封杀场外配资剑指个人账户 伞形信托暂不受影响

　　上周末，监管层严密排查恒生HOMS系统的消息令市场大为震动，5月25日相关账户将被强行平仓的消息也一时间甚嚣尘上。

　　通过与多家机构沟通核实，证券时报记者获悉，此次监管层要求整改整顿的仅限于直接与伞形分仓系统连接的券商营业部资金账户，包括大量个人账户和机构账户；而挂靠于伞形信托的账户，即便也与伞形分仓系统连接，也不在此次整改要求之列。

　　另据证券时报记者了解，所谓“强行平仓”的说法也并不准确，多家券商本周一的统一做法将是停止相关个人账户及公司账户的数据端口服务。

　　这意味着，这些账户的子账户将无法进行买入卖出操作，但相关账户主账户仍能进行正常交易。

　　配资公司将受重创

　　伴随本轮牛市行情演进的是各类配资公司的诞生，而这些公司谋利之道便是依赖于以恒生HOMS系统为代表的伞形分仓系统。

　　据证券时报记者了解，与HOMS系统连接的账户主要包括两部分，一类是个人账户或公司账户，包括诸多网贷（P2P）在内的配资公司、私募公司等；另一类是机构账户，主要是指伞形信托账户。

　　多家券商及信托公司人士向证券时报记者强调，此次场外配资整顿仅针对第一类账户，这类账户在券商营业部开立，且与伞形分仓系统直接相连。

　　“我们已经向这些客户发出了通知，本周一将停止数据接口服务。也就是说，本周一开始，这些账户只有主账户能进行买入卖出操作，子账户的交易权限将完全丧失。”一家中部地区券商相关业务负责人称。

　　实际上，相关账户中的资金均来自于旗下子账户，券商暂停数据端口服务的用意在于在限定的时间内，相关投资者可以通过主账户逐步退出资本市场。

　　“我公司限定的时间是在本周三，希望周三之前这些客户能够清理资金，但估计这种情况并不现实。”一家中型券商相关业务人士说。

　　据了解，券商提供的数据接口服务包括但不限于：与恒生签订协议接入HOMS系统、为第三方软件（如铭创、金证）提供接口实现场外配资、以其他方式接入（如接入线路等）进行场外配资的。

　　暂不波及伞形信托

　　即将对伞形信托暂停数据端口服务，必将影响相关个人及机构的资金账户，也就是直接打击与之相连的P2P等配资公司。但为何伞形信托此次不受波及呢？在业内人士看来，主要包括三方面原因。

　　其一，伞形信托是否与类HOMS系统的伞形分仓系统连接？相关券商并不清楚。

　　“券商很容易清查个人账户是否与HOMS系统连接，却非常难查出信托账户是否与HOMS系统连接。因为所有来自伞形信托子账户的交易指令都是通过信托账户统一发送至券商，从技术角度，券商对交易指令的具体来源无法判断。”南方一家信托公司证券投资业务部门负责人称。

　　也有券商人士表示，这次监管层要求券商自查，摸底旗下信托账户场外配资的规模。但其实券商仅能了解大致状况，不能获得准确数据。而由于从券商层面无法判断信托账户是否与HOMS系统连接，不排除监管层从恒生电子等交易系统方调查相关信托账户。

　　其二，在券商营业部开设伞形账户的信托公司与之签有业务协议，相关产品如何运行，能否被暂停并不能由券商单方面决定，主动权还在信托公司。

　　其三，4月中下旬，证监会曾经发出“禁伞令”，当时就被业界解读为，这将遏制挂靠于伞形信托的恒生HOMS系统。

　　彼时，证监会要求券商不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

　　业界人士称，上述“禁伞令”已经对伞形信托造成很大影响。伞形信托遭大面积暂停，券商不允许信托公司新开设伞形信托账户，甚至不允许新设主账户旗下的子单元。

　　“从那个时候开始，挂靠于伞形信托之下的配资行为便收缩不少，这可能也是此次监管层没有再度打压的一个因素。”北京某信托公司相关人士称。

　　机构观点

　　配资监管让浮躁的机构退出市场

　　某配资公司负责人：从此次对违规配资的监管意图来看，目前监管层去杠杆化的政策指导还是很明显的。最近牛市走得太快，监管希望能够再慢一点，现在民间配资，尤其网络配资，大家都当做暴利来看待，所以迎来监管也是正常。

　　先来看恒生。之前恒生已经对相关账号做了限制，要求做大客户策略，比如一个资金池不管有多少个伞形层级，只能有200个客户。

　　再看配资公司，目前也在调整自身业务，比如说一些小客户、微小客户的订单都已经不做了。

　　是否会直接斩掉配资业务，还要看证监会的指导意见。如果只是自查自纠，短期影响会有，长期来看影响有限；如果继续检查下去，配资公司就要考虑重新包装自身业务。

　　从文件上看，这次要求查的范围很广，如果真的按照文件要求来查，可能会对所有场外配资业务一网打尽，能剩下的只有最普通民间配资，即个人和个人间的借贷。

　　P2P发展过程中也迎来了几次监管举措，最后P2P还是走向了牌照化，配资业务发展伊始就听到监管声音不是坏事，也就是让一些浮躁的机构退出市场，让一些真正想做好这一块业务的公司留下。

　　现在大家有个错觉，认为配资业务都是挣快钱，赚暴利，但实际没有这么理想，在国内只要是存在暴利的行业，都会存在竞争加剧。监管实施，能让已经做事情的公司清醒一些，准备进来的公司也多思考一些。只要不是一巴掌拍死的话，肯定更有利于行业的整体发展。

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