题了？并不是保险业务出问题了。是友邦这个集团下面成立了一个做金融的公司，买了很大的以次贷为标底的债款，是他的这个业务出问题了，并不是保险业务出问题了。美国的次贷问题出现以后，也给我们国内的金融机构也出了一个问题。我们创新，不可以脱离你的核心业务去做，也给了我们很好的教训和经验。我们肯定不可能停滞不前，也要往前走，但是我们在创新的时候，怎么把风险规避到最小。

　　主持人：谢谢栾总为我们分析了投连险的市场情况，并解答了网友关心的保险市场的问题，也感谢各位网友的关注。