挂钩黄金理财产品大多收益不佳 银行建议低配

　　国际现货黄金继本周一惊现一分钟“闪跌”后，本周三(7月22日)金价再遭“血洗”，美市盘中触及日内低点1086.90美元/盎司，再次刷新逾5年来的低位，最终收在1100美元关口下方。同日，期货黄金最低下滑至1080美元/盎司，已连续下跌

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　　昨日（7月23日），尽管国际现货黄金价格略有回升，但仍有不少机构认为，黄金跌势尚未终结。

　　金价近期大幅走低，与黄金挂钩的银行结构性理财产品收益也遭遇不同程度的影响。普益财富统计数据显示，截至昨日，7月到期的35款挂钩黄金的结构性理财产品中，仅有一款实现预期最高收益。

　　普益财富研究员魏骥遥接受《每日经济新闻》记者采访时表示，黄金市场低迷，一定程度上影响了相关理财产品的收益。如果未来黄金价格进一步走低，预计与黄金挂钩的结构性理财产品将更多看空黄金。

　　银行建议低配黄金

　　本周以来，黄金价格接连遭遇滑铁卢，市场观点普遍认为，本周三国际金价继续下探，技术指标有进一步恶化的趋势。“我们维持低配黄金的建议，认为金价还有进一步下跌风险。”渣打银行财富管理部方面对《每日经济新闻》记者表示，美联储加息预期将导致利率上升、通胀受压抑、美元走强、新兴市场经济放缓限制需求增长等因素，都利空黄金。虽然大多数国家或地区的通胀已开始上升，但并未见有加速迹象。

　　无独有偶，汇丰银行也表示，除了用作分散投资对冲工具，在长线资产类别（12个月以上）的投资组合中，黄金的价值有限。

　　对此，市场也有不同观点。星展银行（中国）有限公司个人银行及财富管理部执行董事及保险产品部总监孔淑妍表示，金价目前已处在较低位置，接近成本位，且欧洲和日本正在实施量宽，其政府债券实际收益率已为负，这对黄金价格形成一定支撑。星展方面预计，今年黄金价格将呈区间波动格局。

　　“万一希腊债务问题导致危机全面爆发，黄金的投资气氛就会显著改善。”但渣打方面认为，这种情况发生的概率很低。

　　挂钩黄金产品大多收益不佳

　　普益财富的统计数据显示，截至昨日，7月到期的理财产品中与黄金挂钩的理财产品有35款，均为结构性产品。在公布了到期收益率的产品中，仅一款达到了最高预期收益，为农行发行的“金钥匙如意组合”2015年第4期看跌黄金人民币理财产品。

　　值得注意的是，农行这款产品之所以能获得最高预期收益，金价下跌功不可没。据悉，该产品的收益规则是，如果观察日黄金价格小于或等于期初黄金价格，则到期时投资者可得6.9%的最高年化收益率。也就是说，黄金价格的下跌促使这款产品实现最高年化收益。

　　数据显示，除上述农行看跌黄金的理财产品外，其余挂钩黄金的结构性产品均未透露实际收益率或未达到最高收益。

　　尽管黄金价格拖累黄金理财产品的收益，但魏骥遥认为，即使国际金价进一步下跌，对于黄金理财产品的影响程度仍然有限。

　　以上述农行产品为例，银行理财产品可以嵌套看跌期权类的衍生品保证收益，这样在金价下跌时，不仅能保证达到最低预期收益率，也有极大机会达到最高收益。

　　对此，多家商业银行表示，针对未来产品的设计策略尚没有明显的变化。

　　星展银行方面在接受记者采访时表示，认为黄金未来的走势并不是趋势性上涨或下跌，而以波动为主。因此，现阶段暂时不会开发挂钩黄金的相关产品。

　　此外，虽然近期与黄金挂钩的理财产品收益大多不理想，但结构性理财产品的本金仍相对安全。

　　事实上，国内许多银行的结构性产品其实并非真正意义上的结构性产品。如兴业银行的“智盈宝”保本浮动收益封闭式人民币结构性存款理财产品，2015年第23期1MA款，其衍生品部分设置了两个与黄金价格挂钩的障碍。当黄金价格高于或等于2600美元/盎司时获得最高收益2.87%，或者当黄金价格低于400美元/盎司时获得最低收益1.50%，否则均获得中间收益2.67%。从历史数据来看，400美元/盎司与2600美元/盎司均可以视作不可能触碰到的极值，因此可以把该产品看作是一个保证收益型理财产品，预期收益率为2.67%。