备战长假 央行提前松动流动性

　　在无任何新增资金需求的压力下,本周公开市场再度向市场净投放出710亿元资金,连续两周累计净投放量达到1410亿元。显然,在距离“十一”长假还有三周之际,公开市场已提前着手松动流动性。

　　昨天,央行在周四公开市场发行了1170亿元央行票据。其中,三年央票发行量达到了

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　  自上周以来,央行已连续两周在公开市场投放流动性,累计达到1410亿元。然而与上周面临工行转债发行及月末因素等短期流动性压力不同,本周市场并无大规模新增资金需求。

　　在此情况下,央行依然向市场投放资金,显然与即将再度面临系列干扰流动性的短期因素相关。其中包括,下周二大盘新股宁波港将上网发行;从本月22日起,将是中秋小长假;到了月底,流动性还将面临银行季末考核,以及“十一”长假的资金需求压力。

　　从公开市场到期规模上看,过了本周之后将是9月份资金释放淡季,三周内合计到期资金量仅为1830亿元。尤其是在“十一”长假的前一周,公开市场到期资金量为零。因此,从公开市场操作角度来看,提前释放流动性将有助于缓解未来资金需求压力,以免流动性需求集中爆发,造成资金价格飙升。

　　近日银行间市场的资金供给情况显示,三季度末的资金面应该不会出现类似于二季度末的紧张局面,资金价格也不会触及二季度末的高位水平。部分原因在于,一些金融机构已经开始提前储备流动性。自本周以来,一个月以上的跨季资金的成交量快速增加。仅这短短四个交易日,一个月回购合计成交量就达到240亿元,相当于8月份全月成交量的一半。其次,与6月份从市场融入资金形成鲜明对比的是,目前大型商业银行流动性充足,自本周以来,连续日净融出资金规模均在千亿元以上,昨日则超过2000亿元。显示,当前市场流动性仍处在宽裕状态。

　　业内分析人士认为,对资金面的真正考验可能要从9月下旬开始,因此为使流动性在节前始终保持宽松状态,预计在未来三周内,公开市场可能将进一步削减回笼力度。同时,由于9月最后一周公开市场无资金到期释放,不排除届时央行会以逆回购的方式,向市场提供流动性支持。