银行业：监管新规则降低银行经营杠杆

　　报告要点：

　　存量银信理财产品转入表内的规模非常小，实际对资本占用和拨备计提影响很小。

　　根据监管条文，我们预计两年内实际需转入的银信理财产品规模约为6400亿，其中融资类占比约64%，投资类为17%。目前尚未看到该部分转入表内分类及计提的操作细节，假如按贷 款和证券投资类进行处理，实际占用核心资本约390亿，额外计提拨备约61亿，对上市银行经营杠杆及盈利影响十分微小。就个别公司而言，招行、交行、工行、光大和民生参与发行规模相对较多。

　　新银信理财产品发行规模将大幅下降，未来能否重启取决于监管细则。

　　监管新规定融资类不得超过30%，否则停止发放新的银信合作理财产品，而目前融资类占比近64%，所以未来新银信理财产品发行规模将大幅下降。等存量理财产品到期后，能否重新发行银信理财产品，还得取决于监管层对转入表内的具体操作细节，如果转入表内按贷款进行分类、计算加权风险资产及计提拨备，那么商业银行将没有动力去发放此种理财产品。

　　监管新规意在控制表外融资规模，降低银行经营杠杆，控制潜在金融风险。

　　银行大规模发行银信合作理财产品赚取手续费，却很少占用资本(据估算表外贷款类仅按25%计提风险加权资产).

　　新规对存量部分影响并不大，主要执行是时间较为宽松，而对新增部分影响非常大，等同于叫停。使得银行表外部分的中间业务发展受到较大限制，不过有利于控制潜在的金融风险。

　　表外受损，表内受益，仅降低银行资本经营杠杆。

　　表外的中间业务受到较大限制，但表内的贷款定价能力获得提高，同时储蓄存款分流减小，有利于表内扩大息差水平。综合来看表外业务发展受到抑制，降低银行资本的经营杠杆，尤其在信贷额度管控时，还是对银行经营业绩有小幅不利影响。 (来源：长江证券)