今年以来,债券市场进入“熊途”已有数月,持续的下跌使得以交易为主的债券投资者叫苦不迭。
但是,对于配置型的投资者来说,由于债券价格与收益率成反向关系,债券价格越低、收益率则越高,因此在目前的熊市恰恰是配置型投资者“掘金”债市的良好时机。
上周三,10年期国债利率创下近9年来的新高,交易所债券随之也出现一波罕见暴跌。不过,从本周开始各类券种已出现小幅回调。有分析人士指出,债市的跌势或已见底,投资者可逢低建仓。
比如说,目前11安钢01、12中富01和12湘鄂债的行权收益率也分别达到13%、15%和17%左右。
除此之外,绝对收益达到6%以上的高评级信用债也“遍地开花”,轻松跑赢银行理财产品。其中09青国投(122926)、12石化01(122149)、12 渝地产(122607)等的发债主体和债项评级都能达到AAA。
不过,分析人士指出,上述不少高收益的公司债都是无担保的信用债,因此高收益也伴随着高风险。
对投资者来说,若风险偏好程度低,可选择有担保措施的公司债,这类债券收益率在4%~5%左右。若风险偏好程度较高,则首推评级较高的信用债尤其是城投债。
专家观点:债券的配置价值浮现
招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]指出,临近年末,随着各项利空因素得到一定程度的释放,预计债市急跌行情或告一段落,市场或将进入缓跌或振荡阶段。
对于投资者来说,刘东亮认为,急跌后债券的配置价值已经浮现,不排除有资金开始重新流向低评级的信用债。
而国信证券则指出,当基本面风险不大,而整体利率相对偏高的背景下,即便不考虑资本利得回报,持有期票息收益也相对可观,这是持债投资的最大利多。
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