债市调整或将持续 投资宜寻找“预期差”

　　10月底以来，由于市场资金紧张、人民币快速贬值以及通胀预期上行等因素，国内债市进入一波调整。圆信永丰固定收益部总监余文龙表示，债市调整可能还会持续一段时间，2017年初或出现积极变化。但是，未来一年债市难现单边行情，投资者要以价值投资为理念，精选安全边际高、具有性价比的资产，从而获得超越市场的回报。

　　对于具体的操作策略，余文龙表示，年中时，考虑到企业盈利有所改善，精选并持有了部分中等评级的信用债，甚至包括部分城投债。在所选择的债券中，不乏此后评级上调的品种。从最终的结果看，基于对企业基本面的观察和理解，获取超额收益，或优于重仓利率债，并频繁进行波段操作。对于明年的债市，余文龙认为，未来一年或是“有上有下”的行情，判断牛熊没有那么重要，关键是踩准节奏，以寻找“预期差”为主要策略。