政策暖风刺激农发债招标向好

　　在短期资金略紧的氛围中，中国农业发展银行19日下午招标发行的三期固息金融债，中标利率/收益率水平均低于二级市场，招标结果好于上午的续发7年期国债。市场人士指出，央行加大流动性供应的传闻略微提振市场情绪，而政策性金融债的绝对收益优势也令其相对更受资金青睐。

　　农发行昨日招标的是该行今年第十二期7年期、十八期3年期金融债券的增发债券，以及新发行的第十九期1年期金融债券，均为固息品种。据市场人士透露，此次1年期农发债中标利率为2.7%，全场认购倍数2.33；3年期、7年期增发债中标收益率分别为3.3434%、3.8986%，全场认购倍数分别为3.006、3.03。据中债到期收益率曲线显示，18日银行间固息非国开政策性金融债1年期、3年期和7年期取值分别为2.81%、3.42%、3.93%。此次招标的各期限农发债中标利率均低于二级市场，尤其是期限较短的1年期及3年期品种一二级利差较大。

　　对比上午财政部招标续发的7年期国债，此次农发债招标结果明显有所改善。据市场人士分析，一方面是因为午后市场上传出央行对部分银行新开展MLF操作的消息，并有传闻称新一次降准在即，一定程度上缓和流动性紧张预期，提振了债券买盘，另一方面，政策性金融债因具备绝对收益率，在近期一级市场中表现通常都好于国债。短期内，流动性及央行相应货币政策操作已成为影响债市主要因素，类似降准等大力度的干预政策能否兑现将决定短期债市走向。

　　作者：张勤峰 (来源：中国证券报·中证网)

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