人民币贬值引震荡 如何才能保全你的资产

　　汇率弹性将会加大

　　市场仿佛笼罩在一片迷雾之中，那么未来人民币会不会大幅贬值，其走势究竟会如何呢？为此，本刊记者专门采访了全国政协委员、华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民教授。黄泽民教授对近期出现的人民币汇率波动并不感到意外。他说：“从汇率机制改革层面看，这次人民币的汇率波动应该是可以预期到的，当然这次央行的动作有点‘猛’，引起了市场比较大的关注。”

　　近期市场议论得最多的就是人民币汇率的中间价，那么中间价的含义到底是什么呢？对此黄泽民教授给出了一个清晰的解释：“汇率机制改革的计划早已有了，包括总理的政府工作报告也提到了这一点，但很多人并不很清楚，究竟什么地方需要改？其实要完善的地方还是有很多，其中有很重要的一点就是人民币汇率的中间价。人民币汇率是有管理的浮动汇率，比如表面上看对美元可以上下波动2%，但这个2%以什么为基础？这个基础就是中间价，所以这个中间价其实是一个‘行政价格’。我们可以留意一下，央行每天报的中间价和上一个交易日的收盘价实际上差异还是比较大的。其实到目前为止，央行的这个中间价究竟是怎么形成的也没有向大家说明清楚。所以我们可以这样简单地解释，央行这个中间价，它是参考了市场价，然后通过行政力量来决定的，主观性比较强，而央行却可以通过中间价来确定汇率波动的方向。”

　　黄泽民教授并不认同人民币会大幅贬值的观点，他认为这次的人民币汇率中间价改革，还是在为资本项目开放奠定基础。他说：“当然这次动作的确有点‘猛’，以至于有些人认为这是不是开启了一个人民币贬值的通道，未来还会持续贬值。但我认为没有这种可能性，目前并不存在人民币贬值的经济基础。其实人民币未来的走势，首先还是要看中美之间的贸易关系，然后是看整体的对外经济情况。目前宏观经济的各项指标，包括财政指标，以及我们正在推进的人民币国际化、‘一带一路’等等措施，都是不支持人民币汇率继续贬值的。我认为在经济转型的情况下，反而是人民币小幅升值对宏观经济更有利。”

　　不过，黄泽民教授也指出未来人民币汇率的弹性会进一步加大：“我觉得央行主要是要增加汇率的弹性，这一点倒是值得关注的。此外大家也不必过于担忧，因为如果汇率真的发生非理性波动，央行完全可以通过窗口指导来进行调控，央行能使用的手段和工具有很多。我对人民币的汇率充满了信心，这次贬值只是一个短期的波动。”

　　同样，央行研究局首席经济学家马骏也认为，央行修改中间价报价是一个技术层面的变化，目的是解决过去一段时间中间价与市场汇率持续偏离的问题。中间价贬值是由于此次完善报价所带来的一次性调整，不应该被解读为人民币将出现趋势性贬值。