讨论：预计螺纹钢价格仍然以震荡为主

　　问答交流环节

　　提问：非常感谢，问贾总一个问题，您那个观点非常鲜明，对未来钢材市场走势。有三个主要原因吧，一个是64万亿新开工，还有区域经济，各地政府保障房、城镇化啊这些，非常鲜明。我想问一下，您觉得中央调控的力度，因为让我想到一个事情就是江苏的铁

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　　贾良群：

　　我今天列出了三个观点对于后期中国钢材市场。我想最大的一个前提就是中国的现实，尤其是中国的中西部和东部地区的巨大差异，这个巨大差异在金融危机来了之后中央四万亿投资，在进程之中远远没有完成。第二个问题，是由于东部地区的城市化工业化水平比较高，劳动力成本也上来了，我们还要注意到有一个产业转移的问题。

　　所以现在江浙一带，沿海一带的企业，向河南、安徽去的很多，很清楚的。所以说，总的是一句话，我认为，不仅我认为，从各个地方实际的情况来讲，比较落后的一些地区，这一波他们是抓住机遇大干快上，中间有没有风险，是有风险的，包括地方财政的一些风险是有的。所以我们也能够看到中央政府对地方的一些在做。

　　提问：贾总，不好意思我问一个比较庸俗一点的问题，关于价格。刚刚您讲的几条我也非常认同，各地实际地方政府都在大干快上，尤其相对落后的一些地区，这个我是同意的，对钢铁的价格至少应该谨慎看多，至少不看空的。这个我认同。实际价格运行来讲，上半年看，包括铁矿砂价格的上涨，包括焦炭，澳大利亚焦炭供应的因素啊什么的。上半年，如果只说一个品种，螺纹钢或者上海期货交易所那个螺纹钢价格来看，实际的涨幅比较少。这个涨幅从焦炭、铁矿石推算幅度小，或者比很多做多看多的人预计小。这样的情况下面，您觉得下半年如果按您的预计，上海期货交易所交割标准的螺纹钢的价格比较高的点到多少？

　　贾良群：

　　今天我先给大家提一个问题，大家想一想，刚刚吴总讲了观点很鲜明，六月份的可能性很大。我想给大家提一个问题，难道盘整的市场不是一种市场状态吗？我就是想这个问题。实际上我们回顾历史能够看出来，我们在2004年当时宏观调控，激烈条口之后那一次跳了一次水，紧接着六七月份市反上来，八月份到整个十二月份，长达五个月的时间钢铁价格是不温不火，风平浪静。我们再回过头看看05年、06年，06年又是到了七月份之后，当时出口退税啊等等，在06年的8月份又到12月份长达五个月时间基本上市场是相对稳定的，很稳定的市场。

　　所以我一直想这个问题，为什么宏观调控之后，为什么一段时间会出现这样的状态？我不知道逻辑上面对不对，你可以参考一下。第一个问题实际上我们需求是很大的。如果今年中央不实行这么严厉的调控，我们螺纹钢价格不是现在的价格，需求是客观存在的，但是由于宏观调控使原来有效速度减缓了，我们的价格有需求支撑。这是一个。但是价格为什么在宏观调控之后，应该说库存连续降了，应该上去了，为什么不上去？我认为跟资金面有关。也许你们在座各位做期货投资的不缺资金，但是实体经济已经反映出来了，也许大的贸易商不缺资金，但是二级、三级经销商资金已经显现出来了，没有现金。所以说，资金的紧张，这种局面下限制了钢材价格的走高。

　　我现在考虑一个问题，什么问题？我在想，后面两三个月的时间我看不到钢材价格大幅度上涨的理由，但是下不来，确实也下不来，下来有难度，这就是从整个宏观面来看。不知道有没有说清楚。

　　梅云波：这个问题，同样可以问一下吴总，需要吗？

　　提问：听一下。最好有一个价格预期，比如说涨300块也是涨，涨600、1000也是涨。如果这些因素兑现的情况下面涨幅。

　　吴文章：首先你是做什么的？

　　提问：商品投机的。普通的交易者。

　　吴文章：我是研究钢材现货市场的，有期货，为什么说期货是一个好东西，是我们价格重要的参考，你在直接做投资的时候，你钢铁市场的现货市场是怎样的特征。我结论的时候讲得很清楚，上涨咱们看不到空间，下跌有交易成本在支撑，囤积将面对我们财务的财务成本。我们现在目前的钢价为什么是这样子，我们任何一个只要谈交易，因为你是期货市场交易，只要谈交易就一定有预期，预期收益在什么地方。我们研究市场，供求研究完了以后，剩下研究收益在什么地方，没有收益肯定是看不到空间的。但这种矛盾总是不断的在激化的，是一种耐心，这种耐心到一定时候，所以我讲六月份，我对六月份总体看法是这样，只要没有大涨之前，我认为这个市场，你说你横多长时间，涨完了以后一定要跌的。

　　梅云波：吴总回答地很哲学。

　　提问：是给石先生的，您讲套保，如果新的产品，比如期权推出来，会对您的套保有什么影响吗？

　　石春生：

　　我觉得成熟的市场一定要有这方面的。我们了解，比如说现在套期保值这个策略的运用，比如说现在江铜，就是结合目前国内市场的情况，因为国外，传统套期保值是沿用国外那种，它的套期保值也有15%左右的风险敞口调整。国外是用期货给现货做了保险，现在国内没有推出期权的情况下面有一些企业留一定的风险敞口，期货必定有一个时间周期，调整你的头寸，包括价格区间的调整。所以我觉得，如果推出齐全，应该说对整个期货市场金融结构，我觉得更加合理了，企业运作起来效果更好。

　　提问：我有一个问题要问Chris Houlden先生，我想了解一下，你认为日本地震之后，日本的地震对全球钢材市场产生什么样的影响？这样的影响是否会涉及到中国钢铁制造商呢？

　　Chris Houlden：

　　谢谢你的问题，我认为从短期来看，日本的地震对全球钢材市场影响是非常有限的，我们认为从国内需求，国内的生产下降很多，但是日本的需求在慢慢的恢复，所以我们应该看到日本在降低他们出口价格来弥补国内对钢材的需求，可能对于区域的市场会有一定的影响，但是我们认为这种短期的影响不足以改变对于全球的钢材市场长期走势。从长期来看，的确日本灾后重建会创造一些额外的需求，但是这可能会涉及到好几年，所以短期来看这个需求不会一下子显现。

　　谈到机遇，我们认为对于那些高质量的愿意材料会有一定的需求，对于许多已经积极于出口市场的中国钢铁企业来说可能是创造很多的需求。