降息后城商行"拉存款"最积极 暂无银行上浮至1.5倍

　　创业板市盈率首破百倍

　　已成新经济的“晴雨表”

　　11日，创业板指数再度大涨，首次突破3000点关口。今年以来，创业板指数从不到1500点起步，累计涨幅超过100%。2010年指数正式推出以来，创业板指数至今已经翻了两番。

　　过去几年创业板市场持续发展壮大，市场规模不断增长，目前已成我国多层次资本市场体系中重要的组成部分。最新数据显示，目前深交所上市公司共有446家，市值超过4.7万亿元。而年初以来，机构投资者加大了对中小板尤其是创业板股票的配置比例，这是创业板指数一路高歌猛进的一个重要原因。

　　深交所报告指出，创业板公司集中分布于电子信息技术、环保、新材料、新能源、高端制造、生物医药等战略性新兴产业，涌现了一批A股市场此前没有的商业模式和新业态，已经成为新经济的晴雨表。

　　截至5月8日收盘，创业板市场整体市盈率首次突破100倍，达到了104.95倍。相比深圳主板市场32.7倍和中小板市场60倍的市盈率，创业板市场的估值水平明显超过了上述两个板块，更显著超过了上交所目前20多倍的估值水平。

　　业内人士表示，创业板指数的成分股群体代表了中国新兴产业群，估值水平的高低反映了市场对经济转型的强烈预期。

　　还有一些市场人士表示，创业板本轮行情中，暴风科技等个股短时间内涨幅巨大，导致市场出现结构性过热的风险，值得警惕。

　　“近期创业板指数上涨的资金驱动特点明显，一些创业板个股估值水平过高的风险值得警惕。”首创证券研发部经理王剑辉说。

　　人民日报

　　互联网等新兴行业

　　“成绩单”抢眼

　　创业板公司东方财富位居去年年报净利增幅之首，显示了互联网公司的高成长性。在深市，新兴产业、消费升级行业发展势头也很好，如计算机、通信和其他电子设备制造业以及信息技术业、汽车制造业、文化传播业利润增速分别为56.83%、21.49%、36.36%和35.93%，高于深市平均水平。

　　首日淡定

　　中长端利率震荡

　　本周一以10年国开债为主的现券收益率在一度微幅下行后转为小涨，利率互换（IRS）则收复稍早跌幅转为企稳，国债期货主力合约双双走低。

　　南方基金认为，对于此次降息之后的利率债方面，货币宽松预期较为充分，财政政策出场、经济可能环比企稳回升，收益率曲线以短期利率进一步下降的方式完成“牛陡”，中长端利率需要等待地方政府债置换方案的出台以及观察“宽货币”向“宽信用”传导是否顺畅，预计将维持震荡。

　　而信用债方面，南方基金认为，杠杆息差价值最明确，具备牛平潜力，中低评级和中等期限城投债在个券甄别的基础上仍能获得绝对和相对收益，是固定收益组合风险收益比最好的资产。

　　操作策略：

　　借震荡调仓

　　重点关注三类股

　　策略上，仓重的投资者可在后续的大幅震荡中借机降低仓位，适当调仓换投，仓轻的投资者则可以趁着消息面的暖意浓浓参与行情。 分析人士建议投资者重点关注三类概念股，一是降息受益股，包括地产、券商、保险；二是国企改革概念股，特别是央企改革、上海本地股及广东国资委旗下的个股；三是绩优成长股的错杀机会。

　　（杨欣）