A 和B 按照1∶1 分配的现在是主流。但也有一些分级基金是4∶6 分配的。拿一个老一些的分级基金做例子，比如国联安双禧两种份额的比例就是4∶6。这只基金的约定收益率还比银华深证100 略高，这也就意味着其融资的成本也相对高一些，杠杆比率也就略低。
4∶6 的份额分配比例是什么意思呢？代表了B 只能以10 万元向A 融资约6.67 万元，同时要支付1 年定期加3.5%的约定收益率，目前为6.5%。
如果在A 收益率类似的情况下，一个份额分配比例为4∶6，一个分配比例为1∶1。这就意味着后一种的杠杆比率略高一些。
在现在这些杠杆基金中，从简单的比较可以看出，按照1:1 的比例实行份额分离，在基金取得正收益的情况下，杠杆水平最高的有若干B 类杠杆基金，比如银华锐进、富国军工B，初始杠杆倍数大约都在2 倍左右，是目前分级基金中初始杠杆比例最大的。
如果我们把它看作融资交易的话，这无疑是融资成本最低的一种选择。风险“爱好者”如果看好后市，那么这类高杠杆产品就是非常好的工具。当然，这种高杠杆率主要是由于补偿A 份额的固定收益而产生的，所以在下跌过程中，也会具有很高的风险。
杠杆率是变化的
另外有一点需要关注的是，投资者在选择价格杠杆较大的B 类份额时，比较容易忽略市场上涨时杠杆的动态变化，这个动态变化导致实际杠杆与价格杠杆并不一样。
投资者谈论最多的有净值杠杆、价格杠杆以及实际杠杆3 种。净值杠杆是在假定投资者可以以B 的净值买入份额的前提下，通过其净值计算出来的杠杆倍数，这是一种理想状态下的杠杆倍数。
但是透过市场表现可以看到，现在很多B 份额的二级市场价格是有溢价的，即买入的实际支付价格要高于其净值，因此通过B 的二级市场价格计算出来的杠杆倍数要低于用净值计算出来的杠杆倍数，这个杠杆就是价格杠杆。
实际杠杆是指在价格杠杆的基础上考虑到A 类份额的折溢价因素，通过市场表现可以知道，当市场上涨时，A 的折价率也会不断上升，与此对应的就是其二级市场价格不断下跌，相应地也提高了B的杠杆倍数。
所以杠杆基金是非常复杂的。假设投资者能够以等同于净值的交易价格买入B，只用净值杠杆衡量就足够了；但事实上，很多B 份额的二级市场价格长期处于溢价状态，因此投资者需要采用价格杠杆进行判断；再进一步，由于市场上的杠杆基金收益分配方式不尽相同，所以又需要引入实际杠杆，相当于在价格杠杆上添加修正项或者趋势项。
实际杠杆的作用，就是不仅关注当前这个时点上B 类份额能获得多少收益，而且还考虑到持有一段时间以后，随着基础市场行情的变化，投资者实际获得的收益是多少。杠杆的变化，就会带来二级市场涨跌幅的变化。
这就是为什么杠杆基金涨到后来反而有点动能衰竭的原因，所以有些基金会规定到一定净值水平后就上折，从而把杠杆率回复到初始水平。
表：两类杠杆基金的融资成本比较
银华深证100
富国军工
国联安双禧
A部分
约定年收益率为1年期定期存款税后利率+3%（目前是5.25%）
约定年收益率为1年期银行定期存款年利率加上3.5%（目前是5.75％）
浮动利率
A和B份额比例
1：1
4：6
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