从容投资董事长吕俊:阳光私募发展驶入快车道

　　阳光私募发展驶入快车道

　　理财周报特邀 吕俊 从容投资董事长

　　亲爱的理财周报读者：

　　2009年，阳光私募基金行业继续高速发展。整个行业资产管理规模大幅增加，银行也参与到阳光私募基金的销售中来，阳光私募基金不断受到投资者的认可。

　　在监管层面，全国人大常委、财经委副主任吴晓灵女士提出“对私募基金可以实行适度监管”，我们是非常赞成的，这个行业最需要的就是法律监管和阳光规范。香港和新加坡等亚洲金融中心为了鼓励发展对冲基金、保护投资者利益，对私募基金公司实行发牌制，例如香港证监会颁发的九号牌照。

　　另外，阳光私募基金也能对上海建设国际金融中心有所贡献。金融中心的核心在于成行成市，在于其是交易中心和定价中心。而阳光私募基金的盈利模式正是通过参与市场定价，为市场贡献定价效率来牟利的。蓬勃发展的阳光私募基金能够强化上海作为定价中心的能力，它们帮助发现价格趋势和便利融资功能的实现。

　　同时阳光私募基金也是人才和业务的蓄水池，大型金融机构常常通过兼并小公司来实现人才和业务的跨越式扩张，大公司的业务部门也常常分拆成为私募基金，未来这些都是常态。

　　从容投资在2009年也获得了快速稳健的发展。成立于2008年4月的第一只产品从容优势一期迄今已快2年的时间，产品收益率近60%，年化收益率近30%，这也符合我们当初的设想，即在一个相对长的时间周期内给投资者带来年化收益率20%~30%的回报。我们的两年复合增长率在同类产品中排名是相当靠前的，我们将继续致力于保持业绩相对稳定发展，让客户资产保值增值的事业中来。

　　而保持业绩持续稳定增长的关键是对投研团队的建设和培养，所以我们在这方面也倾注了很多心血。从容投资已经拥有了“3名明星基金经理+11名优秀研究员”的投研团队组合，研究员基本上覆盖了全部的申万I级研究行业。

　　与此同时，我们不断总结自己过去投资的心得，循序渐进地去培养团队。比如怎么调研一个公司，怎么测算它成长的空间，如何衡量它的产品和技术成熟的程度，都有一整套方法，而且不同的行业方法也不同。通过这套体系来培养研究员从熟练到精通，我们希望把从容投资的投研团队打造成很有战斗力的团队。对核心投研团队，公司已经公布了长期激励的利益分享计划，根据计划，骨干投研人员将清楚地明白自己将在什么时间、什么条件下获得与分享利润的权利，此项举措旨在促进激发投研人员的潜能，保持投研团队的稳定，并为今后培养新的基金经理打下良好基础。 展望2010年，我们看好关于城镇化的政策。放宽农村居民进入城市，这个政策不仅会影响2010年的经济走势，甚至会在未来好几年影响深远，并能拉动经济的方方面面。举一个小例子，如果城镇化让农民变成市民，政府必须为他们提供公共产品，但是政府的公共产品是需要花钱才能提供的，那么这个融资的问题怎么解决？原有的税收或者原有的开支可能无力承担这个新任务。现在最新的数据显示，地方政府组成的融资平台，已经有5万亿的债务，甚至村一级的政府都有融资平台。所以有的城市，懂得去经营的话，是完全可以充分利用资本市场来为城镇化助力的。我们也希望能在这个里面找到投资机会，让我们的投资者去分享这些机会所创造的财富。