主持人：2008年说得最多的一个词就是危机。
余宏斌：大家好。我的题目叫如何成为一个成功的投资者。确切来说，怎么样成为一个成功的期货投资者。
先给大家简单介绍一下黄金期货的交易特点：
1、以小博大，就是保证金交易，保证金交易是期货交易的灵魂和核心。
2、多空双向交易，如果说做股票，低价买入，高价卖出，赚取差价。另外一个是做空。去年下跌的幅度相当大，如果你在一个高位，判断要下跌的情况，你可以在一个高价位或者是高指数的位置卖出活跃，当达到了你预想的低价位和股指，你可以买回来。这叫做双向交易。
3、交易成本比较低，因为没有印花税。而且它的交易费用一般是成交金额的万分之几。所以交易成本也是比较低的。
4、期货风险比较大，总有一些很刺激眼球的报道出来。但是期货有一个很大的优点，它是一个很公平的市场。对于期货的价格来说，它并不是说谁的资金大就可以操控它的。因为我们的商品价格是在全球范围内进行商品流通的，正是因为这个特点，它的价格和国际市场上的价格是联动的。这样，就排除了一些大资金可能会利用资金的优势去操控期价，牟取不正当的利润。
5、标准化和约。不同和约在交易，随着时间的推移，它确实可能有交割的问题。但是我们多数的交易者基本上会在交割日期还很远的时候，就会把它往后面迁仓。把当前的和约卖掉，换到更远的和约上面。并不会因为交割要强迫你亏损。
黄金期货的和约一手一千克。按照现在170左右的价格去算，每一章和约的总金额是16、17万的概念。它的波动率是每刻一分钱一跳。交易时间是早上9点到下午的3点。上午和下午各有15和10分钟的休息时间。保证金是9%。
这是黄金期货的滚动报价条栏。因为每一个和约是一直向后面滚动交割的。我们可能会有一个疑问，我们去买卖黄金期货，到底是买哪一个和约的期货呢？我们主要是通过这个来判别的。它有一个持仓量，也就是资金交易的地方。你只要找到持仓量最大的和约去买卖就可以了。持仓量最大，活跃的交易是最多的，我们只要进行这个买卖就可以了。它会随着时间的推移向后面滚动。持仓量会往后面递延。
这是黄金的分时价格图，跟股票是相似的。也有分时定价，白线每分钟跳动着价格。下面代表每分钟的成交量。有一个跟股票市场不一样的就是有一个黄线，这叫做持仓量。假设我们在一个价位上，比如说200块一克的黄金，你认为它涨，你要买进。必然有一个人是卖出的，否则你没有办法成交。如果你在这个价格上面看多，另外一个在这个价格上看跌，你们两个对手成交了。你就有了持仓量。随着交易的行为发生，持仓量的数量会持续上升，如果大家都会把这个投注解除，变成平仓，持仓量就会上升。往往意味着看多的人和看空的人在某一个价格区间分歧相当大。这也是简单的判别后市会不会有大幅度波动的价格指标。因为对立的能量积聚越大，意味着后面肯定有一方是要看错的。一旦看错，这个行情，价格就会有一个很大的波动。
对于很多没有接触过期货交易的投资者，保证金交易的风险大在什么地方，杠杆在什么地方呢？我举一个例子，假设期货交易所的交易保证金是10%。假设你在我们这个账户上有150万的资金。你动用了一百万，相当于你买了一千万价值的标的物。假设你买进以后价格下跌了2%。一千万乘2%。相当于你的总价值是下跌了20万。原来是一千万和约的总价值因为减掉20万，变成了980万。属于你的钱，150万减20万，你的钱就是130万。价格波动了2%。你帐户的幅度可能就有了6%、7%的损失。这个杠杆在里面起作用了。现在因为总和约的价值是980万。交易保证金是10%。980万乘10%。你需要持有这张和约的保证金是98万。你帐户上面还有130万，130万减98万，等于38万。这38万你可以新开仓做其他的交易。或者你剩下应对价格波动对你不利的冲击。价格波动2%，你的帐户权益可能就会有大于2%的波动。你投入的资金越多，意味着当价格变动的时候，你的权益变动比绝对价格的波对越大。这就是期货以小博大的原理。
每天不是按收盘价算你帐户里面的钱是多少。是按结算价。上面这根黄线是每一分钟成交量的加权平均价格。这个价格在收盘的时候产生结算价。当天所有的交易活动停止的时候，按照结算价格对你的帐户进行清算。
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