来源：搜狐理财
随着中国经济的发展，造就了大量中青年富裕人士。近年来，理财观念的更新，全球金融服务的互相渗透，让中国也刮起了一股理财热浪，如何让资产保值增值成为每个普通老百姓关心的话题。在这种背景下，由搜狐金融事业部主办的“搜狐金融投资理财周”今日开幕，旨在通过权
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李文龙 中国工商银行贵金属业务部产品研发处处长
主持人：第一个问题，黄金白银投资盛宴是否要终结了？这个问题想请三位嘉宾分别谈谈各自的看法。
李文龙：我也是同样认为的，也是有几个条件，黄金会持续看涨的方向，央行是最大的持有者。第二个老百姓继续持有黄金去对抗通货膨胀这种货币贬值的趋势。还有整个全球金融舆论上讲，还是通过增发货币来去化解危机的游戏还没有结束的时候，纸币永远是一个贬值的方向。在这种情况下大家就会寻找避险资产。这么多年来，其实我会发现黄金是唯一的一个选择，找不到其他更好的选择，从这几个条件来讲，黄金的长期看涨趋势长期会存在。最后人民币可自由兑换持续之前，我个人观点黄金还会继续上涨的。白银确实不同，我们确实稍微关注多一点，白银大家可以看到五月份开始暴跌，这个现象发生以后，我们可以把视野展开，展开到所有商品，从原油、铜、橡胶、大豆等等所有商品都在下跌，其实白银是一个领头羊而已，只是因为它前期的过度的上涨，无理由的上涨。但是你会发现其他所有商品都在处于一个下跌的状态，这种状态下其实并不仅仅是一个白银本身自己的现象，而是整个全球的金融经济政策，这些政策的制定者去影响它。我记得4月底的时候，伯南克说过，就是在头一次货币政策委员会，美联储会议结束以后，第一次开办新闻发布会，几乎全球投资者都说了一句话当时没有太听懂，近期大宗商品过度上涨可能是暂时的。到了五月份我终于听懂这句话意思。对于白银近期它的价格方向实际上是看不到的，整个市场整个投资者都处在困惑状态下，是涨还是跌看不到，我们可能还是要观察一段时间，才能看出来白银本身它的长期投资趋势。短期，我觉得投资机会还是有的，做做波段还是没有问题的，这是个人一些观点。
李文龙：我也是同样认为的，也是有几个条件，黄金会持续看涨的方向，央行是最大的持有者。第二个老百姓继续持有黄金去对抗通货膨胀这种货币贬值的趋势。还有整个全球金融舆论上讲，还是通过增发货币来去化解危机的游戏还没有结束的时候，纸币永远是一个贬值的方向。在这种情况下大家就会寻找避险资产。这么多年来，其实我会发现黄金是唯一的一个选择，找不到其他更好的选择，从这几个条件来讲，黄金的长期看涨趋势长期会存在。最后人民币可自由兑换持续之前，我个人观点黄金还会继续上涨的。白银确实不同，我们确实稍微关注多一点，白银大家可以看到五月份开始暴跌，这个现象发生以后，我们可以把视野展开，展开到所有商品，从原油、铜、橡胶、大豆等等所有商品都在下跌，其实白银是一个领头羊而已，只是因为它前期的过度的上涨，无理由的上涨。但是你会发现其他所有商品都在处于一个下跌的状态，这种状态下其实并不仅仅是一个白银本身自己的现象，而是整个全球的金融经济政策，这些政策的制定者去影响它。我记得4月底的时候，伯南克说过，就是在头一次货币政策委员会，美联储会议结束以后，第一次开办新闻发布会，几乎全球投资者都说了一句话当时没有太听懂，近期大宗商品过度上涨可能是暂时的。到了五月份我终于听懂这句话意思。对于白银近期它的价格方向实际上是看不到的，整个市场整个投资者都处在困惑状态下，是涨还是跌看不到，我们可能还是要观察一段时间，才能看出来白银本身它的长期投资趋势。短期，我觉得投资机会还是有的，做做波段还是没有问题的，这是个人一些观点。
主持人：请各位能够对未来的行情走势大概做一个研判？一个是价格的区间，还有时间的周期。我看到罗杰斯明确提出时间大概是2017年，他有这个观点。之前他是看好的，2017年之前可能要清仓，价格十年之内回到两千美元，请大家做一个预测，同时简要谈谈理由。
李文龙：两位专家对这个理由分析阐释得很清楚了，对价值判断是很无意义的事情，虽然你提出这样一个问题。但是也可以看一看，本身黄金我们都看到了，对研究股票一样，可以看到一只股票真实的价值和它的市场状况做一个评判，什么时候被低估，什么时候被高估。黄金是处于各个中央银行政府货币发行的一个价值尺度的标准，这个复杂在哪？全世界中央银行都在做这件事情，不知道谁先做，谁后做。目前的黄金对于本身市场价格其实在现在这个状态下是一个相对合理的，所以在很多的一些合理中都提到如果金价跌破1500美元以下都是战略持有者，或者长期持有者适当割卖肉很好的时机。长期的金价方向还是一个看涨的，对于涨多少，我不知道它发了多少货币，其实对于金价来说，现在将近在1500左右，今年能看到突破1600都是合理的价格。对于远期到三千，五千我没有这个能力去预判。对于白银，它的本身固有价值判断就比较难，因为它的波动性很大，对于它的价格在哪个点上去看待它都是徒劳的，因为是一个长期运动过程中，你在确定这个运动过程中会触及哪一个点，这种判断没有太大价值和意义。会看到一个区间和范围，其实白银按照现在货币的发行情况，有贵金属的属性，价值也会出现低估。白银现在在35这个水平上，还找不到方向，就在这个地区晃荡。如果按照黄金那样判断本身固有价值的话，我觉得三十美元左右是一个相对能够合理的位置，如果低于30，实际上对白银本身购买来讲有点像捡便宜货，但是也不是绝对这个概念。近期白银上涨还是下跌？看不到上涨下跌，因为它是商品属性，对于它的判断还是要保守一点，还是要观察一段时间。
主持人：现在宏观调控这一块，中国已经缩减货币，有一些国家开始加息，这个对黄金白银市场会不会有比较大的影响？
李文龙：我有一个看法，就看国内人民币加息加过几次了，大家可以看到每季度央行货币政策报告，我们的人民币在发行的数量还是维持一个两位数的增长，其实已经持续了很长时间，近十几年，都是在18左右，近期加了两次息还是17到16，货币政策报告对货币市场增长，对于通货膨胀影响可能会受到更多因素的影响。加息并不是一个唯一的点来让市场货币的多少进行转向的唯一一个点，是多点作用的。近期的加息只是减缓货币发行速度，并不是一个回归。这个时候加息过程中，对于整个投资市场，资本市场会有一个打击。这个打击会有一个顺序，它会有一个先后顺序，不会一下打到最后，就像卖房子一样，最后才会卖二环以里房子，加息首先打击的是商品市场，这是最快的。对于后面外汇市场，包括黄金市场其实排得比较靠后，长期的加息可能会对金价有一个比较实质影响，短期几次加息只是对金价短期波动影响。对于长期的金价的方向的判断，唯一的是用加息来判断的。所以长期走势应该短期内对加息不会影响它的大方向走势。刚才说到商品市场白银还是可以达到的。
主持人：对于黄金市场来说，影响长期的，深层次的原因，趋势的原因并没有发生大的改变，所以未来的趋势可能还会继续上涨，可以这么说吧。下面我们进入第二个部分，侧重于操作层面。因为现在白银也经历了一个大幅调整，然后市场有一个震荡，在这个阶段，对于投资者而言，应该采取什么样的措施策略？尤其包括白银也有人认为调整30%多以后，是一个难得的建仓机会。
李文龙：我简单的表达一下观点，黄金很多独特的一些作用，它的价值是长期的，其实近期可以看到有的专家提出来说美国储备八千多黄金，现在财政危机拿这点去卖，财政部长马上跳出来说没有任何理由去卖它，继续印钞票好了。黄金是一个中期资产的保值，可以看到欧洲、美洲财富可能几百年的，他们财富持有是几代人，十几代人的，这种财富真正跨代的传承和持有，恐怕也只有黄金。老实说我们最近研究也发现一些端倪，白银也可以作为一种资产储藏的一个资产，可以长期储藏。欧美几代的富人，真正的巨富有大量的实物白银作为一种资产的储藏，在漫长过程中它的价格变化已经没有任何意义了，在长期历史发展过程中，卖出来总会比当初储藏价格会高。如果是这个用途的话，其实长期拿你一部分富裕的资金去储备它的话，任何价格你都可以去买它。短期内白银波动现在是一个波动市，对于任何点位预测是很难预测它。作为一个投资品来讲，黄金更像一只大盘股，白银更像一只小盘股，对于这种选择大家很清楚了。一只小盘股，要是持有它，你有长期持有的策略，总要有理由的。对于投资品选择中，其实我们做贵金属之后，有一个很重要的理论，你购买黄金数量在7%到8%自有资金就够了，买再多了，其实没有太大意义。对于白银其实更多的把它当做一种投资交易品种，认为波动中有机会可以参与这种短期的交易，因为长期中有机会可以长期储藏它。这个过程中，我觉得大家可以观望，或者做短期波段都是可以的。
主持人：刚才几位专家都谈到了，因为有大的国际金融市场环境背景，老百姓投资理财渠道并不是很多，可能也是一个重要的因素。现在越来越多人已经进入黄金和白银市场，对他们而言，普通的投资者还在操作投资风险的防范方面，因为最近下跌，也有很有爆仓情况，这个风险大家有一点谈虎色变的感觉。我希望三位专家谈一谈，普通投资者如何防范风险？
李文龙：我完全赞同两位嘉宾意见，张炳南会长提出对于少部分有一定专业交易能力的投资者来讲，对于杠杆类投资的简单的几个点。一个点，杠杆类投资不是你暴发的工具，如果持有这个观点进入市场的话，你的结果肯定是一个不令人满意的结果。在杠杆市场有两个概念，一个是强平，一个爆仓。所以从这个角度上讲，杠杆类的产品其实是提供一种你对于一个投资品的价格高估和低估来去博取高估和低估之间差额的一种工具。所以它本身投资的过程中，其实不是说你买入它全部资金就能够去一日暴发这种形式的一种产品。所以它有一些投资的原则，这个原则是必须要遵守的。其实这是我们关注比较多的，比如黄金。其实你做杠杆类的交易，你有一百块钱，只能最多有五十块钱资金在里面做，这个时候市场价格剧烈波动对你没有重大影响，白银波动率更大。我们也是经过多次分析，和一些专家建议，你有一百块钱，最多只能用35块钱去买它，这是很重要的原则，如果不坚持它，很有可能出爆仓风险。如果认识到这一点，完全可以在这个市场里面持续存在。
主持人：在资产配制方面，比例方面，大概应该是多少？有没有相关的建议？
李文龙：总资产8%黄金的配制已经很好了，中国的广大人民有这样一个概念在里面投资黄金就很重要了。
提问：我想问李处长一个问题。在白银投资这一块，国内非常火爆，您刚才也问道今天的投资比重可能比去年增长了三倍、四倍，您怎么看国内火爆市场？未来定价权会不会在中国国内这一块？对下半年交易量有没有一个和未来交易量对工商银行贡献会不会继续增加？
李文龙：近期白银投资热不仅仅在中国，整个美国这些投资，欧美投资者也很多，我看印度人民也在大量投资白银，这是一个全球的现象。中国的投资者比较多的买卖白银不足为奇，也是流动性太多的原因。关键是第二个，就是定价权，这个在于本国拥有实物资产，或者运用实物资产这个在全球的比重。比如全球70%到80%白银生产加工运用消费都是在本国的话，这个价格是你说的算，最大的需求占全球的需求。举例猪肉的需求，中国猪肉需求占全球75%，中国人民决定全球的猪肉价格，我们拥有定价权，让别人跟着我们走就好了，我们也没有必要管这个价格。在有些商品定价权上，中国可能未来有可能获取这个定价权。电解铝，螺纹钢，猪肉可以的，白银如果国内储备占全世界很大的储备的话，我们能够影响决定它的价格，那么我们市场交易量是全球最大的，但是现在不是。下半年不仅仅是白银，黄金白银贵金属投资市场还是一个非常热很好的投资品，这次大跌对于我们投资者是一个很好的风险教育，推动我们投资者更理性交易它，获取稳定的长期的收益，对于我们工行提供服务交易量的增长，我还是蛮乐观的。更多的客户会以理性的方式买卖它，这个市场会健康的、稳定的前进。
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