来源：投资者报
作者：邓妍
这个行业缺了那么点儿激情和激动。
尽管在3月31日2010年基金年报完全披露完毕时，接二连三开幕的行业颁奖活动此起比伏。诸多基金大佬奔忙于京沪之间领奖、发布获奖感言，但他们内心对整个行业陷入困局的焦虑，丝毫未能纾解。
2010年，60家基金公司管理的729
年报还告诉了持有人什么信息？对投资又有何参考？
《投资者报》本周对2010年基金年报展开全样本、多维度研究，并着重对机构投资者对基金的布局、基金重仓股布局、基金换手率变化等逐一深入解剖，以帮助持有人寻找投资基金、投资股票的“必杀技”。
我们发现，在2010年下半年，被保险等机构增持最多的基金主要是指数型基金，被增持的混合型基金多集中于大公司旗下的产品，被机构抛弃的基金，原因主要在于它们的业绩明显下滑。
有意思的是，指基在遭机构大量增持同时，也被大量减持，显然，机构在指基中展开了调仓。从2011年一季度市场表现看，机构调仓确有过人之处。指基一季度整体向投资人交了一份较为满意的答卷，成为今年净值增长率最快的基金类型。
据银河证券数据统计，截至3月29日，今年以来A股市场79只标准指数基金平均业绩4.13%，15只增强指数基金平均业绩3.88%。指数基金的表现大幅领先235只标准股票基金-1.92%的平均业绩。
不过，在所有94只指基中，由于所跟踪标的指数风格不同，指基首尾业绩相差仍然超过12%。其中，华宝兴业上证180价值ETF、富国天鼎中证红利指数增强、申万沪深300价值指数、中证南方小康产业指数ETF、华泰柏瑞上证红利ETF分别以7.48%、7.33%、7.30%、7.12%和6.87%位列前五名，其中，富国天鼎和华泰柏瑞上证红利ETF均追踪红利指数；而业绩最差的指数基金同样出现逾4%的净值亏损。
我们注意到，一季度排名前十基金整体对金融、地产、工程机械、电力、基建等增持较大。增持最多个股包括农业银行、包钢股份、马钢股份、本钢板材、国投电力、中华企业、国电电力、华域汽车等。
华夏大盘基金经理王亚伟的隐形重仓股除分布于金融板块，还包括信达地产、万通地产、万科A等一批地产股，他同时新进3只ST股，分别是*ST山焦、*ST张股和ST松辽；参与了7只创业板，分别是星辉车模、欧比特、易世达、锦富新材、大富科技、先河环保和沃森生物。
我们对2010年基金行业换手率的研究则显示，换股最频繁和最懒惰的基金，业绩都不如换手率位于中间者，这一特点颇能印证中国传统文化中极为推崇的“中庸之道”。这一点，也值得你在选择基金时，作为参考。
哈佛商学院有句经典训言：“此刻打盹，你将做梦；此刻学习，你将圆梦。”
期望2011年再战，基金管理人能承接2010年的经验、教训，为基金持有人及股东创下更好回报。
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